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  数据源：IMF  
  日本的泡沫是在1990年开始破灭，然而如果从外汇储备来看，其实在1989年就已经出现减少的迹象，这也说明了资金外流的情形在1989年就出现。这也让日本的股市与房地产 泡沫推升力道无以为继，最终在1990年走上破灭一途。
  
  
  
  · · 转贴 不错  2016-03-04 13:59只看该作者(-1)·
  数据源：台湾中央银行  
  台湾的部分也是一样，股市在1990年起跌，一年内跌了超过80%，房地产 则是在1992年开始起跌。但外汇储备则是在1988年就出现了减少的现象。
  
  
  
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  数据源：泰国中央银行  
  泰国在1997年掀起了亚洲金融风暴，但外汇储备则是在1996年就出现了减少现象。
  
  
  
  · · 转贴 不错  2016-03-04 14:04只看该作者(-1)·
  如果以前述的亚洲经济体来比喻，就是现在的中国究竟是1990年的日本？还是1990年的台湾？因为目前中国经济的困境与当时的日本或台湾几乎是如出一辙。更为巧合的是，当这两个经济体的外汇储备分别在1988年与1989年开始减少的时候，也正处在美国短暂的升息循环期间。

社科院研究员称防止楼市暴跌的任务十分紧急
  
  时间：2016年03月04日 10:50:19 中财网  
  　　《21世纪经济报道》发布中国社会科学院金融研究所研究员尹中立撰文称，反思去年的股市之教训或许可以给今年的楼市调控提供一些借鉴。
  
  　　尹中立称，要防范楼市出现暴跌，唯一的办法就是不要让它暴涨。在一线城市已经出现暴涨的情况下，防止出现暴跌的任务已经十分紧急了
  　　尹中立并称，股灾给我们最深刻的教训就是政府不应该过度干预市场行情，让股市承担过多的政策目标。
  
  　　防范楼市出现暴跌 楼市调控要汲取股市的教训
  　　作者：中国社会科学院金融研究所研究员尹中立
  　　2016年的楼市与2015年的股市的确有不少类似之处。

A股：负利率可能摧毁经济根基、其负面后果不堪想象（资产荒、房地产 、银行、低利率、零利率）格林斯潘：长期负利率会破坏储蓄和投资，如果极端的低利率长时间存在，就会扭曲真实投资的模式
  
  
  负利率的负面后果不堪想象 可能摧毁经济根基
  2016年03月02日 17:34  汇通网 
  　　汇通网3月2日讯——随着利率降至历史最低水平，企业投资并没有接近央行之前希望的水平，这让很多市场人士不解。央行对于“有效需求”及“传输渠道”的迷恋让他们将利率降至目前令人难以置信的水平。
  　　继瑞士、瑞典、丹麦和欧洲央行之后，全球第三大经济体日本今年2月也将利率降至零以下，以防止经济停滞和通货紧缩。
  　　负利率是个复杂的话题，很多不同的因素在起作用。其中一个重要的因素是：用以刺激投资的低利率政策已经失灵，因此不得不依靠更低的利率才能推动经济继续增长。而投资饱和却正是低利率政策失灵的原因。
  
  　　大宗商品市场有这样的说法：对付高价的良方就是更高的价格。如果这种说法正确，那么导致更低利率的原因几乎肯定是低利率！
  
  　　即便如此，在更基本的层面上，或许可以借助一点简单逻辑来梳理一下这个解答这一难题的至少一部分答案。
  
  　　从理论上说，正利率反应了最基本的真理：对于潜在消费 者来说，今天适合我们享用的产品比只有明天才能得到的相同的产品要更值钱。而且，由于生产资料以现存的形式不能吃、不能穿、不宜居住，他们的价值只能体现在其生产出的消费品的质量上。
  
  　　因此，通过使用现在生产的消费品与之前生产的消费品之间现行的利率（正是自然利率），生产的当天的商品以留作日后使用的方法总是会打折扣。这样做，我们的内部收益率（IRR）就是正值。
  
  　　自然利率是指假设所有价格具有充分弹性，令总需求与总供给永远相等时的利率水平。该概念假设各种各样的价格可以反映供求关系而在瞬时被调整，所谓自然利率是指在这个假设中成立的实质的利率。在这种假想经济中，由于各商品的供求一致，就实现了有效率的资源分配。这样，自然利率也就可以说是为实现理想的资源分配所要求的实质利率。
  
  　　既然自然利率在本质上是无法观察到的，因此就使用了市场利率——它是自然利率不可避免的替代物，其要求伪证越少越好。
  
  　　因此，市场利率将企业家的障碍降至最低限度。在实践中，他会惯性地希望超过这一利率，以便能赚取额外盈余。这些额外盈余构成了他们的真正经济利润，而不是他们的财务利润。 同时，这些额外盈余也对他们必须要做的冒险及他们一路走来所承受的不确定性进行了补偿。
  
  　　但是，负利率跟上面所说的正好相反，它暗示未来产品的价值比现在生产的产品的价值更高。这意味着，今天生产的产品组合比未来加上产品和服务流程共同花费的现金价值更高。
  
  　　如果是这样，任何一个理智的公司老板为什么要进行大量的新投资支出？这些新支出的内部收益率（IRR）从现金的角度来说是负值，与其如此，还不如今朝有酒今朝醉，用手头资金来回购股票增发 红利 更加划算。而一旦如此，整个社会经济就会陷入进一步的恶性循环。这将是政策制定者所始料未及的。

周小川在G20新闻发布会上，回应了关于一月份2.5万亿天量新增信贷和一线城市房地产疯狂的事，周小川在回答中并未全面对这个现象做出肯定回答，但是从中国经济的基本面方面还是做了一些原则性辩解或者解释。他认为个人住房的杠杆会提高，因为目前个人住房贷款还是比较少，银行认为住房贷款还是比较安全，还有加杠杆的空间，尤其农村人的住房都在农村，城里房子还是比较少，有些国家住房贷款可能占总贷款的40%－50%，中国只有百分之十几，比例比较低，个人杠杆率不高，而政府杠杆率比较高。
  
  以上简略对于周小川观点概括主要是说了要通过房地产给个人加杠杆，然后把政府和企业的杠杆挪移到个人身上，这个工具就是房地产。

楼市为何短期暴涨？经济学家：要警惕最危险泡沫
  时间：2016年03月01日 08:02:25 中财网  
  　　个人住房贷款加杠杆比重可能被低估
  　　一线城市房价骤然飞涨是否意味着杠杆已经过高？
  　　摩根士丹利华鑫证券执行董事、首席经济学家章俊便认为，个人住房贷款加杠杆的空间可能并不像数据反映出的这么大。“中国个人住房贷款占总贷款的比重从国际横向比较来看的确较低，但这里面也存在一个重要也容易被忽视的问题，就是中国融资结构中间接融资占比极高，企业部门的融资大部分依然依赖于银行信贷。这就造成在统计住房贷款占总贷款比重的时候，分母要相对于其他直接融资市场发达的经济体要大。”
  　　章俊认为，这种与其他经济体的差别所造成的结果可能是中国个人住房贷款占总贷款比重被显著低估，这也意味着个人住房贷款杠杆的空间可能并不如设想中那么完美。
  　　章俊称，政府适度推动居民加杠杆来对冲经济下行风险无可厚非，但从最近北上广深等一线城市房价快速上涨以及1月份新增信贷中居民中长期贷款规模显著增长的情况来看，居民加杠杆或许已经驶上了快车道。
  　　房地产行业的“场外配资”
  　　除了通过银行贷款这一正规渠道加杠杆之外，房产中介链家的高利贷事件曝光似乎更是打开了一个“潘多拉”魔盒。
  　　章俊也表示，“鉴于居民部门的低杠杆率未必像数字表面看起来的那么美，因此我们认为在政策推进的过程中需要把握政策的力度，不宜过快推高居民部门杠杆率。”

中国央行行长周小川：人民币没有持续贬值的基础
发布时间：2016-02-27 06:34:10  来源：广州日报  作者：佚名  责任编辑：郭伟莹
　　中国有强烈的愿望发展股本融资市场 但不能拔苗助长
　　G20(20国集团)财长和央行行长会议昨日在上海开幕，中国央行行长周小川指出，中国继续实施稳健的货币政策，不会基于外部经济和资本流动来制定宏观经济政策体系，强调人民币没有持续贬值的基础，且中国不会参与竞争性贬值。
　　同日，周小川在央行上海总部召开记者会时表示，中国外汇储备下降由多种因素导致，不必担忧中国的对外支付能力。
　　谈中国经济：
　　货币政策稳健略偏宽松
　　周小川表示，中国经济已进入新常态，经济结构和质量正在改善，经济基本面依然强劲。中国的高储蓄率将转化为投资，货币政策仍有空间和工具，将继续实施稳健的宏观政策。
　　谈及利率政策时，周小川表示，利率政策要起到更重要的作用，利率信号要清晰。要逐渐建立利率走廊，现在更依赖央行公开市场操作来作为利率区间的中间值。
　　央行在布会前发布了新闻稿回应市场焦点，其中提到，“央行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态。中国将继续实施灵活适度的稳健货币政策。”
　　谈汇率：
　　政策不正确会致资本流动
　　周小川称，中国的外汇储备始终在变动中，外储下降由多种因素导致，中国对外支付能力不用担心。保持外汇储备处于合理水平主要是宏观经济政策要保持正确，若汇率政策不正确会导致资本流动。
　　央行表示，市场往往对短期因素反应比较充分，从基本面因素看人民币不存在持续贬值的基础。
　　此外，中国央行新闻稿称，自2016年1月起“金融机构信贷收支表”不再公布“外汇买卖”科目(即金融机构外汇占款数据)是对报表科目的优化，避免市场误读。
　　关于住房杠杆：
　　个人住房加杠杆逻辑正确
　　周小川认为，个人住房加杠杆逻辑是对的。住房贷款应该有大力发展的阶段。个人住房贷款在银行总贷款的比重偏低，有的国家占到40%~50%，中国只有百分之十几。
　　“房地产市场需要有宏观审慎政策框架，进行逆周期调节，其中一个工具就是首付比，过去一度定的30%，现在适当下调，因为适当降低一些个人住房抵押贷款产生的坏账的比例仍旧明显小于其他领域，所以个人住房抵押贷款仍是银行较偏爱的一个产品。”周小川称，今后可能会考虑给银行更多自主权，让他们来制定首付比、利率，监管部门同时对银行进行监管。
　　谈股市：
　　发展股本市场愿望强烈
　　周小川称，中国股本融资市场还不够成熟。若国家股本融资市场成熟，很多资金可通过股市转化为企业股本资金，中国有强烈发展该市场的愿望，但不能拔苗助长。

http://www.taoguba.com.cn/Article/1355738/52

· · 原创: 索罗斯  2016-02-29 17:17只看该作者(-1)·
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  基本观点没有变化,目前已经基本确认进入到C3-3的主跌中,目标还是2000-2100区域,什么时间跌到,那就看跌速快慢,跌倒2638附近,加上两会 接近,应该有反抽,但由于级别比较小,所以无论时间还是空间,我都没有很大的把握,大家自己根据风险偏好操作吧,后面大家以空仓为主了,等待几个月后今年最大的机会

· · 原创: 索罗斯  2016-02-29 17:44只看该作者(-1)·
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  我之前论述过,C3目标在2000-2100,C5的目标大概率跌破1800补1760的缺口

艾略特名著集--基本波浪理论
  股市趋势技术分析---基本的形态分析

· 转帖： 三点  2016-02-25 08:36 只看楼主(-1)  浏览/回复139/2 ·
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  十次危机九次地产：如何衡量房地产 市场泡沫程度
  
  文 / 江金泽  2016年02月25日 08:09:35  12
  国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，“十次危机九次地产”，从房价收入比、租金回报率、空置率、去化周期等指标来看，中国当前存在一定房地产泡沫，但区域分化较大。住宅投资告别高增长 时代，房地产政策应避免寄希望于刺激重归高增长的泡沫风险。
  
  任泽平在报告中提出“十次危机九次地产”的结论：
  
  房地产对经济影响深远。房地产周期缓慢、持久且振幅很大，在向上时具有很强的带动力，在反转向下时势大力沉，经济史称“房地产是周期之母”“十次危机九次地产”。即使在美欧发达国家，房地产对经济的影响也举足轻重，如2008年次贷危机本质上是一次房地产泡沫危机。房地产长周期拐点和人口周期拐点一起成为引发德日韩台增速换挡的重要驱动力。
  
  房地产短期看金融，长期看人口。房地产短周期主要受利率、抵押贷首付比、税收、土地政策等金融政策影响，长周期主要受经济增长、城市化、人口数量和结构等影响。在房地产市场发展初期，住宅开工数量的推动因素主要来自经济高速增长、居民收入水平快速提高、城镇化 率快速上升；在房地产市场发展后期，住宅开工数量的推动因素主要来自人口出生数量和适龄购房人口数量。 
  任泽平提出的衡量房地产市场泡沫程度的四大指标如下：

所谓的滚动操作，是在不同的模式来回切换，大盘强势主做打板模式，只要大盘够强，我一般都是做早上抢涨停板，第二天基本都能连板。大盘不好，做低吸或者高抛模式