德豪润达多年业绩靠画饼圈钱，雷士照明谨防"被耍"

　　14日，德豪润达发布公告称公司终止向雷士照明出售与LED照明业务相关的全部经营性资产和负债的计划，而就在两天前，董事长王冬雷刚公开表态：德豪润达的LED业务将全部并入雷士照明。话音未落，德豪润达的态度突然出现180度的转折，媒体、投资者等多方相关者顿感被“耍”。

　　
　　11日，德豪润达董事长接受媒体采访，高调宣布其“计划”，第二天便有多家媒体就此报道称，德豪润达正在加快和雷士照明的整合步伐，德豪润达包括LED照明业务在内的整个照明资产，将全部整合入雷士照明体系，而德豪润达将保留芯片和家电业务。更有媒体报道引用王冬雷的话：“无论是资本层面还是产品层面，我们都有信心做好。”报道媒体就像被德豪润达迎面“掌掴”了，还要为董事长王冬雷的“豪言壮语”收拾“残局”。
　　
　　王冬雷在11日接受采访时表示：“现在，雷士事件已经利空出尽了。所有的制造基地和雷士重庆总部都已在我们的控制之下，所有的运营商和经销商都支持公司发展。”市场上大多数投资者都憧憬着复牌后迎来利好大涨，积压了三个多月的怨气终于有处发泄，然而却遭“当头棒喝”，“整合计划”终止。德豪润达14日复牌，股价下跌3.68%至7.85元/股。
　　
　　有业界人士表示，德豪润达一向以高调的媒体宣传而闻名，不仅擅长“玩资本游戏”，还经常性被“抓现行”：董事长王冬雷每每狂言均尴尬收场；德豪润达被指深患补贴依赖症，六年获11亿；德豪润达被指擅长资本游戏，因多次利益输送被调查……
　　
　　作为LED行业的后来者，德豪润达之所能如此迅速成为业内市值如此庞大的企业，绝大部分因为大手笔的“圈钱画饼”游戏。自2009年，德豪润达先后通过定向增发、短期融资券、公司债券等渠道推出的计划募资总额至少达到70亿，因部分计划未获证监会批准及募资缩水，实际募资约30亿。德豪润达闪电的圈钱速度让人咂舌，有投资者指出，德豪润达芜湖项目成为“圈钱机”，而且上市多年不分红，为何可以照样大规模再融资？更有业内人士指出，德豪润达大手笔圈钱的背后，玩的是“画饼”的游戏。
　　
　　单就此次“将德豪润达LED业务全部并入雷士照明”的计划，似乎也透露着“资本玩家”的手段。从德豪润达近六年来的财务数据看，除却政府高额的补贴，其LED照明业务可以说是亏损的。高工LED研究所研究总监张宏标接受媒体采访时分析说，此次德豪雷士资产重组“流产”的背后原因是，德豪润达LED照明业务收入、利润不大，销售多基于雷士渠道，而王冬雷推动此事，要价不会低，估计是雷士的战略投资者并不同意此次资产重组，不愿意出不低的价格，来买德豪润达的LED照明资产。
　　
　　此前，王冬雷接受媒体采访时高调称，“未来不排除将雷士私有化的可能”，11日也曾向媒体透露，雷士的战略投资者赛富基金有意退出，德豪润达有意接盘赛富基金所持雷士股权。而一旦德豪润达控股雷士，将可以合并雷士的财务报表，届时股价就可以上涨。
　　
　　有投资者甚至猜测王冬雷的操作思维：“把德豪润达LED照明业务的不良资产高溢价卖给雷士，从雷士拿到大量现金用来接盘赛富亚洲的雷士股票，同时重组雷士，拉升两股票的价格！”
　　
　　虽然德豪公告终止筹划的原因是雷士照明账面资金不足，严重影响了本次资产整合的支付能力。但是就目前情况看来，德豪润达只是表面上接管了雷士，其参股雷士约27%，并非控股股东，也就是说雷士的未来发展仍然存在多方在制衡，当谨防“被耍”。