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汉得信息、怡亚通、洪涛股份

15-02-05 23:35 45732次浏览
麓淙柽柳
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我要告诫自己:
1、安心持有汉得信息300170.
2、安心持有怡亚通002183.
3、耐心守候洪涛股份002325.
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麓淙柽柳

15-04-02 23:36

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《汉得信息:第一笔贷款落地可期 买入评级》
来源:华泰证券

事件:汉得信息3月27日晚间公告:拟以自有资金人民币壹亿元投资设立全资子公司开展保理业务。
点评:供应链金融业务资金与信息流闭环打通在即。保理公司的成立标志着目前供应链金融平台即将真正进入金融端的实质落地阶段。此前,公司的平台已成功对接4家核心企业与2000家以上供应商,供应链的信息流端可以说已准备充分,保理公司的成立则表明资金端将很快上线,闭环的达成与第一笔贷款的发放将很快可期。
  供应链金融模式最为务实可行的标的之一是高价值数据变现带来巨大盈利空间。公司在供应链金融领域的核心优势在于,它是基于传统实施业务所服务的核心企业客户真实发生的订单数据而进行的应收账款融资,且公司的供应商门户上拥有大量中小供应商与核心企业往来交易的历史数据,在核心企业提供信用背书的情况下,贷款风险将真正得到控制。我们有理由相信,到后期大量贷款发放阶段,公司将通过大数据分析引擎进行批量审核快速完成贷款的发放。
  坐拥平台上的大量优质供应链融资数据与需求,我们相信公司自设的保理业务将只是一个开始:1、保理业务的1亿元注册资本是公司100%以自有资金出资,而后续杠杆将不排除引入其他资金合作方;2、由于保理业务有10倍杠杆限制,而公司客户都有较为庞大的供应链网络,后续对接银行、资产证券化渠道、P2P等互联网金融渠道将是大概率事件。
  收购上海达美后,公司在制造、零售、医药等供应链发达的行业拥有近1500家高端核心企业客户,仅以现有客户为市场保守估计,公司供应链金融业务能够带来的、边际成本极低的收入规模及在数十亿级别。我们相信供应链金融带来的业绩最快将在今年下半年得以体现。预计2014~2016年EPS分别为0.34元、0.49元、0.72元,当前价格依然并未完全反映供应链金融业务的真实价值,首次覆盖给予”买入”评级。
麓淙柽柳

15-03-30 20:53

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《洪涛股份2.3亿元控股跨考,能否助其度过“寒冬期”?》
  多知网3月15日消息,考研培训行业近年来大事频发。昨日,深圳市洪涛装饰股份有限公司发布公告,宣布与跨考教育以及跨考教育股东张爱志、曹先仲、张文平初步商定以股权转让的方式以人民币2.35亿元的对价取得跨考教育70%的股权。
  与之对比,去年7月份,考研培训行业另一家机构万学教育宣布获得百度投资。
  
  不同的跨界组合
  当前,考研培训机构正呈现两极分化,一部分考研培训机构力推转型,万学、跨考即是转型的代表。另一部分考研培训机构重心仍是面授。
  转型,必然需要资金、流量的支持。去年,万学选择了百度这棵大树。对于万学来说,百度是非常不错的选择。
  教育是百度第二大广告收入来源。从百度教育布局来看,基于中间页战略,一方面出手投资,去年投资了万学教育、智课网,收购传课网;另一方面,基于“知心搜索”,推出了百度教育(jiaoyu.baidu.com)中间页平台。“教育机构+互联网巨头”的组合,带来足够的想象空间。
  对于跨考来说,曾与腾讯、好未来进行过深度接触,但最终选择了建筑装饰龙头企业洪涛股份。从业务合作、资源整合来看,腾讯拥有巨大的流量和线上资源,对于转型在线教育是最好的选择;如果选择好未来,可与其教育业务形成合力。而洪涛股份主营建筑装饰,与跨考的业务整合方面,缺少了一些想象力。
  洪涛股份2.3亿收购跨考70%股权,跨考整体估值3.36亿元。未经审计的财务数据显示,跨考教育净利润1731万元。按此计算,近20倍PE,在A股中属于中等水平,并不算高。
  因此,整体来看,洪涛股份并不是一个非常理想的选择。
  至于跨考为何会选择洪涛股份,跨考CEO张爱志对多知网表示,正处于缄默期,不方便评论。
  洪涛股份收购教育资产的做法不难理解。当前,受益于政策利好,教育概念股股价一直呈增长态势,全通教育本月已三次登上龙虎榜就是最好的例子。去一年,不少上市公司涉足教育产业,成为教育概念股,比如做地产的棉世股份,餐饮公司西安饮食,制造行业的大连控股等。
  在此背景下,洪涛股份涉足教育培训,有可能拉动股价,提升市值。在控股跨考之前,洪涛股份于2014年3月收购中装新网,进入教育领域。
  值得一提的是,在去年底,跨考副总裁的一封“考研行业步入寒冬”的内部信在行业中流传,其中提到迟发老师薪酬。从财务的角度,如果将部份已发生的运营费用放到新的年度,也会使2014年的财报更漂亮,利润更高。
  
  2015年是考研培训关键年
  “考研行业已经步入深冬,剩者为王。今年是行业转型的关键节点??各地地方性机构均在垂死挣扎。”在上文提到的内部信中,这样写到。
  虽然一些同行并不同意“寒冬”的说法,但可以肯定的是,行业正处于转型期,并且转型的振荡期在所难免。
  多知网此前曾报道,在线考研培训发展迅速,但也面临着诸多挑战。首先,面临保证学生的学体验和学效果的挑战。第二,在线考研培训课程价格普遍较低。因此,在线考研培训课程的收益需要靠销量。如果购买人数少,很难有大的收益。
  “大家都看到了这是行业热点,但真正行动起来并形成体系和良性赢利的太少,在线考研和其它在线培训一样,都是摸着石头过河,需要付出数倍于传统做法的努力。”一位在线考研培训机构相关负责人说。
  一家考研培训机构创始人对多知网表示,在行业向在线转型的过程中,95%的考研培训机构会在转型中消亡,5%会快速壮大。“只有在线产品比线下效果好很多,才能度过震荡期。”
  在他看来,考研培训行业并非步入寒冬,而是在线考研培训已在考研行业激发了越来越大的马太效应。
  与传统教育不同的是,互联网二八定律明显,细分领域中排名第一的公司可能占据80%的市场份额。从这一角度来看,转型在线教育的机构们,面临着更加惨烈的竞争。(多知网 Karyn)
  
  相关阅读:
  昨日晚间,深圳市洪涛装饰股份有限公司(以下简称“洪涛股份”)发布公告,宣布与北京尚学跨考教育科技有限公司(以下简称“跨考教育”)以及跨考教育股东张爱志、曹先仲、张文平初步商定以股权转让的方式以人民币2.35亿元的对价取得跨考教育70%的股权。
  持股比例前后变化
  公告显示,在股权转让完成后,各方将按照所持公司的股权比例对跨考教育增资1792.11万元,增资完成后,跨考教育资本将变更为人民币2000万元。
  公告同时显示,跨考教育原注册资金207.89万人民币。股权转让前,张爱志出资124.734万元,占股60%,曹先仲与张文平各出资41.578万元,各占股20%。
  股份转让完成后,跨考教育的股权结构将变为洪涛股份出资1400万元,占股70%,张爱志出资360万元,占股18%,曹先仲与张文平各出资120万元,各占股6%。
  
  跨考教育2014年营收1.5亿,净利润1731万元
  未经审计的财务数据显示,跨考教育资产总额为4058万元,负债总额3850万元,净资产208万元。其2014年度营收为1.5亿,其中,利润总额2309万元,净利润1731万元。
  同时,跨考教育管理层股东承诺:跨考教育2015 年度、2016年度及2017年度经审计的净利润分别不低于人民币3500万元、4600万元及6000万元。如跨考教育2015年度、2016年度、2017年度的实际净利润低于承诺数,则跨考教育原股东应按照约定按各自股权比例向受让方履行现金补偿义务。
  
  总经理不变,跨考仍独立运营
  入股后,洪涛股份将与原股东对跨考教育进行共同经营管理。股权转让后跨考教育设立董事会,董事将由洪涛股份委派两名,跨考教育原股东委派两名担任。
  公告同时显示,交易完成后,跨考教育将成为洪涛股份的控股子公司,跨考教育的总经理不变,且原则上跨考教育还继续由原管理团队继续经营管理。
  洪涛股份主要为政府机构、大型国有企业、跨国公司、高档酒店等提供建筑装饰设计、施工服务。其2014年3月收购中装新网,进入教育领域。
  洪涛股份此次控股主要是看重跨考教育丰富的在线教育及O2O平台运营经验并拥有本科三年级、四年级人群入口优势。洪涛股份表示本次交易是公司发展的第二主业,将加快整合中装新网及跨考教育双方资源,实现优势互补,为千万名建筑及装饰从业人员提供学历、资格证、继续教育等有价值的服务。
sht7758

15-03-26 20:49

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国人所具有的浮躁,不经过精神的洗礼不足以成长,好文章,共勉!
麓淙柽柳

15-03-26 13:31

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推荐一篇好文章《反思凡客》  凡客的CEO:陈年

  2011年,凡客最热闹时,公司里有一万三千多人,光总裁级的领导就有三四十位,凡客却步步陷入危机。现在,凡客只剩下不到300人,做衬衫的核心团队只有7个人,但业务运转得很顺畅。我不免想,以前那么多人平时都在干吗?
  现在回想起来,公司越热闹,烧钱混日子的人越多。凡客曾经为了达到年销售额100亿的目标,倒推需要扩张多少品类、多少SKU(库存量单位),需要有多少人去承担这样的业务量。按照一个人管七个人的原则,公司就要有几十位副总、两三百位总监。
  那时,我自己也陶醉在这种热闹中,把所有精力都放在怎么管理这一万多人,却不知道公司真正要管理的应该是价值。
  在凡客最鼎盛的时候,我开始隐隐感觉到不对,但不知道错在哪里。第一次真正点醒我、让我彻底反思凡客模式的,是我多年的好兄弟雷军。我跟雷军都生于1969年,他比我小8个月。在过去的17年里,我们不断在一起共事,交流很多。因为同龄人的关系,我们在人生和心灵上的感悟也有许多同步。
  我和雷军的第一次见面在1998年,我和他都是29岁,我刚刚创办《书评周刊》,他刚做到金山软件的总经理。两年后,雷军邀请我一起创办卓越网;卓越网卖给亚马逊后,雷军又给我创办的我有网和凡客投资和建议。
  2007年对我和雷军都很重要。这一年雷军离开金山,我开始准备凡客的启动。雷军对金山感情很深,离开了打拼了多年的事业,给他带来的痛苦不言而喻,许多原因外界的评论也不见得真实。这种痛苦让雷军得以绝地重生、重新出发,但此后出发得这么漂亮,是旁人没有想到的。
  2007年到2010年雷军酝酿小米的过程,在事业上和心灵上给他带来了巨大的提升。雷军因此想透了许多事情,比如如何成就一个产品的品牌,还有坚持专注、极致、口碑的思想。在雷军彻悟的时间里,我却迷失在凡客剧烈的增长和浮躁的扩张中。那时雷军背着满满一书包几十部手机,兴奋地跟我聊这些手机的差别,我对此不以为然。而当凡客崩溃时,我与他深入地讨论凡客的未来,还有自己亲身经历沉痛的过程,我才体会到他的变化是多么深刻。
  2013年6月,我跟雷军在凡客喝了一次酒,聊得很不愉快,根本就谈不拢。雷军直言不讳,说凡客这种盲目扩张是上个时代的做法,未来的企业会像小米一样,以用户需求为导向,用产品来塑造品牌。他的话对我刺激很大,我认为从用户的增长去预估业务的增长,以此布置SKU的思路也是成立的。我心里想,你做小米发达了,也不必来挤对我吧。
  这次谈话不欢而散,我真正对雷军心服口服是在两个月后。2013年8月29日,我为了赌气,找他来凡客参观。我清空了半层楼,把凡客所有的样品挂出来。当我跟雷军在几百个衣架间走过时,我感到狼狈,因为这也是我第一次看到这么多真实的产品。我挫败地发现,没有一件是拿得出手的。雷军说,他感觉不是站在一个品牌店,而是百货市场。
  这件事让我彻底认栽,之后,雷军和我有过七八次、每次七八个小时的长谈。雷军说:“不够专注、不够极致是凡客遇到问题的原因。”他给我的凡客开出了“去毛利率、去组织架构、去KPI”的三个改造方向。雷军问我,你能不能先专注地只做好一件最基本的产品?我想,衬衫最基础,也能体现出技术含量,而衬衫中最基础的是白衬衫。
  开始我没觉得做好一件白衬衫是难事,凡客已经做过1400万件衬衫。但一旦你开始聚焦和认真审视,难题就来了。
  2007年时,产品讨论我还参与。2009年下半年后,大家说“陈年你不懂服装,就别提意见了”。我确实不懂,于是我招了许多传统服装产业的人把关,自己放手不管了。
  当我要认真做一件白衬衫时,我去问这些专业人员,要用什么面料、什么版型、怎样制作,没人能说出门道。设计师说,白衬衫有什么好做的,为什么不设计更多的花色图案?——现在,他们已经都基本离开凡客了。
  过去一整年,我四分之三的时间都不在北京。为了做好一件白衬衫,我开始密集安排出差,去见供应商,去找工厂。而当我见到供应商时,我才了解到以往我犯的错误有多大,他们告诉我,过去他们到北京拜访过我,但我太“拽”,忙着看PPT,没空见他们。他们只能跟凡客基层的员工打交道,为了拿到订单,还要招待他们洗澡唱歌。
  这些事听得我毛骨悚然。可想而知,之前凡客已经挤满了多少凑热闹的人。如何让这些人尽快离场?我出了一个狠招,不再维持凡客的虚假繁荣,把总部从位于西二环的雍贵中心高档写字楼搬到了遥远的南五环亦庄去,谁适应不了随时走人。
  大多数人迅速感到了搬家的落差和心理冲击。搬家前,凡客有5000多人,搬家后,我以为减到一千多人就不错了,没想到最后减到了300多人。当凡客走上专注和极致路线后,我才发现需要的人可以如此少。这个过程像剥洋葱一样,越剥越难受,越剥越残酷,越剥才发现之前我们搞了多少凑热闹的事和凑热闹的人。
  曾经凡客光是衬衫部门就有200多人,现在负责衬衫的团队只有7个人,他们主要的工作是设计、版型、面料、跟单,而衬衫的产品经理实际上是我。我们先确定了新疆优质长绒棉作为面料,接下来,我们陷入了痛苦的对白衬衫的设计难题,不管怎么做,哪怕是抄,都复制不出大牌白衬衫的气质。
  2014年春节前后,团队的人集体绝望了,我一度想放弃。有人建议我到越南南定拜访一下日本衬衫大师吉国武,在见到他之前,碰巧是我们情绪最低落的时候。因为此前失望太多,这次旅行我没抱太大希望。因为我的郁闷,飞机上所有人都不愿说话。在河内的宾馆,我让团队的人先去南定见吉国武,觉得靠谱我再过去。当时我已经做好马上飞回北京的准备了。
  团队带着这样沮丧的心情到了南定,一路上还戏剧般地经历了抛锚、迷路等颠沛流离。接着,这种失落的心情在第二天突然豁然开朗。吉国武是一位真正的高手。他在日本做了三十多年的衬衫,服务的公司已经有120年的历史。他告诉了我们许多设计细节的奥妙。比如在领子下加个半衬,让领口挺括;在袖口掐出6个褶皱,以贴合手臂;如何设计衬衫不同的嵌条以符合欧版和美版衬衫或修身或宽松的风格。
  日本师傅在工艺制作上的精益求精让我们无比钦佩和折服。比如我们曾研究为什么衣服泡在水里会产生浮毛,所有人一筹莫展。日本师傅让我们先研究一下衣服在染色时的机器转速,如果转速过快,就会产生毛羽;转速过慢,光泽度不够。师傅跟我们一档档回调,直到确定最佳效果。
  这些一个个看似简单的问题,最后都是中国制造根本的浮躁。以前我们对产品提出质疑,合作伙伴给我拿出各种质检报告,说制造符合国家标准、欧标、日标,但符合标准和用户体验是两回事。这些事让我意识到,我曾经生产出的服装都是垃圾。
  我刚开始做凡客时,那时我大言不惭地说,未来在中国成功的国际品牌只有奢侈品,消费品市场都会被中国品牌占据,优衣库一定会在中国一败涂地。7年后,优衣库和Gap已经在中国长驱直入。这就是对中国制造最大的惩罚。
  做白衬衫的这一年时间里,我许多次想放弃,周围几乎所有人也都曾动摇过。但作为领导者,我先放弃就完蛋了。很幸运的是,跑步帮我坚持了下去。我现在每天要跑10公里以上,跑步释放的多巴胺对我的情绪帮助极大,一旦开始跑起来,你就会发现,要么继续跑下去,要么人生完蛋;要么坐在那儿长吁短叹,要么坚持下去变得健康无比。
  而雷军则在精神上给了我决定性的支持,在我前途一团迷雾时,他仗义地在股东面前力挺我,在危机时再次投资凡客。一天晚上他在电话里说,陈年,我做梦都觉得你能做好。两个人四十多岁了,深更半夜跟谈恋爱似的。凡客的人也说,我们俩的感情他们找不到合适的词来形容。
  雷军说,做好产品要有坚定的信念。好产品会在口碑积累下慢慢成长,然后在未来的某一天迎来一个爆发。雷军曾经问我,你说诺基亚手机他们的老板会用吗?凡客最鼎盛的时候,我穿的是Prada和Zegna。现在,我和雷军都穿着凡客的T恤衫和牛仔裤度过了整个夏天,想想觉得不可思议。
  凡客暂时没有进一步的融资计划,有人也问我什么时候会再制造像“凡客体”那样的热点。我说,营销品牌我很擅长,但我不想再刻意制造什么事件了,接下来是凡客积累口碑的过程。
  我希望在未来,换季时你要买件衬衫或者超轻羽绒服,能想起凡客,这就够了。优衣库就是这样一步步走向成功的。我不想再去凑热闹,我凑过,也见过很多凑热闹的公司,最后它们都烟消云散了。
麓淙柽柳

15-03-25 23:11

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《互联网+潮起,洪涛股份站在风口?》
搜狐媒体平台  雪球今日话题  2015-03-23 14:09:00

  互联网+兴起的市场浪潮风起云涌,li*总理说的站在"互联网+风口上顺势而为,会使经济飞起来。而股票市场的现状是在互联网+的风口上顺势而为,会使股票飞起来。那么关注在互联网+领域有重大布局和亮点的公司便是我们一贯要去做的事情。
  关于洪涛股份,其实我们在去年就有一些跟踪,主要是观察公司在装修领域的触网热情以及在线教育的一些尝试,而今年公司再次大张旗鼓的布局在线教育平台,我认为值得重点推荐,特别是在目前全通教育、立思辰等互联网+教育的高估值溢价下,鉴于目前股价状态,这类标的也有着足够的套利价值和机会。
  我们从目前市场上装修装饰类个股的情况来做一个横向比较,我们选取的标的有金螳螂、亚夏股份和洪涛股份,这三者之前作为装修领域的A股三剑客,都有自己的优势和特长。
  洪涛股份是在2月9日开始停牌,而这个期间之后,亚厦股份股价从20涨到27,涨幅不低于35%,金螳螂则走出了长牛态势,从去年6月份的底部到最近高点接近3倍的空间,从年初的17元涨到29元,涨幅为70%。
  洪涛股份收购北京尚学跨考教育科技有限公司70%股权并不是直接增发股份,而是通过2.35亿现金支付的方式获得股权,并不摊薄原有股东权益,跨考教育成立于2008 年,是国内考研培训领导品牌,建成2 大全日制教学基地、5 大网站和2 大线上教育直播平台,每年覆盖30 万考研用户,服务约1.5 万学员。后面我们再详细分析。2015-2017 年承诺业绩3500/4600/6000 万元,可以说非常划算。
  在这种收购背景下,洪涛股份从2月9号停牌开板4个涨停,其实上涨幅度和同期没有停牌的亚厦股份相当,年度涨幅也与金螳螂15年涨幅相当。而不管是金螳螂还是洪涛股份,其家装电商的亮点均没有充分体现溢价。
  首先洪涛股份在14年收购中装新网。
  2014 年上半年,公司收购中装新网53%的股权,计划以中装新网作为平台开展职业教育以及电商服务业务。目前,中装新网已经与20 余家企业和高校签订了战略合作协议;北京主教学中心和各地教学点已组建20 余个;20 余位行业一线设计师已经接受中装新网职业教育与认证平台的聘请加入师资队伍。
  中装新网,是由住建部指导、由 中国建筑装饰协会主办的唯一官方网站,具有权威性和资源稀缺性两大特点。网站目前注册会员接近9000家,其中包括3000家装饰公司,2000多名设计师,100多家设计所,3000多家材料供应商等,行业内的主要信息均汇集于此,是一个非常优质的互联网标的。
  此外,中装新网的涂料商城及防水材料商城于2014 年10 月15 日正式上线。
  公司之前在装饰职业培训上的布局,中装新网职业教育平台目前设计师培训项目教学大纲已制定完成,三季度并有确认培训收入。中装新网已与20 余家企业和高校签订了战略合作协议,在全国组建教学点20 余个,近百家大型装饰施工企业及设计机构已承诺为通过中装新网职业教育培训和认证的设计师提供数千个就业岗位。
  而进入15年,公司进一步展开互联网思维下的战略布局,公司与中装新网、公司董事长刘年新、总经理韩玖峰等共同出资设立“北京优装网络科技有限公司”:优装网注册资本5000万元,公司、中装新网、刘年新的出资比例分别为70%、5%、18%。公司设立优装网后负责公司家装及小额公装业务的PC端及移动端线上运营推广等。
  优装网与大众的不同:
  1、全电商及互联网人才构筑新团队,组织架构充满活力。优装网管理层全部为电商及互联网资深专家,很多成员有在亚马逊、苏宁易购、腾讯、阿里巴巴、马可波罗网等管理运营的经验,怀揣着创业的梦想与洪涛股份一起打造优装网,公司给予优装网极大的资源支持和管理、财务、战略等方面的独立性,这种组织架构环境有利于电商新业务的推进。
  2、优装网拥有核心资源优势,虽然起步略晚,仍具备成为行业领导者的潜质。优装网可以充分利用背后上市公司提供资金和供应链资源上的支持,同时可以借力中装新网作为行业协会可提供的的品质背书和线下资源。家装B2C 平台目前还缺乏领导企业和成熟的商业模式,通过分析先行者的优势劣势,可以帮助优装网更快的成长。
  3、着力解决业主痛点,打造家装一站式解决平台。根据中装协的数据,泛家装市场是4.7 万亿的巨大市场。优装网针对原家装流程中的各种痛点,总结竞争对手的经验教训,将在装修保障,监理,后期服务等方面提供全面服务,着力打造家装、建材、家具、家居一站式解决平台,有望在2017 年覆盖50 个重点城市。
  还记得前一阵传得沸沸扬扬的小米家装么?如果你有印象,一定记得这一块领域的互联网+的风口价值和机会。
  而目前收购的跨考网,则完全奠定了公司把互联网教育培训作为第二主页的方向性架构。
  公司于2014年提出了把发展职业教育作为公司未来的第二主业的重要战略,并在2014年下半年经营计划中作出重要部署:公司将大力推动中装新网各项业务发展,并把中装新网职业教育业务作为优先发展战略。继续关注与中装新网有协同效应和互补作用的标的,逐步形成企业在线上线下职业培训领域内的综合服务能力。
  跨考教育创办于2008年,专注于考研培训领域,致力于为大学生提供高端学历与职业提升整体解决方案。跨考教育发展至今已成为拥有近千名全职教职员工, 10所直营、150所二三级城市加盟分校的教育集团,办学布局以北京为中心,辐射上海、杭州、南京、天津、济南、大连、长春、沈阳、合肥等各省市,建成 2大全日制教学基地、5大网站和2大线上教育直播平台。
  跨考教育是国内考研培训领导品牌,每年覆盖30万考研用户,服务约1.5万学员,人均费用1万元。跨考教育正通过题库、移动站布局扩大用户(200万人/年)、降低营销成本,通过O2O系统及直播系统提高课程效率、降低服务成本,同时提高VIP客户的转化率,每年可服务10万考研学员。跨考教育拥有大学本科三年级、四年级人群入口,已成功构建职业培训领域先进的教学产品体系和团队、移动题库,O2O服务平台、管理体系。收购跨考教育符合公司战略发展需要,有利于公司以此为核心加快职业教育业务的发展。
  于此洪涛股份在互联网+的大潮下,有利的占据了行业切入口,是目前细分在线教育的一只好标的,而在这个平台下的拓展性也更为丰富。未来有望通过持续收购和资源整合将职业教育延伸到会计、医学等行业,并拓展K12/留学服务等领域,沿在线教育产业外延扩张潜力巨大。
  在估值比较上,家装业务触网以后的效果,完全可以跨入相关金融服务,互联网+的翅膀,更像目前世联行这类传统地产中介,触网做互联网金融后的状态,拥有了足够的市场溢价能力,而教育类标的诸如全通教育和立思辰都已经炒到市梦率的背景下,截止目前全通教育市值已经接近300亿,立思辰也接近150亿(不算增发)
  而洪涛股份目前收购在线教育并不增发股份,目前市值160亿,如果目前传统家装我们估值照30PE估算,公司今年净利润取3亿(预计2014年1月至12月归属于上市公司股东的净利润盈利29349.85万元-33542.69万元),传统业务估值达到90亿,互联网+家装业务估值,溢价应该不低于45PE,这部分估值应该达到135亿,而参考职业教育这部分业务体量的状态,路考教育2015-2017 年承业绩3500/4600/6000 万元,我们参考目前立思辰或者全通教育目前盈利状态的估值的话,光是路考教育目前盈利能力可以媲美全通教育,超越立思辰相关直接教育收益程度。(立思辰和全通教育目前的主营构成还掺杂了信息、IT等产品收入),于此按照A股在线教育这块估值应该不低于100亿市值的预期。
  综上,结合家装互联网业务以及在线教育两个层面的估值,目前洪涛股份整体溢价完全可以达到60~80PE,对应市值180亿~240亿(参考世联行),而分开估值部分传统家装触网我们只给PE45的话,在线教育给到100亿市值预期,则估值为135亿+100亿,也达到240亿左右,和前者估值可以对接。那么对应目前每股预期目标可以达到30元,这30元不是我们去想想的目标,而是目前市场水准就在这,市场的比价参考就在这里。发帖时价格在19.56,是否能达到预期,我们交给市场。
  好吧,你一定以为我疯了,一个2.35亿的收购能扛下来100亿的估值,可这就是目前的风口,这就是目前市场的状态。别人都在疯,你可以理智,所以我们只能选洪涛股份这类还能看得懂预期的来评估,起码主营业务还能支撑一下估值。

这篇转载的分析文章不错,另外,欢迎惠顾麓淙柽柳的新浪博客。
527680310

15-03-25 21:57

0
一定要顶
nocent

15-03-25 20:09

0
帖子营养真丰富
sht7758

15-03-25 16:28

0
柳兄,你误会了,这篇文章并非出自我本人!我是引用而已,但是我觉得这篇文章所阐述的投资观点和柳兄如出一辙!特转发此贴和大家共勉!
sothcowboy

15-03-25 15:19

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那个转配股的故事是转的婆罗门的。
麓淙柽柳

15-03-25 13:58

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《感悟投资的境界》

 一、痛定思痛
  
  股市曾经把我修理得惨不忍睹。入市的头几年,套牢成了我挥之不去的噩梦,亏损最高时竟达到70%多,以致我一度绝望地对着镜子反复问自己:“你到底错在哪?怎么会一错再错?你难道真的无法在这个相对透明的市场中生存吗?”那时我可以知难而退,去一个自认适合自己发挥潜能的领域。然而,一些可能的合适领域或时机却大多已被岁月模糊了,而眼前的证券市场几乎不存在任何入场的门槛——平平常常的智商与情商水平就成。于是我静下心来思忖:“你应该能行,因为这个市场不像身边的现实充斥着仿佛不能改变的非经济的强权与潜规则。证券市场无视参与者的身份、学历、职称、地位、级别、社会背景及人生履历,甚至从投资回报率的角度看还包括贫富;也无视你的自大或是自卑,固执或是任性,浮夸或是萎靡,焦虑或是抑郁,贪婪或是恐惧。在这里,往昔的卑贱者与高贵者,一下子都被毫无区别地碎片化了,你还是你——沧海一粟,对,与旁人别无二致的沧海一粟。”仅此而已,却足以令我向往——恍如弱肉强食的丛林中的一处世外孤岛,马马虎虎却已经是史无前例的还算平等、自由的氛围,正义终于有机会与愚昧、卑鄙、邪恶抗衡,尽管它暂时还不具备审判邪恶的压倒性力量;真善美也不会一再地成为被时代嘲弄的弃儿,尽管昔日的鬼影还时时在熟悉的画面里徘徊。
  这是一个值得参与而且对我这样的小老百姓而言是有机会参与的市场。在这样的市场中争取竞争立足的挑战值得拿下!
  “市场永远是对的”,这一判断的确定性容不得附加诸如“但是”、“不过”或“也许”等后缀来徐以修饰。所有的犯错症结都指向了一处焦点,那就是我自己。自己的错误,责无旁贷。我不得不抛开对认错的恐惧及一切文过饰非或自我安慰或简而言之就是那些对自由及责任的逃避……
  我揭开了自己的伤疤,也就校准了重塑自信的方向。
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