小池聊养鹤，闲田且牧猪。

花了那么多时间，做了那么多表格。少一两桶油就能成精，看客都懒得加，我也是醉了，还不如瞎忽悠呢。这个招法我也会的。
没成精前，是不会整天贴这贴那了。也不会放开帖子讨论了。我自己又没有马甲，也没法加。
累了。由它去吧。既然大家不在意这个帖子，我更不在意了。

路过此贴的朋友们，如有受益一二的，或受到启发一二的，请加油一至两桶，让帖子成精哦。
悟道同学在此谢过啦。

8月17日评：需求低迷 猪价仍以回调为主
2015-08-17  9:37

部分地区出栏瘦肉型生猪价格(单位：元/斤)
黑龙江生猪价格9.5　　内蒙古生猪价格9.0　　吉林生猪价格 8.9　　辽宁生猪价格 8.9　　河北生猪价格9.0　　河南生猪价格9.0
山东生猪价格8.9　　山西生猪价格 9.1　　甘肃生猪价格 9.2　　江西生猪价格9.1　　安徽生猪价格 9.3　　江苏生猪价格9.5
湖北生猪价格 9.4　　湖南生猪价格 9.1　　浙江生猪价格 9.5　　福建生猪价格 9.3　　广东生猪价格8.9　　广西生猪价格9.6
上海生猪价格9.5　　海南生猪价格9.0

观点：今日全国生猪均价17.84元/公斤，价格较上周五跌0.04元/公斤，今日全国瘦肉型生猪均价18.10元/公斤，价格较上周五降0.12元/公斤。

周末期间全国生猪均价呈震荡走低态势，多数地区猪价仍回调，下跌的地区多于上涨地区，局部地区猪价企稳回升，如江西，安徽，江苏，山西，甘肃，黑龙江，幅度在0.2-0.4元/公斤。华东及西南及西南仍以回调为主，如福建，广东，浙江，广西，海南，湖南，幅度在0.1-0.2元/公斤。

河北，山东，河南，吉林，辽宁，小幅回调，幅度在0.05-0.1元/公斤。其中广西引领全国最高价，均价为19.2元/公斤，而广东均价跌破9元/斤大关，均价为8.9元/斤，其中温氏集团外三元报价为9元/斤，省内抛售，大量越南猪冲击，目前价格仍相对较为混乱，但四会价格已经有所企稳，预计近期价格会有所回升。

受到华南及华中地区猪价大幅走低的拖累，华东地区出栏增多，而下游需求低迷，屠宰厂顺势压价，导致猪价走低，华北地区因猪价低位，波幅有限。目前猪价总体仍处在震荡调整中，但部分地区因猪价已下跌一周左右，压栏的大猪出栏基本完成，猪价有所回升。根据农业部公布数据显示，7月份生猪存栏环比上升0.2%，幅度十分有限，因此生猪存栏仍处历史低位，出栏生猪数量有限，支持价格，预计近期将有更多的地区猪价企稳，甚至有所回升。

猪经纪8月16日：抛了一星期猪 ，今天终于有猪贩到处找猪了，看来新一轮涨价不远了，10元斤不是梦，真正清场不养的在七八月。
悟道评：难道猪价二重底后，也要高位挖个小坑，让人止盈出局，倒在黎明前？大家再也不信传统的猪周期了？认为猪价有三重底？？

温氏浅印象：
1/还算比较靠谱的公司。
2/经营方式相对保守。
3/全国设点，并未向猪肉批发销售环节进军，说明头脑没发热。
4/每年都赚钱，如同复利炒股一样，赚钱已经变成了惯。
5/如果敢做到一年销售猪3000万头，就彻底发达了。瓶颈大概在户均养猪数上。目前猪价起来了，恐怕就不是这个模式突破的最好时机了。

关于，温氏，自己谈了些肤浅认识。请大家参考。千万不要被误导。大段的说明，就到这里啦。

截至 2013 年末，与公司合作的农户总数量达 5.46 万户。 合作农户在扣除从公司领取的种苗、饲料和动物保健品等物资成本后获得的年总收益（含公司给予的各类补贴）达 38.07 亿元，户均收益达 6.92 万元。

温氏的隐性价值：
1/资本圈进入的太少了，还可以再引入几家。谋求突破。
2/160多家全国各地子公司，这些公司的土地增值价值，需要未来逐渐根据市场来确认。
3/华南市场基本有了话语权，北方市场的渗透也在进行。但水土能否服。
4/在大华农未退市前，应该有一次交易性机会。

5/比较好玩的事情，大华农上市时为医药制造业，而现在要以养猪养鸡业来估值对待了。

悟道分析：
1/温氏2014年猪占收入比，未公布。但其说，近几年一直在加大猪的比例。大概超过50%了。策略还是正确的。
2/温氏2014年毛利率13%，牧原为9.22%（上次贴的这个比率有误）。牧原管理一直很牛的。中间4%的差额，就是从加农户这个模式的超额利润。看来，只要农户别闹事，死猪别太多，这个模式还是不错的。
3/温氏猪一年靠农户干出1000多万头猪的体量，而牧原只是200多万头。体量大，能否继续加大农户呢，有难度的。
4/温氏的净利润中，现金保障程度很大。主要是由于其固定资产折旧费特别大。每年100多亿元。折旧是现金的来源之一，有助于其关键时刻保证资金链。
5/费用管理很好，使销售净利润率保持在8%左右，还是比较牛的。
6/温氏弹性没有牧原大。因为其猪占收入仅一半。
7/大华农2014年收入10亿元，而温氏关联交易3亿元，占大华农收入的1/3，还好，没那么夸张。说不支持他，那是不可能的。
8/温氏，近几年净利润30个亿元是高点。今年看样子能干到50亿元，如30倍市盈率为1500亿元，说明温氏要突破现在的市值，还需要猪周期的延长做保证。

温氏2015年一季度，营业收入93亿元，净利润2.9亿元。

温氏与大华农关联交易情况：

-	-	-	单位：元
关联方	关联交易内容	2013 年度	2014 年度
"广东大华农动物保健品
股份有限公司"	购买药物、疫苗、饲料添加剂	219,919,902	300,372,048
	为其提供原料和设备	959,000	362,000