2023.7.12市场逻辑精选

2023.7.12市场逻辑精选

逻辑红宝书

2023-07-12

1、华为：或在年底前重返5G智能手机(利和兴 、唯捷创芯 、华力创通 、电联技术、思特威 );
2、卫 星 互 联 网 ：朱 雀 二 号 液 氧 甲 烷 火 箭 发 射 成 功 ( 斯 瑞 新 材 、航 宇 科 技 、金 风 科 技 、航 天 晨 光 ) ;
3、旅 游 ：业 绩 延 续 增 长 ，出 行 旺 季 来 临 ( 丽 江 股 份、峨 眉 山A、岭 南 控 股、长白 山 、三 峡 旅 游 ) ;
4、信 创 ：中 国 电 子 与 华 为 深 度 合 作 ，信 创 进 入 整 合 加 速 期；
5、西 仪 股 份 ：合 作 耐 世 特EPS 产 品 量 产；
6、石 英 股 份：二 季 度 业 绩 大 增 ，石 英 材 料 供 不 应 求；
7、钧 达 股 份 ：二 季 度 业 绩 大 增 ，TOPcon 供 不 应 求；
8、山 东 矿 机 ：智 能 化 转 型 ，二 季 度 业 绩 大 增；
9、中 国 电 影：业 绩 大 增 ，暑 期 档 可 期；
10、圣 农 发 展：二 季 度 鸡 肉 单 吨 利 润 比 一 季 度 翻 7 倍 有 余；
11、电 改 趋 势 专 家 交 流 纪 要；
12、美 气 候 特 使 克 里 ：7 月 1 6 日 至 1 9 日 访 华，双 方 将 就 合 作 应 对 气 候 变 化 深 入 交 换 意 见；
13、 全 球 算 力 报 告 发 布；
14、Recursion Pharmaceuticals盘 前 大 涨。
一、市场热点
华为：或在年底前重返5G 智能手机
◇驱动：2023年7月12日盘中3家研究公司消息，华 为正计划在今年底前重返5G 智能手机行业。
◇路径依赖：3家研究公司认为，华为应该能够利用自 身在半导体设计工具方面的进步，以及中芯国际 的晶片 制造技术，在国内采购5G 晶片。今年可能生产5G 版旗 舰机型 P60, 新机或于明年初推出。
◇良率：其中一家研究公司表示，预计采用中芯国际 N+1 制造工艺，可用芯片良率低于50%,5G 出货量将限制在 200万至400万颗左右。第二家公司预计出货量可能达 到1000万台。
◇进展：华为2023年3月宣布用于14纳及以上技术生 产的芯片的电子设计自动化 (EDA) 工具方面取得了突 破。并且今年要求了中芯生产14纳米以下的芯片组件， 用于5G 产品。
◇相关公司：
利和兴：公司为华为提供射频测试、天线测试、摄像头 检测、整机屏幕检测等全套检测设备，
唯捷创芯：L-PAMID 模组壁垒高，主要用于5G 手机 Phase 7L/LE 架构中，公司是首家能够批量供应的国内厂商；
华力创通：主营卫星通信芯片与模块，竞争壁垒高，下 半年有望导入客户新机；
电联技术：主要产品为微型射频连接器，公司曾互动表 示华为是公司的客户；
思特威：华为哈勃入股公司CIS 图像传感器芯片，连续 多年位列公司前五大客户。
二、机会前瞻
卫星互联网：朱雀二号液氧甲烷火箭发射成功
◇驱动：2023年7月12日早上，由蓝箭航天自主研 制的朱雀二号遥二液氧甲烷运载火箭发射成功，其为 全球首款成功入轨飞行的液氧甲烷火箭，标志着我国
运载火箭在新型低成本液体推进剂应用方面取得重大 突 破。
◇重复使用：据媒体报道，甲烷动力发动机性能高、 运行成本低，特别符合可重复使用火箭的发展趋势。 该技术被认为是新时代火箭的前沿设计。今年早些时 候，美国相对航天公司和 Space X 也曾尝试将液氧甲 烷火箭发射入轨，但均宣告失败。
◇意义：火箭重复使用是各航天大国争相发展的一项 航天技术，这样可以减少火箭发射成本，为未来 高频率火箭发射(星链)乃至降低太空旅游成本打下 基础。
◇相关公司：
斯瑞新材 ：公司将进一步发力推力室内壁行业，形成 行业领先的地位，主要客户有蓝箭航天等。
航宇科技 ：公司获得蓝箭航天“优秀供应商” 称号。 金风科技 ：直接持有蓝箭航天8.3%股权。
航天晨光 ：公司为蓝箭航天提供金属软管配套服务。
旅游：业绩延续增长，出行旺季来临
◇事件：旅游公司相继公布中报，业绩延续增长市场 反馈良好。暑假出行旺季来临，客流有望延续恢复趋
势。
◇旅游旺季：2023年暑期学生客群占比33%,高于
2019年同期水平。长线游、亲子游备受青睐，乌鲁木 齐，石河子、威海等地搜索热度涨幅超50%。避暑
游、周边度假游、名山大川类景区持续火热，平价游 市场前景厂阔，纳凉、美食、体验式需求的兴起，有 助于促成大目的地式旅游，提升旅游体验，促进消
费，叠加部分门票减免、优惠政策将持续带来超预期 客流。
◇相关公司：
丽江股份 ：2023年7月12日盘后公告预计上半年净 利润1 . 1亿元至1 . 3亿元较19年同期增长12%至
33%,Q2 净利润0 . 55至0 . 75亿，环增0%至36 . 3%, 较2019年同比变动- 12%至+19%。
峨眉山 A:2023 年7月12日盘后公告预计上半年净利 润1 .4亿元至1 . 5亿元，同比扭亏为盈，较2019年同
期增长82%至95%;Q2 净利润0 . 7至0 . 8亿元，环比 增长0%至14%,较2019年同期增长21%至38%。
岭南控股 ：2023年7月12日盘后公告预计上半年净 利润0 . 24亿元至0 . 31亿元， Q2 净利润0 . 16至0 . 23
亿。
长白山 ：避暑游；2023年7月11日公告2023年上半 年实现扣非净利润1137万元，扭亏为盈， Q2 实现扣 非净利润1581 万元。
三峡旅游 ：2023年7月10日盘后公告，公司预计上 半年归母净利润5500至6500万元， Q2 单季度同增 272%至321%,环增72%至121%。
信创：中国电子与华为深度合作，信创进入整合加速
期
◇事件：2023年7月12日中国电子盘后消
息，近日，中国电子与华为开展深度合作， 携手产业 界伙伴共同发展，开创通用算力新格局。
◇共建“鹏腾”生态：共同打造同时支持鲲鹏和飞腾 处理器的“鹏腾”生态，国内两大ARM 架构主流生态 鲲鹏生态和PKS 生态将深度融合，简化生态伙伴的软 硬件适配和认证，使能伙伴开发更多形态的产品，可 覆盖云、数据中心、边缘、 PC 终端等全场景。
◇解读：机构认为中国电子与华为合作，代表信创产 业进入整合与加速期，叠加国企改革 北京，信创产业
生态建设有望加速。2023年开始信创将进入新阶段， 预计下半年需求将开始释放。
◇相关公司：
鲲鹏生态：神州数码 、拓维信息 、四川长虹 、卓易信
息。
PKS: 中国长城 、中国软件 、深桑达 。
三 、大涨分析
西仪股份 ：合作耐世特 EPS 产品量产
◇驱动：公司与转向系统龙头耐世特成立重庆耐世特 (各持股50%)已有线控转向系统 (EPS) 产 品。
◇重庆耐世特：2022年营收10.5亿，净利润0.66亿。
当前产能200万套C-EPS (转向管柱，价值量1000-1500), 转向系统中间轴300万套(价值量100-200),R-EPS (齿 条式转向，较高端)已量产，预计2024年新增40万套 R-EPS(价值量2000-2500)和管桩将提升公司净利率至 15%,各项产品实力均处于国内第一梯队。
◇汽车连杆：公司为兵装集团旗下，国内最大的汽车发
动机连杆专业生产企业，主要产品为轿车、轻型车系列 连杆。
◇相关公司：浙江世宝 (2023年7月10日晚定增获批，
将新增年产34万台套智能电动、20万台套智能电液循 环球转向系统、30万台套 R-EPS 转向系统、100万台套 机械转向管柱、140万台套电动转向管柱和300万台套 中间轴)、经纬恒润(全冗余 R-EPS、 线控转向产品研 发中)、伯特利 (2022年正式启动了DP-EPS 、R-EPS 转 向系统、线控转向系统研发)
注：部分信息来自网络，谨慎参考。
四、个股挖掘
石英股份 ：二季度业绩大增，石英材料供不应求
◇驱动：2023年7月12日盘后公告，上半年扣非净
利润约为22.64至24.69亿元，同比增加682.20%至 753.03%。据此计算，第二季度扣非净利润约15.59亿 元左右，超去年全年，环比增长92.95%。 (2022年全 年扣非净利润9 .95亿元)
◇原因：光伏领域用石英材料市场需求同比大幅增
长，叠加新产能的逐步释放，产销两旺；半导体用石 英材料快速放量，盈利水平优了截图(Alt+A)]
◇ 石 英 砂 ： 石 英 股 份 今 日 在 上 证 e 互 动 辟 谣 ， 印 度 矿
石出口正常。此前市场传闻印度或禁止石英矿石出
口，引起市场对石英砂紧缺的担忧， 出于补库存等考 虑，石英砂价格有望上行。
◇稀缺性：高纯砂价格已累计上涨两年，国内只有石 英股份一家能批量稳定供应中内层砂。公司在实现2 万吨/年高纯石英砂量产的情况下， 6万吨/年高纯石
英材料项目预计在2023年可全面达产。
◇同行公司(产能):
菲利华 (2万吨/年规划，其中1万吨/年预计2023年 年中投产)、凯盛科技 (0 . 5万吨/年，另有0 . 5万吨 /年合成砂在建),江瀚新材 (0 . 2万吨/年在建)
钧达股份 ：二季度业绩大增， TOPcon 供不应求
◇驱动：2023年7月12日盘后公告，公司预计2023 年上半年扣非净利润8.5-10 .5亿元，同比增长
1330%- 1670%,其中Q2 环比增长50%- 109%。行业N 型 电池产能相对短缺，市场供不应求，公司率先行业实 现 N 型 TOPCon 电池大规模量产，报告期，公司电池片 出货量为11.4GW, 同比增长181%。其中 P 型 PERC 出 货量4.84GW,N 型 TOPCon 出货量6 . 56GW。
◇产能：2023年公司将实现以N 型 TOPCon 为主，
100%大尺寸化的先进电池产能结构，共规划了年产能 53.5GW 的电池片基地，目标将于2023年底前全部投
产 。
◇技术壁垒：公司在 TOPCon 行业内部属于布局最早、 量产速度最快、参数领先的头部企业，转换效率超 25%,目标年内提升至25 .8%。公司 TOPCon 电池售价 较同尺寸Perc 电池单位售价高0 . 14-0 . 17元/W, 单
位性价比优势超出0. 1元/W, 已构筑较高的 TOPCon 技 术壁垒。
山东矿机 ：智能化转型，二季度业绩大增
◇驱动：2023年7月12日盘后公告，预计公司2023 年上半年扣非净利润1.5- 1.7亿，同比增长114%-
143%,其中 Q2 环比增长148%- 195%。主要系公司营业 收入较去年同期增长，尤其是煤机产品和智能散料输 送装备营业收入增长幅度较大，且主要原材料价格较 去年同期下降，成本降低。
◇产品：公司煤机产品，在国内具有一定的市占率， 同时积极开拓国外市场。散料输送装备产品智能化、 自动化程度越来越高，产品以大数据运维共享平台为 基础、以多维感知、协同分析、智能控制等为核心技 术，提高了企业运输效率、降低了运输成本。
◇人工智能：公司主动迎合工业物联网模式，通过数 据积累训练人工智能模型，实现设备的智能联动和设 备运行状态的远程管理，通过智能化升级改造，促进 企业转型升级。
◇其他业务：公司无人机项目研发CKY6 和 CKY7 两 款 机型，可用于植保、巡线等方面。公司和科大讯飞 双 方子公司有联合研发合作，但具体内容涉及商业机密 不方便透露。
中国电影 ：业绩大增，暑期档可期
◇驱动：2023年7月12日晚间公司公告，预计上半 年净利润为2.8亿元到3.8亿元，同比增加1287. 12% 到1782 . 52%,扣非净利润为2 .6亿元到3 .6亿元，同 比增加631.92%到836.50%。
◇截至7月12日，暑期档总票房已经突破70亿元， 多个周末单日票房超过4亿元，后续有《超能一家
人》、《封神第一部》等多部大片上映，暑期档电影 票房整体有望继续上扬，其中公司参投了暑期档电影 《超能 一家人》、《热烈》、 《巨齿鲨2》。
◇公司是国内电影发行龙头，公司主导或参与发行的 国产影片占同期国产影片票房总额的89.31%,进口影 片占同期进口影片票房总额的71.45%,全国票房前十
的国产与进口影片均为公司发行。
圣农发展 ：二季度鸡肉单吨利润比一季度翻7倍有余
◇驱动：2023年7月12日晚公告，预计上半年净利 润4 . 1亿元-4 .4亿元，上年同期亏损9879 .55万元， 相比一季度而言，二季度公司业绩得到明显提升，环
比一季度生鸡肉单吨利润翻了7倍有余，并呈现逐月 上升趋势。
◇逆市增长：公司在上半年消费弱复苏的背景下，实 现销售收入与销售量高增长，同比增幅分别为
33.68% 、27.96% 。B 端 渠 道 1- 6月累计收入同比增速 接近50%,期间月收入金额屡创新高。
◇鸡肉价格创四年新高：公司作为白羽鸡龙头，6月 销售15 .61亿元，同比增长6 .07%,数据显示，上半
年白羽肉鸡棚前均价为4.71元/斤，环比涨11.08%, 同比涨4 .43%,价格一度创下近四年新高。
◇后市预期：供给端祖代鸡引种减量影响将逐渐显 现，父母代鸡苗价格自2022年11月起出现明显上
涨，2023年以来仍维持较高价位，机构预计今年下半
年商品代鸡苗价格将保持上行态势。
五、 其他资讯
电改趋势专家交流纪要
◇驱动：今日电力板块异动，主系2023年7月11日 盘后消息，中央深改委通过《关于深化电力体制改革 加快构建新型电力系统的指导意见》。
◇事件：2023年7月12日盘后，网络券商电改趋势 专家交流纪要，看点如下：
1)未来电价变化
现在电力现货的比例10%,未来可能会到15-20%。预 计未来部分省份可能会有10%左右的工商业用户参与 挂钩日内实时电价。未来电价预计总体会上涨，主要 由于给火电/水电的容量补偿、辅助服务费用等成本转
移给终端，且电网系统运行费用上升，带来总成本上 升。
火电以后的角色预计更多是做调峰调频，不发电，通
过容量补偿、辅助服务获取收入。
2)电源侧- 消纳问题：
今、明年光伏的装机量在160、180- 190GW (如果明年
配储比例上升，会有光伏超预期空间)。
储能：取消强配的可能性不大，25年新能源要成为主 力电源，配储比例一定会进一步提升。储能主要为了 解决低谷期负荷转移。
3)用户侧- 负荷管控问题
微电网(增量配网):电价差是盈利关键。
虚拟电厂：电网会开放系统接入通道，第三方自行帮 助小用户建设电力传感器&负控单元；
分类型看，虚拟电厂第三方主体将包括： a 长期帮助 电网做软硬件的实施商(用户数据多):如朗新； b
电源型，光储运营商；c 设备供应商，如(国电)南 瑞、许继(电气)等。测算至2025年市场空间200亿 以上。
美气候特使克里：7月16日至19日访华，双方将就 合作应对气候变化深入交换意见
◇事件：2023年7月12日盘中，中国生态环境部官 微讯，经中美双方商定，美国总统气候问题特使约
翰 · 克里将于7月16日至19日访华，双方将就合作
应对气候变化深入交换意见(此前两国促成《巴黎协
定》,*。
◇解读：克里是近期第三位访华的美国高级官员。舆 论认为，此次访问显示出面对当前紧迫的气候变化挑 战，中美试图加深沟通对话，并进一步稳定两国关
系；券商认为，中美地缘政治风险在波动中趋稳向 缓。
全球算力报告
◇事件：2023年7月12日盘后，由清华大学等机构 联合编制的《全球计算力指数评估报告》发布。
◇数字经济 增长强势：报告指出，尽管全球GDP 增长 普遍放缓，但数字经济依然保持强劲，算力已经成为 经济增长的重要驱动力 。
◇规模预期：数据显示，2022年到2023年，全球主 要国家数字经济占 GDP 的比重持续提升，预计到2026 年将达到54%。2023年，包括中国在内的各国数字化 转型技术支出增长率将超过16%。
◇ 赋 能 制 造 ： 目 前 ， 全 球 计 算 力 水 平 占 据 前 3 位 的 行
业是互联网、制造、金融。过去一年里，制造行业算
力水平首次超过金融行业，晋升到第二位。
Recursion Pharmaceuticals 盘前大涨
◇事件：2023年7月12日盘后消息， Recursion
Pharmaceuticals 盘前涨幅扩大至150%,此前宣布与 英伟达 合作并获得英伟达5000万美元投资，用于训练 药物发现的AI 模型。