我对大盘形势的一些认识 · 续 ·

转载一篇科普文章，是关于股指期货的：

总持仓反映多空资金参与市场的力度

总持仓，是指期指合约所有多空买入（或卖出）的头寸在未了结平仓前的总和。一份持仓的生成一定是有一个多头开仓和一个空头同步开仓才能完成，当出现多空同时平仓的时候总持仓就会减少，如果一个多头开仓和一个多头平仓，总持仓不会改变，同样一个空头开仓和一个空头平仓形成对手盘也不会改变总持仓量；所以总持仓的变化代表了多空力量参与市场的程度，当多空分歧加大，多空资金不断流入市场，就会不断推高总持仓；当市场分歧下降，观望情绪加重，多空资金就会选择平仓离场，总持仓会因此下降。不轮资金是进还是出，股指期货市场从整体上看，多头单边持仓（以下简称多头持仓）和空头单边持仓（以下简称空头持仓）必然相等，这是因为合约要达成交易的话，买卖双方缺一不可。

从我国近年来的交易数据上讲，自2010年股指期货上市以来，所有合约中，进入多空前20的会员合计约120个，而中国金融期货交易所账户总数超16万户，平均每个交易席位代表着超过1000个账户的持仓，是群体行为的综合表现。

净持仓反映多空主力资金的参与程度差异

净持仓的由来，原则上以总持仓算，净持仓永远为0，但因为国内只公布期指持仓排名前20的各席位的持仓情况，净持仓就是通过计算前20席位多空持仓的绝对数差异得来。为何市场较为关注净持仓，因为市场普遍理解，参与期货的主力资金一般持仓偏大，会主要分布在排名靠前的会员席位中，通过净持仓就能看出主力资金参与市场力度的差异，或者说以此判断市场是偏多还是偏空，当多头头寸大于空头头寸，即出现净多头的时候，市场偏多的概率大，当期指出现净空头的时候，市场偏空的概率大。

不过，由于国内股指期货还处于发展阶段，目前投资者结构还不太完善，机构投资者更多是参与卖出套期保值为主，所以以沪深300股指期货为例，上市5年来，90％以上的时间呈现净空头的局面，即便是去年开始进入牛市，因此，通过净持仓判断市场方向还是需要谨慎。

通过计算分析2010年以来的IF主力合约持仓数据，得到的结果是历史上前20席位的多头持仓占多头总持仓比例的均值为69.9%，前20席位的空头持仓占空头总持仓比例的均值为80.9%。

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早说

一，今天居然是高开，虽然这里不是什么关键位置，但是这个现象值得注意。我猜是因为有外媒报道n万亿救市资金的消息。

二，某盛这么外行真是没想到。我在上周日已经分析过，所谓n万亿救市基本上是扯。简单说，只要是有关同业拆借、授信额度这方面的资金，其实主要是为了支持证金公司的转融通业务，而其中绝大部分是用来支持券商的买方融资的。这是证金赚息差旱涝保收的业务，与救市无关。

三，昨天，因为重启再融资玩了一个低开高走，这个也是有点意思的，昨天的早说已经分析过了。今天想说的是，重启再融资，似乎是有关方面的一个暗示，据历史经验，似乎包含了某种积极的意思在里边。这个需要观察确认。

四，昨天低开，今天高开，操纵的迹象太明显了。无论主力是什么意思，如果要想翻盘，727的大阴线是必须要吃掉的，否则，近期这个形态都算是空头的右侧形态。首先是要攻克3730，今天是多头的第三次攻击。

五，大盘30分钟图正在构筑右侧形态，有模样了。我在86楼的跟帖指出，大盘分钟图的修复至少需要两周左右，到今天基本上是两周了。这几天空头会不会又跳出来恶搞一下，猜不准。

转载一条消息：

中新网北京8月6日电 (马学玲 吕春荣)最高法院6日公布的一则司法解释，用年利率24%和36%这两个关键数字，重新划定了民间借贷的利率和利息问题。

8月6日上午，最高法院在北京举行新闻发布会，发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》。

这则司法解释明确：“借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。”

如果当事人约定的年利率超过24%，但没有超过36%，应该怎么办？

最高人民法院审判委员会专职委员杜万华对此解释说，“24%与36%之间的这一段，我们把它叫做自然债务区。如果当事人依据合同，向人民法院起诉要求保护这个区间的利息，人民法院是不予法律保护的。”

此时，如果借款人偿还以后又反悔，又向法院起诉说，“既然超过24%是不保护，我是超过24% 的，我要把这个要回来行不行？”

杜万华指出这是不行的，“既然你已经基于你的自愿给付了，而且原来有合同规定给付了，你要回来是不行的，我们法院同样会驳回你的诉讼请求。”

“当然，年利率超过36%又不一样，这是基于无效合同，如果自愿给付了，后来一看这个合同无效想要回来，这是可以的。”杜万华补充道。

按语：民间借贷利率直接影响庄家的融资成本。

早说

今天的主要看点就是对3730的争夺。

哎呦喂，股老板真是无处不在啊，谢谢告知啊，哈哈

[引用原文已无法访问]

@奈蒂莉 用app晚上可以发言，谢谢。

仔细看了yingniu兄上述的大段回复，非常感谢，对兄说的这些内容心里有个数了，再次感谢：）

半夜三点股天乐居然还让你发帖子，一般12点半的时候就贴封条不让我发言了：（

股事夜话

@奈蒂莉  妹妹这么好学，而且这么把我这点经验当回事，真不知说什么才好！这会儿有工夫，我就把我的一些经验稍微展开说一说，供你参考。

你对上涨式的形态，理解的很对，悟性很高！我所说的上涨式，是用均价线的形态来定义的，这可以直观领会，就不详细描述了，因为很容易越说越复杂。我提两个要点：

其一，均价线一般是分两个部分，即早盘的上行形态和后面的走平形态。我定义的早盘通常是开盘到10点这段时间，略过10几分钟也可以。上行形态有时是抛物线形态，有时是台阶形态，没有原则区别；

其二，走平这部分的形态要注意两点，一个，和水平线的夹角必须是正角度，其市场含义是：平均成交价是稳定或略微上行的。有些个股会出现走平部分和水平线是负角度，这种股通常应该回避。再一个，从时间跨度上说，走平部分至少应该持续40分钟以上。

按开盘价的位置，分高开、平开、低开三种上涨式。我一般把±1%以内的开盘定义为平开。

低开上涨式，根据走平部分和平盘的相对位置，分为红盘式和绿盘式，这个在昨天的帖子里已经提到了。

绿盘式的卖点通常是在平盘附近。具体还要参考当时大盘的形态。

这就说到你问的103了。我首先要说，我是不怎么关注创业板股的，原因之一是嫌他们盘子小太妖，操纵太厉害，做盘不是很规矩。

在我看来，103今天的均价线不算规矩，不是很好把握，依我看应该算是红盘式，因为他走平部分主要是在平盘上方，早盘虽然有走平的意思，但是不够40分钟。

假如说，你打算今天卖出这股，卖点的选择我看是这样：就早盘来说，冲上平盘后，迅速回踩均价线，这里没有提供可操作（注意可操作这几个字，很重要！）的卖点形态，没卖掉也没办法。回踩均价线通常都不是卖点，除非是要急着撤退而且大盘在跳水。

往10点30来又迅速越过平盘，在10点35这里发呆了一会儿，注意，这里是不是卖点，应该说确实是个难点：就个股形态来说，不是卖出形态，因为卖出形态一般来说都是极端形态，比如长波冲高，现在这里是一个等待形态；但是，创业板指数正好涨到平盘一带然后开始向下勾头，这里依经验判断大概率是上影线的部分，该怎么办？

如果是我的话，如果已经决定今天一定要卖这股，那在这里卖掉也可以，但因为不是卖出形态，技巧上说可以先卖一部分比如5成头寸试一试，然后再说然后的。如果这里一下子全卖了，后来竟然涨上去了，没关系，常有的事，以忍辱对之。不要奢望卖在最完美的位置，完美的位置是庄家说了算，不是咱们说了算，被庄家羞辱是不可避免的，如果不是技术上存在系统性的问题，不要在意，炒家必须过这个心理关。

另外，我想特别强调几个问题：

一，分时图层面的定式，只是用来确定买卖时机的，不是用来确定是不是要进行操作的。是不是要在当天进行操作，应该是在前一天晚上做功课的时候，根据K线形态和均线形态决定好的，一般不应该临场决定。

二，主力做盘千变万化，很难用几个定式完全概括。但是另一方面，主力做盘确实有很多基本的、规律性的东西，我称之为做盘规矩。所以定式的意义在于，提供一个临场分析主力意图的框架，做到临场心里有数，不慌不乱。

三，对定式的运用，要做到既有纪律性，又有灵活性，不能以不变应万变。不过，这真的是需要磨练才行！

啰嗦了这老多，也不知说明白了木有？

继续请教yingniu兄：）
请看 300103 今天的分时，开盘前一小时貌似符合兄的低开上涨式的绿盘式，那么平盘价作为卖点后面半小时又反均价线拉红了，遇到这咱情况该如何判断和应对呢？