广州药业合并白云山，白云山停牌之后出来，坐享47%收益，那东方明珠停牌出来后呢？

广州药业合并白云山，白云山停牌之后出来，坐享47%收益，那东方明珠停牌出来后呢？​

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白云山股东获47%套利空间2013年04月26日 07:46
来源：东方早报

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白云山A （000522）

早报讯 深圳证券交易所昨日发布消息称，广州白云山制药股份有限公司（白云山A，000522）4月26日起终止上市。截至昨日收盘，白云山的股东们已获得47%的套利空间。

此前，广州药业股份有限公司（广州药业，600332）以新增A股股份换股吸收合并白云山A。白云山与广州药业的换股比例为1:0.95，即每股白云山A股份换0.95股广州药业的A股股份。而按照白云山最后一个交易日的收盘价23.27元/股计算，换股之后的价格仅为24.49/股，以广州药业今日36.08元/股的收盘价计算，白云山A的股东已获得了47%的套利空间。

由此，若广州药业股价日后拉高，前期“押注”白云山的股东均有望通过换股获得高额的投资浮盈，广州药业尤其是“新广药”上市后的股票价格将直接决定白云山股东们盈利的有无及多寡。

过往A股市场，也有多例上市公司间吸收合并的案例，如上海医药 换股吸收合并上实医药 和中西医药；盐湖钾肥吸收合并盐湖集团 等。但与广州药业此番整合不同，前述两个案例的吸并方、被吸并方在交易完成前均已同步停牌，且停牌前各公司股价大多达到了“换股平衡点”，换股标的之间并不具有明显的比价优势。

白云山已于3月14日起停牌，而广州药业一直在交易。分析人士称，这或许是由于两只股票分属两个不同交易所造成停牌时间差，如果白云山股东能借助本次整合完成高额套利，将成为A股首例借助吸收合并高额套利的典型。

昨日，广州药业下跌1.69%，收于36.08元/股。