关于解决当前囚徒困境下流动性危机的思考

现状：目前股市最大的问题是参与各方融资强平盘、国家队（包括机构）、散户之间的博弈陷入了囚徒困境而导致的一场流动性危机，其中融资强平盘是坚定空方，国家队是多方，散户是强大的中间力量。如何争取散户是关键。

原因：1、融资盘强平引发流动性问题；2、散户一度（7月6日开盘时）被争取到多方阵营，但现在因为不知道空方（融资盘）力量到底多大、何时能爆完、底部到底在哪、政府有没有能力救市等而丧失信心，从而被迫加入空方阵营，使得流动性危机更加严重。3、目前市场机制的设计（t+1交易，涨跌停板等）加剧了流动性危机。
方案：一方面如果可以，修改交易规则，改为t+0交易，放宽或者取消涨跌停板限制；另一方面尽量瓦解空方阵营：1、开足宣传工具，亮剑表明实力和立场；2、允许股指期货套期保值，减少现货市场上砸盘的压力，削弱空方力量，同时可明确在股指底线点位（比如3000点）护盘，给予明确预期；3、在跌停板上给最需要流动性的中小公司股票注入流动性，打开跌停板；4、争取散户
如何争取散户：除了宣传工具外，1、尽快进行压力测试，公布各种融资盘的规模、目前强平的情况、可能最坏的影响、国家将采取的措施，让市场参与各方心里有数，尽量消除散户的恐慌；2、给所有股票或重要指数的成分股目前在册的股东按持股情况发放不能转让流通的权证，约定3个月后如果股价低于目前价格，国家按差额（目前市价—3个月后市价）部分补贴60%；如果股价高于目前价格，国家按差额（3个月后市价—目前市价）部分收益20%（比例可以再定）。这样融资盘急于强平，等不了3个月，斩仓卖了自己承担后果；而中间力量散户算账后发现，与其现在再跌几个跌停板割肉卖出，不如等3个月后看看再说，即使股价再跌50%（可能性为极小），其损失也就20%，从而选择不着急卖，这将极大削弱空方力量，从而使得局面能快速稳定。
海通证券 认为：放任上市公司停牌是导致流动性风险的重要原因之一。事实确实如此，但如果全面复牌，很多这些停牌公司因为涉及管理层利用杠杆持股等情况，从而造成严重的强平，进一步危及流动性。