2015年投资散记

别的帖子里面关于追涨和低吸模式的区别，copy过来，有空时候揣摩一下：

  到了2季度， 我发现我1季度的模式突然变的沉重无比， 到3、4季度更是大幅跑输了大盘。 偶尔会有非常牛逼的战绩， 比如3季度， 两周翻了3倍， 但是稳定性很差， 大盘一差就容易连续亏损。 但是我很顽固的不想改变模式， 就是这样一直用低吸用了将近3个季度， 但是市值一直在400万~600万一线波动， 但是与此同时， 我的战友@抓牛牧羊 用追涨从年初的100万搞到了3000万， 我却迟迟的徘徊不前， 我痛定思痛， 发现低吸有它的问题， 就是确定性太低。 超短线毕竟是要靠概率获胜的， 经常是偶尔的一次15%（比如2月份的金轮股份）， 代价是更多的时间是-2， -3， 还要看大盘脸色。。 我才深刻领悟到低吸的局限性， 可能只对某些非常苛刻的行情才有用， 我花了4季度一整个季度练追涨， 切换模式肯定是代价惨痛的， 4季度大盘这么好， 我的战绩不行， 也是因为我在尝试用我不擅长的模式， 但是我不会打板， 我个人天生就不喜欢打板。 虽然知道asking、养家、赵老哥这样的猛人能做到上亿， 但是我还是不会做。

今天股市大幅反弹。昨天割肉在最低点了。最近2次都割肉在最低点。我的操作历程大致是：

大跌》恐慌》割肉》反弹

卖出新和成，价格14.85，亏785元。

我新开了一个股票账户，还没买过股票。听说开融资融券需要第一次买股票后半年时间，所以买了股票。上周五买的，准备这周一卖。没想到赶上大跌，遵守计划，收盘前清了，亏了不少，倒霉。

卖出歌儿，赚1441元

前几天写了点分析，内容如下：
  市场上很多转债溢价很高。最典型的就是格力转债。
  
  说实话格力转债一上市我就盯上了它，想买一些。可是开盘就溢价太高，不敢买。而且后来溢价越来越高，让我无限眼红，但更不敢买了。
  
  现在格力转债154元，溢价率高达45.17%。
  
  今天仔细研究了一下强赎条款。
  
  如果格力正股再上涨20%，并稳定在这个价格，就会触发强赎条款。此时，格力转债的转股价值为130元左右。
  
  强赎条款的生效会使得格力转债的溢价降到0左右。
  
  这样的结果是：格力正股上涨20%；格力转债却被迫下跌20%。

返佣，收入51元

卖出 150133 ，赚81元。有点后悔应该再等等再卖

因为融资融券利空。今天股市大跌。可能创近8年最大跌幅

限制融资融券确实是大利空

　　上市定位方面， 该转债规模较小， 正股弹性足、行业特色鲜明且有好转迹象、公司促转股意愿也较强。 缺点在于正股前期涨幅高，估值吸引力一般，但近期公司仍有动作，股价却出现回调。 从市场环境来看，投资者对转债热情之高与可选择余地之低形成鲜明反差。众多投资者仍期待通过转债博取 2015 年的超额回报。然而僧多粥少，尤其是刚性配置资金存在最低仓位限制，只能未雨绸缪，提前布局无赎回压力品种应对筹码稀缺状况。因此，对格力等新券， 在这种背景下，只能通过价格的高估达到市场的出清。目前二级市场中 135 以下的转债品种已经消失。 目前歌尔和吉视平价水平尚在 100 元以下，但绝对价位均超过 140 元，溢价率超过 40%。 格力转债平价在 93.8 元，在所有转债中最低，但其上市定位不排除一步到位攀升至 135-140 元附近。 当然，近日股价及大盘走势对其最终定位可能会有影响。
　　如果定位在该区域，该转债已经透支了正股未来至少一年的上涨预期， 中长期配臵价值已经有限。 当然，短期来看，在转债稀缺性正在体现的过程当中，除非股市出现明显的调整导致市场牛市预期急剧降温或者进入赎回期，否则估值难以主动压缩，转债价格走势仍可能与正股同向。但其中的风险已经不可控，中期的性价比也不及“正股（行业龙头是更好的替代品） +纯债”替代组合。还需要说明的是，目前转债基金净资产规模仅在 100 亿元出头，最低持仓比率为 64%（固收 80%，转债占固收的 80%），即这部分的刚性需求筹码在 60-100 亿元。 而且后面 60 亿元的上海电气转债即将发行。因此，单纯从刚性配臵资金的角度讲，即便转债市场萎缩到 400 亿元，但想倒逼刚性配臵资金打爆转债价格也并不现实。目前的新券定位已经基本到了 09、 10 年稀缺时代的水平，继续推升的可能性已经较小且不可持续。好在稀缺性正在体现的过程中转债估值不会轻易主动压缩， 方向上还会跟着正股走， 但在风险不可控、股市涨跌难测的情况下，显然应该留一份警惕。
　　该转债实际中签率为 0.28%， 符合我们的预期。 就算上市定位在 130 元，那么一级市场申购的 7 天年化收益也将达到21.9%。 随着券种日益稀缺，一级市场申购收益十分可观，再次重申不可错过。 此外，由于上市定位的太高，转债发行带给正股的优先配售含权价值也在提升，这是上海电气正股近日出现上涨的原因之一（最关键的还是核电概念）。

卖出通鼎光电，赚1300元

都涨疯了，随便买点啥都狂涨

可惜仓位太低，错过牛市了

我也是，没料到会这样涨。上个月才重新进仓