突发新闻：浙江最大纺织企业之一远东石化破产！！！（桐昆股份最大受益）

突发事件炒作的好题材

涤纶行业-2015涤纶景气上行跟踪报告1:提前布局涤纶旺季

研报国泰君安证券2015-03-19 13:50我要分享 0
摘要:

年后涤纶长丝的低迷只是暂时的。涤纶长丝产销迟迟没有起色,市场开始怀疑2014年四季度长丝的景气行情只是昙花一现。我们认为目前行情的低迷是由于(1)年前油价反弹,下游提前抄底积累了一定库存;(2)年后油价先涨后跌,下游观望为主。但即使在产销低于5成的情况下,目前涤纶长丝POY的利润仍分别高出2013和2014年170元/吨和50元/吨,我们认为后续的旺季行情值得期待。

旺季需求+买涨情绪将至(3月底4月初),提前布局。(1)4-6月是涤纶上半年旺季。我们认为,目前涤纶长丝的上下游行业格局明显好于2012-2014年,我们预计2015年3-6月POY平均利润将比1-2月上涨150元/吨,最高利润会超过1000元/吨。(2)预计3月底到4月初下游大量订单无法继续观望等待,届时将迎来涤纶长丝上半年的产销旺季。如果届时油价暴涨,将会引起下游抄底情绪抢跑而触发涤纶长丝暴涨行情。(3)建议3月提前布局涤纶长丝龙头企业。

亏损产能出清,PTA迎来利好。连续三年低迷行情下,小装置PTA企业已不堪重负,近期已有企业暴露连保风险。中长期来看,小装置PTA产能一定会逐步退出。目前60万吨以下PTA装置占PTA总产能的12%,100万吨以下的占25%,如有产能退出,会给深陷产能过剩困扰的PTA产业雪中送炭。预计2016-2017年PTA企业迎来盈利反转。

推荐桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化。(1)桐昆股份是弹性最大的涤纶长丝龙头,拥有至少280万吨涤纶长丝产量,涤纶长丝价差每扩大100元,增厚EPS0.22元。(2)恒逸石化和荣盛石化分别有180万吨和90万吨涤纶长丝产能,涤纶长丝价差每扩大100元,分别增厚EPS0.12元和0.06元,PTA价差每扩大100元,分别增厚EPS0.32元和0.29元。

催化剂:(1)下游大量订单到来,旺季来临,涤纶长丝提价;(2)油价暴涨,全产业链买涨情绪高涨;(3)PTA小产能退出。

风险提示:纺织服装行业低迷

小道消息，南方石化也要停产了。

无油干推

我们在前文当中也描述了 对涤纶长丝供给的影响也就4%~5%，确实不算太大 但我们认为 就像骆驼身上最后一根稻草 在旺季来临之前，这种产能的减少极有可能成为涤纶长丝上涨的催化剂，我们拭目以待！
[引用原文已无法访问]

请教楼主，对中国证券网这个分析怎么看？

中国证券网讯 今日PTA概念股表现活跃，截至发稿，荣盛石化[6.08% 资金 研报]涨5.81%，恒逸石化[2.42% 资金 研报]涨3.25%。近期PTA板块由于远东石化暂停交割品牌资质一事，整体板块表现抢眼。

3月17日，郑州商品交易所暂停绍兴远东石化期货PTA免检交割品牌资格，意味着远东石化已经启动破产程序。申万宏源研究员表示，远东石化年产330万吨PTA，占到国内PTA产量10%，是位列PTA行业前五的企业之一。远东石化近期“破产”事件，将明显影响国内PTA的产量。据他了解，远东石化正在寻找下家接受设备，但目前尚未有相关企业接受，因此可能在较长时间周期内，PTA供应难以恢复，对于行业供应端而言却是是重大利好。

同时，他还表示，PTA行业由于长期处于价格低位，远东石化“破产”也宣告着PTA行业已经到达最底部，底部周期到达明显的信号便是大型企业因为长期利润亏损出现倒闭破产情况，PTA行业确实存在触底反弹的迹象。A股概念股恒逸石化、荣盛石化，后期值得继续关注。

关于远东石化下游涤纶长丝企业参与资金互保的问题，申万宏源研究员表示涤纶长丝行业确实存在和远东石化的资金互保情况，但由于远东石化“破产”消息业内传闻已久，大多数涤纶长丝企业已经终结和远东石化的资金互保，实质对于涤纶长丝行业的影响偏小

支持原创，上油

必须顶，据说一季度业绩会暴增