我眼中的股市航海图

我眼中的股市航海图（四）
  2008年随之而来的大熊市摧残着每个参与者的意志，所幸我那时还在读研，并没有太多资金投入到股市中去，勉强撑到了年底又一次牛市到来。
（我的记录中并没有把每轮牛市、熊市及转折处的时代背景、经济状况、国家政策等方面的变化一起写进来，并不是我没有了解过，恰恰相反，这部分内容我进行过深入的研究。但经过慎重考虑，我决定把这部分内容给隐去，这样我给大家呈现的这幅中国股市运行全景图才更加的存粹。）
我最大的噩梦在这一轮牛市中正式开始了。印象很深刻，我当时犯了两个非常常见但致命的错误。
  由于有过2007年底的那次经历，我错误的把市场整体趋势与个股交易划上了等号。可我当时并没有成长到可以消化和理解那幅图的地步，只知道自己是处于又一轮牛市中，牛市到底什么时候结束，该去买什么，完全是两眼一摸黑。我到现在为止都觉得选股及交易是独立于大势判断的一门很大的学问。但仔细想想，如果当年能完全理解那次顶部构造是如何产生的，整体趋势是如何由局部构成并与之互动的，选股及交易的问题就解决的一大半了。我很迟钝、很固执（如不是去年在天涯上遇到某个相当有交易天赋的人，这份醒悟又要推后几年），直到最近的这轮大牛市快结束时，才明白这个道理，又慢了一拍。对了，2009年牛市中，我最主要操作的一只股票是中远航运，相信很多散户都犯过类似的错误而至今没搞明白。而有些人，譬如说金融背景人士或以交易为起点的交易者却天生有着回避此类错误的本能。
  我犯的另外一个致命错误与我的学校有关：）玩笑话。因为我的学校在中国来说还算不错，又盛产传奇和股神（其中一个段子是某股神04年开始满仓苏宁电器赚了上千万），这份优越感和榜样的力量让我掉入了另外一个模仿的陷阱，其实有点类似巴菲特的价值投资陷阱的感觉，但我想说的是，榜样的存在虽然有一定的道理，但由于时代、知识背景以及很多你所不了解的因素的不可复制性，简单的模仿无异于刻舟求剑。同样的股票，同样的买入价格，对于两个不同背景的人来说，结局会完全不同，我想今年的这轮股市大崩塌多少能让有此困惑的人有所体会。决定投资成败的较量早在场外就埋下伏笔，而所谓的盈利模式无非是赢家的遮羞布。

时间：2015-07-31 09:11:29于天涯，一个业余交易者 furthergames
插一段题外话：
　　我今天为什么会在这里说一些别人可能听不懂的话，讲一些别人可能理解不了的道理呢。
　　因为股票是我这辈子到目前为止，花了很大精力的一件事，从某种意义上来讲，它是我的一个爱好。而最近接触的各行各业各人身上发生的一些事情让我感触颇多，恰巧我最近处于长时间空仓状态，所以，在这里我有时间把我的经历和想法当爱好一样和大家分享。
　　在这里就提前谈一下我对目前股市的一些看法，因为后面等文章写到当下，不知道是什么时候的事情了。
　　1）在中国一直都没有什么快牛或者慢牛，从来都是拉起来再打下去，主力就是通过这大起大落来赚钱，我相信这个思维是根深蒂固的，个人认为这次不会有什么改变。
　　2）从我的角度来看，现在已经进入了熊市，只是这次转换来的太突然，让人的思维产生很多反复，到底是熊市快来了，还是熊结束了，还是牛市要继续呢？（排除外界信息干扰）但个人认为，熊市现在只是起了一个头而已，幅度和时间上还远远不够，中间的反弹位置和幅度都是未知的，所以可参与度不高。
　　3）那为什么不做空呢？融券没券还会产生利息，个股更是无法防止黑天鹅事件。做空指数也不可取，原因大家知道。
　　4）为什么不做反弹？t+1,再加上很容易停牌，这种不利条件前所未有。
　　5）既然认准了趋势就去顺从趋势，不要不甘心做无谓的反抗。从某种意义上，当前的股市继续演变下去，需要一些契机，这些契机是什么，什么时候发生，你我都不可能知道，也不要去猜测。

　　好了，题外话就讲到这里，这只是我个人目前的一些想法，不作为交易依据。  

我眼中的股市航海图（三）

  前文里说到，用综合指数来判断市场整体走势更为直观，但我的初次经历却告诉我，综合指数不但落后于市场行情，甚至不能正确的反应市场的运行状态，严重时还会产生失真和变形（这是后话）。
  因此，我不得不冷静下来思考这背后的原因和意义。但那种奇妙的感觉若隐若现，转瞬即逝，随着行情的继续发展，我如同一叶孤舟被茫茫的股海所淹没。现在回过头来看，当时的我，机缘巧合的理解了市场上涨趋势的一种顶部构造。随着趋势顺理成章的完成转折，其后新次序形成，一切自然就归于平淡，你需要做的只是去顺从就好。
  不知道是幸还是不幸，这次奇妙的体验，让我们家免受了大熊市的洗礼，但也让我在股海生涯中走岔了路，很多年都没转过弯来（至今潜意识里还在受影响），以至浪费了大量的时间和金钱（用我现在的话来说就是，不知道什么是炒股，连门都没入）。我常常在想，为什么我初入股市时，就没以快速盈利为目的进行技巧学呢，如果第一次顿悟是累计了这样的经验，这么多年下来，可能结果会完全不同。时代背景，家世、成长环境、初入股市的时间、性格等因素综合决定了，我必须有这样一个起点和磨练过程么，太残酷！
  在这里我要提到一个人，她对我的影响非常大。她就是活跃在当时学校最火炒股论坛上的“女神”（女股神的意思），虽然年仅22岁，却已有10年的股龄，传闻手上有资金近千万，日入斗金，是我那时崇拜的偶像之一。上海汽车和北巴就是她推荐给大家的，我也是觉察到她推荐这两只股票的睿智，才对她更加的坚信不疑。
  上海汽车和北巴是上涨可以贯穿当时的整个大牛市的某类股票的代表，其背后是以社保基金为代表的最具实力的长线资金（虽然近几年汽车行业正遭遇着尴尬，但上海汽车的标杆作用至今仍在发挥作用），他们应该划分到异类。大家可以看看这两只股票在整轮牛市行情中的强悍表现以及在市场即将发生转折时的微妙变化（带分析图的版本我将在公众号的连载里公布，有兴趣的请关注“新视界投资”）。
  至于杭州解百这类股票，我当时把他划分为垃圾股，在530以后，这样一批股票，一直没有创出新高，显示出其内部资金早已涣散的局面（当时觉得是因为垃圾的价格偏离了公允价值造成的，现在看来这无疑又是一个致命的思维定式），我把此类股票定义为行情的跟随者。
  其实当时还漏了分析中国石化和万科，这种我现在定义为行情的主导者（这个漏洞只所以没有对判断造成误差和历史背景有关，同一只股票可以充当两种角色）。当时被叫做大盘蓝筹，是中国经济发展的典型代表，可谁又能想到2年后的下一个轮回，他们却集体充当起了当年垃圾股的角色呢。
三种角色相符相成，在趋势中，各自承担着自己的使命，而真相就掩藏在综合指数的华丽外表之下。
  好了，到这里为止，关于2007年牛市在我眼中所呈现的全景图基本全部展现完毕。

我眼中的股市航海图（二）

  “首先说大多数股票的主力已成功撤退，这是事实，从慢牛“上海汽车”和“ST北巴”的陨落，以及具有代表性的“杭州解百”的连续阴跌走势上，就可以观察出来，这是远要比“530”还要可怕的调整，是主力的胜利大逃亡。为什么我们不能反过来想想，目前的局面是因为主力预知到市面上所将充斥的“负面因素”而引起的资金提前外逃所导致的呢？股市不是马后炮，把因果倒置太可笑。
  跌，是因为大多数股的主力已撤退，大跌，是因为部分散户或大户认清了这一事实而造成的抛压。所以，我觉得今天的大跌只是第一波，更惨烈的大跌还在后边。因为这次不同于“530”的急跌，把机构和散户都套闹，对于这一状况，大多数人是近日刚意识到的，或许更多的股民至今都没反应过来，还在执着于媒体宣扬的那些表象，相信“利空出尽是利好？”。从今天开始，割肉比赛正式拉开帷幕~~“

  上述这段文字（节选）我写于2007年10月25日收盘后，多年来一直没有对外公开，大致可以勾勒出当时股市呈现在我脑海中的景象。先不论其逻辑上的严密和正确性（事后证明是完全正确的，我母亲在接下来4天的强劲反弹里减掉了大部分基金仓位，为之后的全身而退奠定了基础，而上证指数却在5953点的位置构筑了一个小双头，至今没有逾越），我们可以到看到，作为一个初入市者，我当时所关心的并不是上证指数或中小板指这种可以直观概括市场运行状况的综合指数，而是把目光落在了两类不同形态走势的个股上，通过简单的对比分析，理解了市场的运行状况，进而做出了正确的决策。最为神奇的是，这个超前而又大胆的决策不但马上得到了综合指数的回应，还为我未来几个月的交易指明了方向。

一来就看到闽都2000在推荐次新股，不愧是专业的投机客。

  次新股里有一批股票不但现在可以投机，还将会是未来的异类。被市场中最厉害的两批人盯上了，不涨才怪。

这个地方确实比天涯沉贴沉的慢点啊，睡个觉先，慢慢转，麻烦。

以上为（序），现在论坛发完就不能修改了啊

  我眼中的股市航海图（一）
  在研究如何描绘股市运行状态的方法上，前人做了大量的基础工作和努力。
最为典型的就是综合指数法，即挑选某一类股票中一定数量和最具代表性（质地好、流动性高）的样本，通过对这批样本进行加权平均而产生了一个新的指数，用来描述这一类股票的涨跌状态。以目前的A股市场为例，上证指数、深圳成指、创业板综、中小板指等就是最具代表性的几个指数。它们的前辈，就是著名的道琼斯指数，已有百余年历史。综合指数法的出现，对描绘市场整体运行状态有着重要意义，使得原本杂乱的数据变得清晰，当然也产生了一定的弊端，这个后文会讲到。
  综合指数法的创始人（道），同时提出了一个重要理论—趋势理论，即把指数（股价）的运动分为上涨、下跌、横盘三种类型，每个大级别类型的走势可由三种次级别类型的走势所构成。趋势理论是基础理论，在这里我就不展开描述，但它和我们大多数参与者是最为紧密相关的。我们常听到有人说：“喂，现在是牛市，赶紧买入股票，抓紧赚钱”或者“喂，现在是熊市，赶紧卖出股票，免得亏钱”，其实所谓牛市、熊市，指的就是大级别的上涨和下跌行情，在这里我以便于理解为目的来进行一个定义：牛市就是持续长达1年以上的上涨趋势，在这1年里虽然指数（股价）会有暂时性回调，但很快就会创出新高，因此在这1年内几乎任何时间进行一笔买入操作，这笔操作都是盈利的。反过来，就是熊市。
  但趋势理论存在一个重要缺憾，那就是在判定各个级别（特别是大级别）走势之间的衔接和演变上具有严重的滞后性，而所谓的趋势必须拉长到足够大的级别才有意义，所以这个滞后性使得趋势理论对实战缺乏指导价值，除非是遇到长达1年甚至数年以上的单边走势。
  为了弥补趋势理论的缺憾，波浪理论应运而生，它的创造者对市场运行状态的观察更加细致，划分更加系统（看似完美），并且已经开始了社会学和心理学层面的探讨，更试图通过归纳多种可能性来演绎市场走向。波浪理论我了解过，但从来没用过，我为其内在的神髓所触动，却也察觉到其死板及企图通过模式化预测未来的荒谬（也许创造者得出发点并不是预测，可这个理论的设计法则会让你忍不主这么去干）。在我看来，如果说趋势理论是有缺憾的，那波浪理论就是过犹不及，我们本来的出发点只是一张可以反应市场现状的全景图而已嘛。
  最后，我插入一个人和他的一张图，他就是著名金融大鳄索罗斯和他的“反身理论”。这个理论富有哲意，也许正是对波浪理论神髓的挖掘和延续，才促成了这个理论模型。庆幸的是，他本人同时也是一名出色的交易者和践行者，所以他给自己的模型加了一条说明：并不是所有市场情况都符合反身理论（实战派会指出自己理论的不完美，而理论派总期望自己的理论可以完美的解决所有问题）。因此，对于他交易时可以对关键节点精准把握和取得成功的原因，我个人更倾向相信是因为：他是靠交易者的直觉和基本素质在决策而不是预测，理论模型和强大的数据支撑只是提供了一张可供他理解的航海图。
  配图暂略：
  索罗斯指出：“我们假装在分析，我甚至相信这点。但是除此之外，还有一些其他因素。作为一个交易员，我有着很好的业绩，我也有理论，这两者之间有一定的关联。但是我认为我作为交易员的成功并没有验证我的理论。我觉得一定还有其他因素。”
  你知道,他改变对市场的态度或者其他任何改变都是因为背痛在折磨他,和别的什么理由都没关系。如果他感觉背部痉挛,那就是提前警告的信号。
  ——节选自《索罗斯投资的真正秘诀》

  通过以上探讨，我们可以初步归纳出以下几个要点：
  1）描绘市场运行状态可以利用各种综合指数，这更加直观。
  2）对市场运行状态的观察必须上升到足够大级别才有意义。
  3）市场“全景图”构筑的初衷是为了理解市场运行现状的。  
  4）全景图不能用来预测未来，与交易的好坏没有直接关系。