我对大盘形势的一些认识 · 续 ·

股吧抽风，在大哥帖子里回帖，一看没有了！最近忙生意没操作股票！现在生意也不好做！我做机械设备，从13年进去低谷，现在还是没有好转，企业普遍缺钱，新上项目非常少！熬！！

股事夜话

不知为什么，这些天凌晨不能上传帖子了。所以，把晚上写的也算作夜话。

关于分散下注的策略（二）

（一）说的是分散下注的优点，这几天又想起两个，记在这里：

一个是，不怕卖飞大牛股。把大牛股给卖飞了，估计许多朋友都有这样的经验。在我看来，这几乎是不可避免的事情。按照一个稳定的技术框架进行操作，不可能保证每个牛股都恰好卖在最高位置，至少以我这样一个水平来说是不能保证的。我觉得问题的关键在于，吃到将近鱼头的位置就可以了，不要奢求吃的分毫不差，那样有强迫症的嫌疑。一笑。

在这次行情里，我卖飞过三四个大牛股，印象最深的是中天城投和长城电脑。后来回过头去看，只卖在了三分之一山腰，连半山腰都不到，惭愧惭愧！

但是惭愧归惭愧，心里并不觉得有什么可遗憾的： 好在是组合投资，卖飞了一两个，对整体净值的增长，影响不是很大。当意识到卖飞了可能买不回来的时候，再及时找几个形态不错的股票补缺就可以了，好股票有的是，未必将来就不是大牛股呢——这当然是自我安慰的话，像中天城投那样一家伙涨了5、6倍的股票真是可遇而不可求，卖飞了真就是卖飞了。但既然对整体净值影响不大，也就不必太过计较，心态比较坦然，基本不受影响。

还有一个例子是大智慧，我是在6块多买的，连续涨停以后，根据量化卖点卖掉了。后来他又冲了一波可以说是踏空了一段利润，但是这种情况在我看来不认为是给卖飞了：我已经吃到效率最高、幅度最大的一段拉升，不存在卖飞的问题。对于庄股的头部在什么位置构筑，在大盘正常的背景下，题材的运作和庄家的个性，起着决定性的作用，咱们跟庄的是很难把握精确的，偶尔在一两个股票上卖的正合适，这是不是具有可复制、可重复的性质，自己不要蒙自己。我认为在这一点上，主要是运气问题，要实事求是。当然有的朋友会觉得主要还是我的技术不够过硬，这个我承认。

再说另一个好处。我在买入标的上，不仅是分散的，而且是极度分散的：通常来说，组合中的股票数量在60到80枚，而且是分批买入。这就产生一个好处：假设总共是70枚股票，各自分为3次买入，这就是210次操作。于是，买到一定时候，哪个股票是多少钱买的，收益率是多少，就记不清楚了——这正是我想追求的效果：忘记成本，专注形态，该买就买，该卖就卖，不以成本为转移。这样做，私心杂念比较少一点。所谓手中有股心中无股，或许就是这个意思也未可知。

我的水平一般，运气也一般，所以才采取极度分散的下注策略，从某种意义上说，这也是没办法的事。我总结的这些优点，对于一些朋友来说，未必就是优点，甚至很可能被笑话成缺点，这个我也是有自知之明的。我非常非常羡慕那些重注押到大牛股的朋友，一轮行情就可以让资金增长好几倍，这在我完全是可望而不可即的事情。我知道自己的风格是非常保守的，所以，除了羡慕，还是羡慕。

转载：曾静漪专访谢国忠（节选）

曾瀞漪：A股近两个月来的混乱，造成了什么样的影响？

谢国忠：外资对中国的担忧主要是对中国的政策，他们看不懂。股市一年涨了150%，如果掉30% （注：原文如此，似乎应该是40%），而且经济基本面没什么变化，应该是常理之中，为什么会变成一个危机? 这是外资看不懂的一点，而且很多措施看上去都不太理性。

还有汇率的波动大家也是看不懂，看不懂就引起了很多猜测，猜测越多的话波动就会越大，因为金融市场的价格定不下来，天天就会看到很大的波动。

曾瀞漪：接下来，中国股市该如何改革才能健康发展？

谢国忠：第一点，中国的政策市场该怎么去理解，这件事情中国政府要赶快做到。因为政策大家都不懂，市场是不可能稳定的。政府要让市场知道，为什么要做这件事。你不能今天突然做一个决定，明天又突然做一个决定，那会引起极度的恐慌。这是我们赶快要做到的事情。

第二，我过去也常提到就是要稳定经济，稳定经济是需要大幅度减税，或者社保和五险一金暂时免征或免一半。更多钱释放出来，不是变成流动性去炒而是变成（消费）需求，这是稳定经济的当务之急。

然后第三才是改革，去解决中国经济怎么再平衡的问题。这一、二、三点做到的话股市才能得到健康的发展。

曾瀞漪：全球担忧中国金融市场，股市和汇市哪个影响更大？

谢国忠：汇市是最重要的，发展中国家危机都是从汇率市场开始的。中国股市涨了150%对经济没什么影响，我觉得掉回去对经济也不会有什么影响，不过是金融体系里会多一些不良资产，但是当前金融体系里的不良资产主要是房地产引起的，所以我觉得股市对经济的影响不会太大的。而且市场的恐慌主要是对政策的不理解引起的，所以汇率市场我觉得是很重要的。汇率市场影响了国际其他的汇率市场，中国是世界上最大出口国，如果中国的汇率有大的波动的话，其他新兴市场的汇率会出现更大的波动，这样全世界都会处于一个不稳定的状态。

曾瀞漪：中国正常调整人民币，为何触发全球关注与隐忧？

谢国忠：市场不懂的是，你贬个2-3%，对经济不会有什么太大影响，但为什么会这么做？如果你是做一个试探，那以后这把刀什么时候会再次掉下来？会掉得多深？所以才引起了市场的剧烈恐慌，新兴市场的货币最近一段时间波动是非常大的。中国的汇率问题到底怎么来看，我认为贬值是不解决中国的问题，高估低估都是相对的，中国汇率估值并不是很高，相比发达国家来说还是很低的，所以中国通过改革来提高效率，完全是可以克服汇率有点高估的问题，所以出路不在于汇率的变化而在于改革。这个跟1998年的情况是非常类似的，这个选择你选对了，中国经济就更上一层楼，选不对的话会出现一段时间的金融不稳定。

按语：首先，请允许我说一说自己对谢国忠先生的一些认识。谢先生是学桥梁工程出身，在美国接受了正规的经济学训练，获得博士学位。这个博士学位的含金量应该是不容置疑的。谢先生的知识结构决定了他的分析问题的思路和框架。在很多时候，他的观点是非常锋利的，表达也非常坦率直接。这是我欣赏的风格。当然，可能是由于性格等方面的原因，谢先生的一些具体预测有时比较大嘴，这一点也没有必要为智者讳。总体来说，我觉得他的长处在于，看问题经常可以看在点儿上，并且能够用一般人都能听懂的话表达出来，这是不容易的，尤其是相对于内地某些经济学家的不知所云来说。

然后具体说几句。谢先生尖锐指出，稳经济光靠释放流动性是不行的。他多年来一直呼吁减税。但是，我想说的是，这对于中国一贯的货币主义立场来说，估计能听得进去的人不多。

关于这次人民币剧贬，显然是为了下半年的保7，其他的目的都在其次。谢先生所说的改革汇率形成机制重于3、4个点的贬值，道理上是不错的，但是远水不解近渴，这不能不说是谢先生的失察之处。

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简单的评论

近期有几个现象值得重视：

一，休市前几天，暴力拉升银行股。这显然是护盘行为。护的什么盘？仅仅是指数吗？股权质押盘是不是已经受到威胁了？
银行系统进入股市的资金是不是已经受到威胁了？

二，这几天，央行行长就股市的技术面多次进行公开的、直接的表态。这是非同寻常的。按我国行政架构，央行行长并不是市场归口主管部门的负责人，这样密集、具体的表态，是非常不恰当的行为。何以如此呢？

三，近期，央行大量抛售美元以维持人民币汇率稳定，抛售数量之多，引起国际同行的高度关注。本次人民币剧贬，按说不应该有太大的反应（我的意思是说，如果有较大反应，也应该是港币汇率），但是事实表明，有些后果确实始料未及。

四，昨晚，有关方面再次就证金公司的进退问题进行表态，其实并没有说出什么新鲜的东西，主要是把上次说过的话又重复了一遍——这是什么意思？证金当然没有退出市场，这其实根本不需要解释，王已经被套在王的女人上面了（这话说的真够绕的），能说王退出了吗？这是小学生都能想明白的问题。为什么在这样一个简单明确、无须判断的问题上一再表态？

上面提到的几个现象，如果是单个出现，似乎还不值得大惊小怪，但是，同时出现，就不能不让人有所推测了。据我个人判断，由于股市的持续快速下跌，中国的金融安全实际上已经受到威胁。

早知如此，何必当初呢？问题的关键就在于，有关当局应当早知但是没能早知。假设所有约束条件不变，整个事情重来一次，我可以武断地说，有关当局还是会把事情搞到今天这般地步。——这就没什么更多可说的了，一词以蔽之：活该。

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闲扯

看到一篇来自《中国经营报》的报道，觉得挺好玩的，转载于此。《花千骨》这戏有没有那么邪性，小赵同学会不会成为郑少秋第二，这个需要跟踪实证，不能轻易下结论。

记者 周远征

神剧“花千骨”即将大结局之时，A股再现千股跌停。一位股民在网上发帖：“尼玛自从这剧上映之后，千股跌停已成常态！”

周末利好消息不断传出之时，不少股民还期待着国企改革以及公积金二套房首付降低的多重利好，能够来个9月开门红。然而，事与愿违。究其暴跌原因，与监管部门继续强力推动场外配资彻底终结关系密切。

8月31日晚，湖南一家场外配资公司老总李源(化名)在一个高端客户群里发出紧急提示：“由于恒生、铭创、同花顺等配资软件公司受证监会调查，配资账户被迫结束，请大家做好账户结束准备，以确保大家的保证金安全与及时返回!”当天晚上，多个股票配资群里，纷纷传出类似的提示。

提前的预警，其实已经没有解救办法，9月1日中午传出消息，相关监管部门给各辖区证券公司下发通知称，要求各券商在期限内完成利用信息系统外部接入开展违法证券业务活动的清理工作。相关监管部门要求上述清理整顿工作在本月30日前完成。《中国经营报》记者从配资公司提供的信息显示，9月1日起券商已经停止了交易端口的介入，限制账户的买入权限。某配资公司明确要求客户，在9月8日前对账户清理完毕，未清理完毕的将在9月8日强行平仓。据了解，个别存量较大的证券公司，清理整顿时间会有所延长，但是最迟在10月31日也将完成清理工作。

《中国经营报》记者查询湖南卫视节目表发现，58集的《花千骨》将在星期天(9月6日)播出第56集，下周铁定大结局!

按语：勒令配资限期离场，从4月下旬就开始说了，说了4个多月，到底有多大作用，配资究竟是净撤出还是净流入，不知道。这篇报道是否属实，也不知道。我是善意不知情的转载者，对报道的真实性恕不负责。

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闲扯

最近在看的一本书是《宋家客厅：从钱钟书到张爱玲》，宋以朗著。这本书主要记述的是宋淇（作者的父亲）和他的朋友们——钱钟书、傅雷、吴兴华、张爱玲等人的一些交往故事。

宋淇，1919——1996，文艺批评家、剧作家、翻译家。在他的这些朋友里边，吴兴华好像没什么大名头，我是第一次知道有这样一个人。我估计，如果不是专治现代文学史的人，恐怕都不怎么了解这个人。看了作者的记述才知道，吴兴华是个不得了的人物。不得了到什么程度？书中写到：

夏志清在《追念钱钟书先生》一文中曾引述我父亲（按：指宋淇）的信：“陈寅恪、钱钟书、吴兴华代表三代兼通中西的大儒。”……后来读到王世襄也这样评论：“如果吴兴华活着，他会是一个钱钟书式的人物。”

按作者的记述，吴的记忆力达到“传奇”的程度，精通英语，对欧洲主要语言“一学就会，成绩全班第一”，对中外诗歌则是博闻强记。

作者保存着其父与吴在40年代的60多封书信，这些信的内容主要是谈诗和读书心得，也讨论人生和友谊。作者认为，吴的自省能力比钱钟书要高。

作者还写道，几年前《南方都市报》曾访问英美文学专家巫宁坤，他和吴、钱都共过事，巫说，吴的英文比钱钟书好。

这就是个不得了的地方了。钱钟书的英文好到什么程度，坊间流传的段子甚多，真伪难以考证，我提一个载于正史的证据：钱是当年毛选英文版翻译班子的一哥。

作者还记述了吴在1947年对宋淇说的一段话：近来我慢慢觉得，诗文作为一种专业甚为无聊，把神智和精力耗费在钻研字句上实在太可惜。

按，这一年吴兴华仅26岁，但是已经有了一种对于文人来说超越同群的见地，不才以为这是钱钟书之类的人物所不能达到的。不才是那种脑里脑外均生有反骨的人，凡是那些被众口铄金集体膜拜成神的人物，不才一向都有些敬而远之。钱的《谈艺录》我看过一遍，觉得不过尔尔。钱的文风我不喜欢，觉得酸、薄。在接触周作人以后，尤其厌恶这种文风。钱的学术功力如何，这个我是外行，没有资格说三道四，但是，我非常同意上边引述的吴的评论，我觉得，如果这种寻章摘句的东西就代表了所谓国学的最高成就，那只能是国学的悲哀。韩愈说，尔雅注虫鱼，定非磊落人。虽然有些偏激，未必没有击中要害。关于吴兴华先生就说到这里。

作者在书中还记述了其父母与张爱玲的来往。宋淇夫妇与张的交情可谓至深。深到什么程度？作者在书中披露了张爱玲在1992年的遗嘱（英文影印件），张爱玲在第一条就这样写到：

我将我的所有财产及物品（all  my  possessions）赠与（bequeath）宋淇夫妇。

这意味着，宋淇夫妇是张爱玲所有作品的著作权的继承人。

扯了一些完全和股票无关的东西，浪费了大家的时间，抱歉抱歉！