帝龙新材：子公司产能效益逐步释放净利增长22.79%

帝龙新材周一盘后披露业绩快报，2014年公司实现营业总收入86,709.34万元，同比增长15.62%，实现归属于上市公司股东的净利润9,954.09万元，同比增长22.79%，实现基本每股收益0.38元，同比增长22.58%。

根据海通证券 在2014年8月27日发布的研报，装饰纸行业增速在20%左右。在下游房地产及家具行业面临调整的情况下，帝龙新材表现出了较强的抵御能力，保持了略高于行业的增长速度。

帝龙新材称，报告期内，下属各子公司产能及效益逐步释放，公司整体生产经营保持良好的发展趋势。根据帝龙新材之前披露的资料，公司2008年IPO和2013年增发两次募资分别为2.7亿和3.2亿元，都用在了产能建设上。中信证券 在研报中表示，新建产能在投产初期基本都是亏损或微利状态，对整体净利润增长会有一定影响。如今子公司新建产能已进入收获期，利润增速自然将高于收入增速。从2014年业绩快报中披露的数据来看，净利润增幅为22.79%，与15.62%的收入增幅相比，的确高出很多。

据海通证券分析，截止到2013年，帝龙新材装饰纸产量超过1.91万吨，预计2015年产能将超过3万，2016年募投完全达产后在4万吨左右。行业排名第二、第三的公司产能均徘徊在万吨以下。安信证券也指出，帝龙新材作为装饰纸行业龙头，随着公司规模优势显现与市场运行规范，小企业盈利性转差，预计未来装饰纸行业进入洗牌期，公司具备市占率提升空间。市占率的提升加上产能的不断扩张，都将给公司未来的发展带来强劲的动力。

帝龙新材是国内最大的装饰纸成品生产商，产品包括装饰纸、饰面板、阳极氧化铝、PVC装饰材料四大贴面材料。公司的战略定位是国内高端装饰贴面材料龙头企业，为地板、家具表面提供高档"化妆品"，表面处理和表面复合材料是帝龙新材两大业务强项。装饰纸用的是水性油墨，因此自身没有污染，且采用高温高压方式压贴到装饰板表面，能将甲醛封在纸和板之间，减少室内挥发污染物。同时，与传统木皮相比，消耗森林资源少，因此装饰纸是一种环保建材。与其他装饰材料相比，装饰纸因高性价比越来越受到市场欢迎。帝龙新材在其对外公布的资料中也表示，随着原木供应日趋紧张，人们越来越倾向于选择能替代原木资源的节能环保型装饰材料。

据中国林产工业协会预测，"十二五"期间装饰纸市场需求预计年复合增速在15%-25%之间。帝龙新材作为装饰纸行业龙头企业，将充分受益于行业的自然增长。