江苏有线IPO增值60亿，中信国安亟待价值发现

6月份北京城建在7.5元徘徊时我写过帖子：北京城建，IPO重启后敢于PK一切影子股的价值分析，其中结尾就做过分析，按照受益程度，江苏有线对中信国安的贡献仅次于国信证券 对北京城建的贡献，并超过国泰君安对大众出租的贡献，如今266的市值已经从当初的70亿左右（增发后股本有扩张，同口径比117亿）暴涨到350亿，高峰时甚至超过400亿，而当时市值超过北京城建70%（120亿）的中信国安，如今却是不足170亿，只有北京城建的一半：



1、12月26日晚间，证监会网站预披露更新江苏有线的IPO材料，也就是上会前最后一道流程已经走完，静待上会消息了，本次向社会公众发行不超过 60,000.00 万股，募集47.06 亿，预计发行价7.85元：
江苏有线的第二大股东是国安通信，持有45490万股，而国安通信正是中信国安0839的子公司（表一），同时国安信息也是0839的子公司（半年报已查阅持有95%，表二），也这就是说，0839是江苏有线持有19.02%的第二大股东：






2、公司2014年上半年以及13、12、11年净利润如下，20%的年增长率，发行后总股本30亿，14年全年预测9亿计算EPS0.3元：

净利润 42,044.46 ；72,924.42 ；61,544.71； 52,450.42



3、定位

2013年末，江苏有线用户数1764万（含部分间接用户，本次募集资金投入收购后转为直接用户），其中数字电视用户1354万，均占全国用户数量的十分之一强；同期歌华有线 用户数为524万户，综合7.85的发行价格、歌华有线和吉视传媒 市值的2.5倍（业绩取值2倍，用户数取值3倍），20%的业绩增长水平以及新股因素，江苏作为有线用户大省，未来整合空间巨大，则定位13~17元，450亿市值左右是合理的，按15元计算，扣除成本2元（货币资金投入仅仅5.4亿，其他为实物资产和股权），可以为0839获利60亿！