国轩高科成功借壳 东源电器重组肥了泽熙
2015年04月09日 00:26作者：王俊仙来源： 采编：
东方财富网
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东源电器重组“肥”了泽熙
4月3日，东源电器(002074)公告称，经证监会上市公司并购重组审核委员会审核， 其发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过。
这也意味着锂电池龙头企业合肥国轩高科动力能源股份公司(下称“国轩高科”)将成功借壳上市，国轩高科实际控制人李缜将成为上市公司东源电器的实控人，而现东源电器大股东和董事长孙益源将退居第六大股东。
事实上，重组成功后孙益源虽然失去第一大股东的地位“屈居”第六大股东，但是却已经因其所持有的东源电器股价大涨而赚得盆满钵满。
截至2015年4月7日，东源电器股价高达30.87元/股，创下东源电器上市8年多以来股价的最高纪录。而收益颇丰的当然还包括一些进驻的私募、机构。
重组受热捧
东源电器地处江苏南通，于2006年10月登陆深交所中小板，东源电器曾被认为是“江苏省开关行业最大规模的生产企业”。
根据东源电器2014年年报，其去年实现营业收入8.86亿元左右，同比增长19.91%，略低于2013年同比24.45%的增长幅度，去年实现归属于母公司股东的净利润3764.13万元，同比增长29.18%，2014年的净利润率在4%左右。
重组草案显示，东源电器拟向国轩高科股东发行约4.9亿股用以购买后者99.26%股权，标的100%资产对应的交易价格为33.51亿元。同时，拟向国轩高科股东李缜、王菊芬、陆燕、吴永钢四人发行股份，募集不超过8.21亿元的配套资金，用于投资建设年产2.4亿AH动力锂电池产业化项目、动力锂电池及其材料研发中心建设项目。
而国轩高科披露的合并利润表数据显示，其2013年营业收入为7.81亿元，实现归属于母公司所有者的净利润为2.2亿元，净利润率为28.17%。
对此，招商证券(
600999 )电力设备行业研究员张士宝、孙恒业在研报中指出，东源电器原主营业务业绩虽较为稳定，但成长性相对不足。本次重组完成后，上市公司资产质量将得到明显改善，业务线将明显拓宽，公司增长潜力、持续经营能力和盈利能力都将大幅提升。预计上市公司2015-2017年的每股收益分别为0.42、0.54和0.63元。
“这次重组说到底就是为了做大做强公司。”东源电器证券部人士向记者表示，此次收购国轩高科不像之前筹划的重组，不是要完全置出上市公司目前的资产，而这次若重组成功，未来一段时间内，上市公司将同时发展两种主业。
国轩高科借壳东源电器的消息也强力拉动了东源电器的股价。从筹划重组停牌前的收盘价7.3元/股，到披露重组草案复牌后的10个涨停，再到今年2月份启动的新一轮上涨，以截至4月7日的收盘价30.87元/股计算，东源电器股价因此次重大资产重组已经上涨逾三倍。
而对比东源电器2014年三季报和年报的前十大股东名单可以发现，徐翔掌舵的泽熙旗下两款产品华润信托-龙信基金通1号(亦称为“泽熙11期”)、华润信托-泽熙7期单一资金信托在去年第四季度分别新进买入东源电器621.24万股、198.57万股，分列第四和第十大股东。
此外，盘后龙虎榜数据显示，在今年2月份启动的新一轮上涨中，2月13日到2月15日的前五大买入席位中有三席为机构专用席位，累计买入金额为7946.96万元，3月6日机构席位占据前五大买入席位中的四席，累计交易金额达7606.09万元。
大股东早已谋退
值得注意的是，在机构私募进出获利的同时，东源电器现第一大股东、董事长孙益源持有的3235.95万股股票的市值也已今时不同往日，截至目前市值已经近10亿元。
虽然重组成功后，孙益源将“沦为”第六大股东，不再是上市公司大股东，董事长一职也有可能让位，但是在此重组之前，孙益源掌舵东源电器期间的种种行为似乎显示出孙益源早就萌生退意，这次的让位可能也是他“乐见其成”的。
2006年东源电器上市后孙益源一直任公司法人代表(董事长)，持有上市公司股份1130万。
然而在2009年，东源电器原第一大股东南通市通州区十总集体资产投资中心(下称“十总投资”)在限售期满后减持，当年12月底孙益源以1.5亿元受让十总投资持有的9%股份，转让价为每股11.85元。紧接着，2010年8月，十总投资将剩余股份分散转让给三个互不关联的受让方，而这最终导致孙益源“被动”成为东源电器第一大股东。
而在2012年底撤回非公开发行股份申请后，孙益源单纯经营上市公司的想法似乎发生了改变，东源电器开始筹划重大资产重组。2013年3月份，东源电器表示将通过“卖壳”的方式置出上市公司目前资产、吸收合并山东润银生物化工股份有限公司并募集配套资金。然而复牌两个涨停板后，比对方鲁西化工(
000830 )公开指出，重组草案中相关内容造假、交易双方资产评估溢价差距巨大、东源电器资产被贱卖、孙益源想低成本实现上市公司资产私有化等质疑声不绝，最终该重组于2013年12月19日终止。
重组方案终止仅4天，孙益源就表示其将减持不超过8%，并于2013年12月25日通过大宗交易减持1078.65万股，交易均价5.8元/股，减持金额合计6256.17万元。
“孙总是因为个人原因进行的减持，并不是说不想当大股东。孙总现在还是第一大股东，至于今后他会不会减持，说不清。”东源电器内部人士告诉记者，东源电器经营业绩没有往年那么好了，属于比较稳定却没有太多提升的那种。
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