微言四方的发言要重视
结论是：基金在不好的世道里越被赎回越难翻身，因为你今天一个亿造成的潜在的次日亏损要由次日的两千万来赚回，显然难度很大；基金越向上走越不怕赎回，因为赎回会加厚余下份额的利润，钱拿走了，利润留下了。
举例说，钢铁B就是这种情况。
如果不能保证基民按期赎回，会发生严重信任危机，甚至导致基金崩盘。所以不能赎回违约是基金第一原则。
基民当天赎回按当天的亏损净值结账，但是基金经理要第二天抛售股票才能应对巨额赎回，在这种经常千股跌停的世道里，为了避免违约，基金经理第二天开盘就要跌停卖出钱来，以免封死跌停无法卖出钱来应对赎回导致违约，至少也卖不出什么好价来。第二天抛售的损失是前一天已经发出赎回指令的基民造成的，但亏损的后果是由当天未赎回的现有基金持有人承担的。
基民为了避免下折损失，恐慌下大规模赎回也是可以理解的。
150288钢铁B从开盘时的8259万份到周四只剩下2507万，显然遭到了余下份额两倍以上（5752万份）的基民赎回。所以损失也是巨大的。事实上，如果再遭遇2500万的赎回，这只基金就消失、清盘了。
周四这样的基金非常多，钢铁B是最明显的。
同样的道理，当天申购的基金，基金经理还来不及建仓，其增长也不会马上体现出来，这里要有一个周期空档时间。
周四的情况，显现了多数基民不看好后市。当然，鹅城的鸭子都是好韭菜，涨起来后会回来的。
细说就是，昨天有一万块钱炒股，赔了800，是赔8%，即净值为-8% ；现在有事急用钱，今天转出了8000，这个相当于基金被赎回，这个钱是按当天净值计算，但世道不好、经常千股跌停的情况下，还有一个次日潜在的跌停损失在里面。现在只剩下2000份额在里面，但亏损的却不只是已经亏损的，还有一个次日抛售导致落后于指数的原因在里面。
结论是，计算基金净值增长时还要结合份额的变化。在后者是未知的情况下，即我们不能提前知道它有多少份额被赎回的情况下，估算净值是不太准的。估算准的时候都是在其份额相对稳定的情况下。
根据我的这个理论，
150189 主力在本次下折中，最终以7分多钱的价格被秒杀，基本全军覆灭了。我下折前用114.8块买了200份留下做个实验观察，发现基本丧失战斗力，只剩下14块钱。好消息是，在9日的大涨中，因为老B被差不多全盘没收，整体净值大涨，摊到新B上的利润竟然有两毛九之厚，主力再稍稍哄抬一下航天 、宝钢和天集债，就可以出现下折不几天后就上折的情况，在我十多年的赌业生涯里真是从未见过。马龙很有想像力。
另一个基金赎回对余下基金产生影响的极端例子：
数据显示，鹏华基金旗下的鹏华弘锐混合C（001493）2015年7月7日净值达到1.711元，较7月6日的0.996元大增0.715元，单日增长率达到71.79%。
分析人士认为，发生这种情况的原因是由于90%以上的人都选择了赎回了，如此大比例的巨额赎回后，赎回费归算为基金资产导致基金净值大涨，于是，剩下的基金持有人就分享这巨额赎回费。根据该基金的契约，规定C类份额的赎回费用由赎回C类基金份额的基金份额持有人承担，在对C类基金份额持有人投资人收取的赎回费全额计入基金财产。
丧失流动性太可怕了。
前几天很多股票和基金连续跌停，基本没有成交量，如果没有外界新资金介入，理论上可能一直跌停下去，整个金融系统崩盘也就是分分钟的事。
这次股灾，从去泡沫化开始，先是清除消灭配资盘，导致强制平仓抛售，指数下跌；然后是下跌蔓延到券商融资盘，导致抛售加剧，指数大跌；跌停潮出现后蔓延到整个市场，很多股票被腰斩，特别是接受股权质押、放出贷款的银行受到股票下跌、质押物贬值到无法保障贷款安全时，金融系统受到影响。超半数股票停牌，其中一部分是以此来躲避股票贬值到银行要求追加质押，否则股票会被银行抛售。这是一个恶性循环，基金在其中扮演了赎回—抛售—股票跌停—再赎回—再抛售—下折，到最后没有人买基金和股票了。
股票危机—金融危机—经济危机—社会危机，这个路线图是如此清晰明了，我们生存环境的脆弱性一览无遗。
寂听
登录用户ID：
10
评论(35)
收藏
展开
