2015年：上证估值居中，主做601和603滞涨军团

（原创）
图：每个月央行公布的“M2与上证月末总市值之比”和“上证月末指数”的关系，完全成反比。
M0=流通中现金
M1=流通中现金+可交易用存款(支票存款\转帐信用卡存款)
M2=M1+非交易用存款(储蓄存款\定期存款)

如果把M2看做是可投入到股市中战斗的资金，从有数据以来的1999年12月11.76万亿增长到了如今2015年2月的124.27万亿，增长了10.56倍。上证A股月末总市值1999年12月的1.44万亿到2015年2月的25.42万亿，增长17.65倍。

2001年5月末，M2与上证月末总市值之比当时为4.53倍，创了1999年12月以来的新低，上证指数 在2001年6月14日达到当时的高点2245点后便一路往南，跌到2005年6月6日的998。2005年11月M2与上证月末总市值之比创造了五年来的新高13.39倍。可见，当时洪水滔天，股市并没有容纳过多的货币，当时政府提出第一次股改，想必也是希望股市能够成为资金的蓄水池。

2007年10月16日上证A股创造有史以来最高点6124，2007年12月末，M2与上证月末总市值之比为历史最低1.5倍，当时社会的所有资金几乎都参与到了这波轰轰烈烈的牛市中，政府在530对股市进行了打压，之后上证A股跌倒2008年10月28日1664，这个时候，10月末M2与上证月末总市值之比为4.96。

2009年7月末，M2与上证月末总市值之比为3.08，2009年8月4日上证A股从高点3478一直震荡下跌到2013年6月25日1849，而M2与上证月末总市值之比也一直震荡上升，一直到2014年6月达到近五年来的最高比值8.13倍。上证最近的一波牛市从2014年7月开始，一路上升到2015年2月末的3310点，而2月末的M2与上证月末总市值之比为5.09，比2008年1664点时差不多。

那么2014年政府提出的国企改革，是不是第二次希望股市能够容纳目前的滔天洪水？特别是在房地产遭受打压的情形下？呵呵

需要说明的是：
1、因为央行的货币数据一般延后一个月才发布，所以此图的数据严重滞后为马后炮，M2与上证月末总市值之比只能从历史数据中去寻找坐标。
2、如果从历史规律中，把M2与上证月末总市值之比的合理区间定位2-8倍，那么目前3300点的位置正好适中，这也能说明为什么从2015年1月份开始蓝筹大象们开始进入调整。
3、刻舟求剑的对比，如果M2与上证月末总市值之比按照2007年12月的1.5倍来算，2015年1月末的上证指数应为10894点。如果按照2009年7月末的3.08倍来算，2015年1月末的上证指数应为5305点。

所以我认为，3300点是上证A股的居中估值。请注意，只是上证A股，不包含深圳A股。今年的操作策略也因此得出，主攻方向是上证A股的滞涨股票，具体理由和策略请继续往下看。