打新必读威迈斯估值分析，新能源汽车相关电力电子产品(科创板)

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！


预测表格说明：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。过去N年统计的预测准确率在72%以上，是用审核制方式统计的。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。 $威迈斯(sh688612)$

威迈斯（688612）：公司专注于新能源汽车领域，主要从事新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务。主要产品包括车载电源的车载充电机、车载 DC/DC变换器、车载电源集成产品，电驱系统电机控制器、电驱总成，及液冷充电桩模块等。



2017 年，公司成功量产车载电源集成产品，成为业 内最早实现将车载充电机、车载 DC/DC 变换器和其他相关部件集成的厂商之一。

其中2022年车载电源的销售占总营收的88.90%，为公司主要产品。

本此拟募资用途：
本次拟募集资金13.32亿元，其中，新能源汽车电源产品生产基地项目使用6.2亿，龙岗宝龙新能源汽车电源实验中心新建项目使用2.1亿，补充流动资金5亿（占总募集的37.5%）。其他项目详见下表：



行业可比公司：
车载电源：
欣锐科技 、富特科技、英搏尔 、汇川技术 、 台达电子、法雷奥等，
电驱系统：
英搏尔、精进电动 、汇川技术、 台达电子等

财务分析：

（数据来源：同花顺 F10）


（数据来源：同花顺F10）

预计2023年1月至6月扣除非净利润为1.85亿至2.08亿，同比变动为56.02%至75.17%。(信息来源:2023-07-07 临时公告)

结论：建议申购，后期建议谨慎关注。公司过去三年得益于新能源汽车的快速增长，营收增长了500%多，净利润从500多万增长到接近3亿，去年营收增长126%至38亿附近，净利润增长292%至2.95亿，扣费净利润2.69亿增长314%。

今年一季度营收10.44亿同比增长54%，净利润0.88亿增长53%，扣费净利润0.73亿增长39%，继续保持较高的增长。而公司预计今年上半年扣费净利润在1.8-2亿附近，增长56-75%。

公司去年上半年显示前五大客户上汽集团 、理想汽车 、领跑汽车、长安汽车 和奇瑞汽车分别占销售的18.61%、13.36%、8.69%、7.83%和7.44%。

公司当前业绩增幅正当时，建议申购，后期建议一般关注。但公司负债率较高，去年已经上升到88%的负债率。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额/净利润的比例分别为 7.60、 2.17 和 0.33，去年该比值较低，公司解释当年度经营性应收项目和存货增加较多所致。

另外，公司本次拟募集资金13.3亿，其中补充流动性5亿，占比37.5%，整体来说公司发展速度很快，但是现金流的确是一个问题。只要能赚钱，什么问题都不是问题，最怕的就是不赚钱还高负债还流动性吃紧。

注关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。