业绩高增 冷门行业的大牛

（投资观点来自摩尔金融）

2012－2014年川投能源 净利润分别为：
4.66亿，14.2亿，35.2亿。
2012－2014年川投能源净利润增长率分别为：
17.3%，232.97%，154.46%。
如果只看以上数据，很多人很难相信这是一家电力行业的传统老牌企业的业绩。这正应了彼得.林奇那个选股法则：避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。
如果是一个真正的投资者，就不应该去预测业绩或者未来的股价。原因在《证券分析》里面格雷厄母已经讲的很清楚。投资者更应该关注的是公司本身的价值和过往的业绩。笔者对此是深信不疑。如果一个公司的内含价值，已经超过了公司本身的价值，我们何必去预测其未来呢？未来的业绩连上市公司的董事长都无法预测，我们何必去替上市公司操心呢？
川投能源过去的三年的财报表现已经不能用优秀来形容。从过往的业绩增长原因看，公司参股的雅砻江和大渡河水电站贡献了大部分利润。这是笔者最为看重的。水电企业和其它行业不同之处在于，一旦度过投资期，接下来的运营成本极低，就像开启了一台印钞机一样。这也可以理解为巴菲特所说“护城河”吧。如果你有钱，可以去讲个“互联网+”的故事，但是你钱再多，也不可能再去建一条雅砻江或者大渡河。这就叫“护城河”。
关于川投的国企改革 ，笔者在这里不想把它当为一个亮点单独来说，对于一家优秀的公司来说，最好不要天天改革。那是撑不下去的国企需要研究的问题。
投资者目前对于川投能源未来业绩的最大担心在于未来电价的下调。其实笔者在这里再说明一下，第一，未来电价不一定下调。第二，即使下调影响也未必很大。作为一个投资者眼光一定要长远。如果对任何一家上市公司吹毛求疵，最终只会变成一个迂腐的财务专家。还是强调一句话，对于业绩，只看过去，不看未来。
目前，川投能源市值约500亿，长期来看，市值增长的空间极大。短期看，不确定。