货币贬值：这才是真正的救市
市场讨论了那么久的救市，救来救去不过在股市这个小盘子里转圈。
救股市只是战术性的权宜之计，而且陷入股市的wanyan大海里和各路资金打车轮战，费力不讨好，真正的救市是什么？
当然是救经济。
从股市的角度来讲，汇率下降以后由于提高了本国产品需求和出口额，可以改善企业的盈利水平，所以引导汇率贬值正是一种根本性的、基本面出发的救市，是对实体经济的救市。目前中国的经济形势实在不容乐观，最新的悲观数据之一就是周末刚公布的7月出口金额同比-8.3%，这正是人民币汇率过高的后果之一。现在贬值，及时扭转因高估带来的损失，怎么高估其必要性都不为过吧？
汇率贬值可以提振出口，增加对本国产品的需求，拉动GDP增
长和就业增长，从另一个角度讲，这就减少了外国产品的需求和外国的GDP和就业。这也是很多人攻击说是一场国家间货币战的原因。很多人忘了：人民币稳定10年了，而日本、欧洲等其它主要经济体早已大幅压低汇率，间接地使中国的经济受到巨大负面影响——咱们做的贡献够多了。人民币今年的表现也可看做对于这种“汇率战”的回应：我们不会随随便便贬值，但也不会任由一些国家以这种过分的方式侵占中国的利益。
老外当然领会了这层信息。继周二之后，周三日本和欧洲主要股指再次出现大幅下跌。外国抢走的收入和饭碗，现在我们要适当拿回来一些，他们当然很担心。
所以你应该明白了：人民币贬值这事对于我们实实在在是一件好事。如果我说这次货币贬值顺利的话，A股真的会上五千点，你信吗？
贬值：资本会外流？No！
有些人担心贬值会引起资本外流，这明显是混淆了贬值和贬值预期这两个概念。
贬值是一个结果，而贬值预期面向的是未来。如果人民币未来有贬值预期，那么人们会选择先将人民币换成美元以避免汇兑损失，这样一来的确会引起资本外流。但贬值作为一种结果，会降低中国的资产价格，使外资的投资成本下降，投资需求上升，因此反而使资本流入。
所以，关键问题是管理贬值预期。对此货币当局早有应对。央行首席经济学家马俊强调：“人民币是一次性调整，而非趋势性贬值”。翻译一下就是：人民币会迅速贬值到位，不会长期下跌。你指望长期趋势下跌，然后利用这个趋势牟利，算盘就打错了。
贬值是肯定的，贬值预期是不该有的。人民币汇率的实际表现也在印证这一点：不惜以21年来最大的单日跌幅震惊市场，稳定、渐变、过渡这些中国一贯遵循的节奏都不见了，显然是为了汇率的迅速到位。
在岸人民币汇率今日尾盘的拉升也是当局的一种信号：汇率跌幅已经不小，快到政策目标了，不想明天的中间价低开太多，所以适当控制。
贬值：可以想得到的配套措施——降准概率大增
当然，市场里总有一些资金有避险冲动，短期内一定程度的资本流出可能是有的，但以中国央行的外汇储备和存款准备金，完全有能力应对。
国家层面的资本流出是一个央行买入人民币卖出美元的过程，所以国内市场上流通的人民币就因此减少了，会造成流动性一定程度的紧张，边际上会达致紧缩效果，而目前经济偏弱的情况下央行肯定希望流动性保持宽松。所以，作为对冲，央行大概率将释放流动性——要么配套降息，要么降准。
中国的存款准备金率目前是18.5%，而一般的成熟市场在10%左右，下调空间非常大。通过降低存准率释放流动性，将是央行近期最可能也最合理的选择。
港股：汇率带来的冲击或许会有，但中长期是利好
由于港币汇率是盯住美元的，所以人民币的贬值会带来以港币计价的港股一次性的账面价格调整，尤其是那些业务主要在中国的公司。这一点想必每个人在这两天的市场中已有所体会。
不过对于内地投资者来说，以人民币计算的港股资产这两天的下跌幅度并不大。更重要的是，中长期来看这些公司的业绩也会受到贬值导致的中国经济增长的正面影响，这远大于几个百分点的汇率调整。所以对于这些公司的股票来说，人民币的贬值在更大程度上是一种利好而非利空。
对投资者而言，买港股还有另一个收货：港币绑定美元。你的投资没有任何汇率风险。
人民币贬值是近来听到的最好的消息
疲弱的中国经济极可能真的会就此迎来曙光。
所以不必惊慌，不要被短期的震荡所左右，当全球资产价格重估到位之后，其它国家难说，但中国肯定会是因此确定受益的那一个。
就这
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