注册制概念龙头创投之王鲁信创投600783

证券法日前已经完成修订草案并在21日正式提交全国人大常委会审议，这意味着注册制又更近一步。据报道，这次修订草案中取消了发审委制度，规定公开发行股票，由证券交易所负责审核注册文件；同时也取消发行人财务状况及持续盈利能力等盈利性要求。这段话中透露出了两大信息：一是从此再无发审委；二是IPO企业不再会因为未盈利或未持续盈利而被挡在A股的大门外。

如果正如市场所猜测今年就会实行注册制的话，那么也就意味着，自1993年开始实行的发审委制度在历经了22年风风雨雨之后将正式退出历史舞台。同时取消发行人财务状况及持续盈利等盈利性要求的这个规则无疑能让IPO企业感到非常兴奋。众所周知，在过去很长一段时间，由于主板和创业板都要求IPO企业必须盈利，所以不少互联网等高科技企业都奔赴海外上市，造成资源的流失。
分析认为，今年国家一直强调万众创新，李总理在多个场合一直强调创业。今年国家加速推进注册制改革也是情理之中的事了。按照国际经验, 注册制是国际潮流,符合提高市场公平效率的大方向。注册制改革有助于提高证券化率,推动市场主体趋于成熟理性,降低上市门槛,激发全民创新创业活力。注册制对经济与市场的影响都是长远与深刻得，值得投资者认真解读。



鲁信创投是直接受益注册制改革的创投公司，目前在 A 股中也是比较稀缺的创投品种，过去几年，公司深耕创投业务，积累了经验，也创新了思路

从审核制向注册制发展是当前股票市场发展一个重要趋势，也是在股票发行市场推进市场化改革的一个项重要任务。随着政策的大力推动，未来注册制改革有望快速落实。对于创投类企业而言，其持有的相关企业股权将实现流通，并有可能实现大幅升值。

　鲁信创投目前拥有华东数控、新北洋 、宝莫股份 、圣阳股份 、通裕重工 、龙力生物 、华邦泰颖7 家上市公司的股权，同时天力干燥在等待过会，除此之外，根据公司公告，还持有大量非上市公司的股权。公司的投资项目很充足。

　　公司布局着眼全国，团队储备较好

　　公司目前创投项目投资已经在全国布局，并且通过设立或参股创投基金模式，规避现有社保划转等一系列幅度。公司项目来源新三板、地方股权交易中心以及其他项目。公司团队规模扩张较快，目前公司积极打造“专业团队+专家支持”的专业化投资道路。

　　项目退出方式更加灵活，未来注册制更有利公司发展

　　公司目前项目退出方式包括 IPO 退出、新三板退出、换股退出等多种方式。随着注册制改革的预期增强，我们认为公司未来退出方式将更加便利，而且退出溢价会逐渐提升。

　　国企改革 预期增强，股权激励等模式为公司急需

　　参照上海和广东，国企改革方式主要有：整体上市、混合所有制和股权激励三种模式。虽然目前国有上市金融企业不能进行股权激励改革，但是随着国企改革逐步推进，山东国企改革在进一步升温。鲁信创投的控股股东是山东鲁信集团，鲁信集团是山东省国资委独有公司，公司旗下有金融、投资、房地产 、医药、印刷、文体等多种产业，其中以金融投资为主。我们认为股权激励模式更加适合创投企业的改革。

通过对公司的项目进行详细梳理和重估我们发现公司的价值增长迅速,具备极高的安全边际。公司目前上市项目已有9 个,2 个在会项目,7 家新三板项目,2 家金融企业、46 个未上市投资项目、32 个基金管理平台,所持股权市值乐观测算达到309 亿元