我对大盘形势的一些认识 · 续 ·

、

、

、

、

、

、

简单的评论

在熊市里，以偏空的立场看待涨跌，是一种实践理性。

上证指数的周线形态，到今天收盘为止，仍然不理想。3周以前的那个长下影，按经验来说，在熊市里是不可靠的。几周来，形成平台形态，如果这里将产生底部，并且是在近期产生底部，应该以岛形反转为预期。但我担心的是，存在形成岛形中继的可能。

9、10两个月，据说要清配资清伞托，如果有关传说可信，那就需要想一想，谁会来给这些筹码抬轿子呢？如果你是机构，在熊市里想搞一些筹码，你是拉高接货还是打压接货?王已经全线被套，靠谁来解救王呢？王的王吗？一副牌到底有几个王可用呢？熊市里在什么情况下才会有多头的人民战争呢？

所有这些问题，有的很容易回答，有的确实需要想一想。

、

闲扯

关于指数定投策略

先说两个例子（对提供这两个例子的网友表示谢意。数据未经核实，特此声明。）：

一，若从1991年4月1日开始买入深证成份指数，每月1日买入相同金额，到2015年9月10日，共计294个月，年化收益率达到9%

二，若从2005年7月1日开始买入中小板指数，每月1日买入相同金额，到2015年9月10日，共计123个月，年化收益率达到12.6%

这两个例子的收益率应该说还算可以：9%相当于我测算的近30年来的平均真实通货膨胀率，也就是说，持续投资深证成份指数24年，可以达到保值的效果。12.6%比我定义的低风险收益率稍微高一点点，也就是说，持续投资中小板10年，可以获得一个中等略低的投资回报率。

这是两个标准的定期定额的例子，主要考虑了两个因素：买入时点和买入金额。买入的起始时点是任意设定的，没有特别的含义，然后按月买入，每次买入相同的金额。其实我们可以根据实战经验进行参数优化。

我设计了一个“定步长、增金额”的例子，供大家参考：

小明在07年10月携100万元进场“抄底”，初始买入点位是6000点，我建议他首次买入金额设为4万元，然后，上证指数每下跌10%买进一次，相应的投入金额增加10%，比如，第二次是在5400点买入，投入金额44000元，第三次是在4860点买入，投入金额48400元，以此类推，最末一次买入点位是1695，投入金额125537元。总计投入980909元，成本为2595点。

假设持有2年，在09年10月按当月收盘点位2996全部卖出，总收益率为15.45%，年化复合收益率将近7.5%。这成绩按说是不怎么样，没有跑赢真实通货膨胀率，但是，考虑到这是一个比较极端的案例——在6000点开始进场，能有这样的成绩，没赔钱还赚了一点钱，应该知足了。

如果进场点位设的低一些，收益率肯定可以提高。

至于退出策略，其实可以更稳健、更傻瓜一点，比如这样设定：在指数回升到成本之上以后，每涨10%，卖出三分之一的头寸，对于上边这个例子来说，回报率又能提高一点。

总的来说，在熊市里采取定步长、增金额的定投策略，是具有实践理性的一种策略。这个策略需要重点考虑这样几个因素：

进场点位

指数下跌的步长设定

每次买入金额的设定

总体买入金额的设定（不设定也可以，只要你有足够数量的资金，坚持买到底）

以及退出策略。

我设计的例子完全是抛砖引玉，朋友们可以根据自己的资金额度、风险承受力、对行情的预判，设计自己的定投方案。原则来说，只要坚定不移，坚持到底，就一定能够取得收益。至于收益的多少，就要看，经常看我帖子的朋友一定知道我要说什么，没错，收益的多少要看你的运气如何。毕竟，熊市是一个绝大多数人都会亏钱的市道，这是一个先验的结论。

、