大宗商品价格持续低迷 白电企业毛利率提升趋势显现
2015-01-16 04:18:47 来源：金银岛
原油价格的颓势拖累了其他大宗商品价格加入大跌大军。LME铜1月至今累计下跌10%左右，最低一度下行15%跌至5357.8美元/吨；LME铝1月至今累计下跌3.3%，最低一度下行5.6%跌至1757美元/吨。而NYMEX原油近期也延续弱势，一度下跌至44.20美元。受外盘影响，国内沪铜、沪铝期货价格近两日也纷纷走低。
根据安信证券的测算，在家电制造业企业使用的原材料中，主要是钢、 铜、铝和塑料件等，在整个营业成本中占比约为85%-90%，其中与原油高度相关的塑料件占营业成本10%左右，因而制造企业营业成本总体与油价波动呈现正相关。
从家电全产业链来看，上游零部件行业整体竞争较为激烈，原材料价格的下降往往造成其终端产品价格的下降，因而油价下跌对上游零部件行业利好影响较为有限。相反，在原材料价格下行周期中，家电整机企业有望充分受益。
原材料价格下跌导致毛利率提高，对白电企业来说有规律可循。从历史上看，2012年到2013年，在原材料价格的下行周期中，白电在终端价不变的前提下，企业毛利率也呈现集体走高趋势。聚源数据显示，格力电器(
000651 ,股吧)的销售毛利率从2012年一季度的22.89%，提升至2013年底的40.63%；奥马电器(
002668 ,股吧)的毛利率则从19.85%提升至24.90%。白电企业包括格力电器、
美的集团、青岛海尔(
600690 ,股吧)、小天鹅A、海信科龙(
000921 ,股吧)、奥马电器、惠而浦(
600983 ,股吧)、美菱电器(
000521 ,股吧)等。
去年三季度，大宗商品仅仅刚开始走下跌通道。而此时，聚源数据就显示，去年三季度格力电器、青岛海尔、海信科龙等的毛利率，均开始有所上升。格力电器的毛利率从二季度的33.32%提升至三季度的39.67%；青岛海尔则从25.20%提升至26.74%；海信科龙则从21.96%提升至22.94%。
随着大宗商品在去年四季度开始真正暴跌，白电企业的毛利率有望提升更高。据
中信证券(
600030 ,股吧)测算，近期大宗商品价格下跌将使2015 年主要家电产品成本下降5%-10%，正效应十分显著，若原材料价格继续下跌，成本降低幅度将更为可观。
（本报研究员 林奇）
(来源：上海证券报)
标签：
保存 | 打印 | 关闭
相关阅读 我有话说(2人参与，2条评论)
搜狐“我来说两句”用户公约
金币发布
等级不够，发表评论升至指定级别才能获得该特权。详情请参见等级说明。
最新评论2015年1月18日 6:16苏苡琳
一针见血！
回复分享 2015年1月18日 3:26苗条的妞儿
说得好！说得对！
回复分享
金银岛正在使用畅言精品推荐
地方债2015年6000亿城投债到期
地方债成头号灰天鹅 今年6000亿城投债到期以城投债为例，按最宽泛口径计算，城投债约5.6万亿，推算显示，2015年有6000亿规模的偿还压力，并在2016年进入到期高峰...[详细]
煤炭产量14年来首降:仍将限产限进口 山东重点管理耗煤300万吨县 万元GDP能耗降17% 中国1月汇丰制造业PMI初值为49.8 前值为49.6 杨卫泽被捕前跳楼
伐木工缅北逃离路
聋哑扒窃团伙被抓
干部逼人向父下跪
沙特国王逝世
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与金银岛无关。金银岛网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
gzzytz
0
评论(28)
收藏
展开
