老股民应对股市大跌的基本思路和具体方法

物极必反

山重水复疑无路，花明柳暗又一村

不要过分悲观，530半夜鸡叫的第五天，大约60％的股票跌停或接近跌停，上证指数最低见到3440点，物极必反，否极泰来，到下午，许多股票从跌停到涨停，上证指数收盘上涨2.63％。

管理层看到下跌坐立不安。庄家看到下跌在窃喜。新股民看到下跌坐立不安，因为仓位过重。老股民看到下跌在窃喜，因为仓位合理，因为他们知道，最终还是听话要听党的话，下跌浪转为上升浪是必然的。

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大跌会物极必反，大涨也是物极必反，于是资金按照波浪理论和相反理论不断改变运动方向。上升浪的后面是下跌浪，下跌浪的后面是上升浪,于是低买高卖的机会就源源不断地出现了。

如果问我哪3种理论最重要，我会回答，一是量价关系理论（资金运动的轨迹），二是波浪理论（庄家的运作轨迹），三是相反理论（管理层的调控轨迹）。如果不懂得这3种理论，入市20年也是新股民。

许多人藐视波浪理论，我却非常相信波浪理论。
如果问我哪3种理论指标最重要，我会回答，一是换手率（资金运动的轨迹），二是波浪理论（庄家的运作轨迹），三是相反理论（管理层的调控轨迹）。

第十九节  做杠杆基金的注意事项
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（1）下跌时是杠杆毒药，只能做上升浪
以A7B3转债型的 150189 转债进取为例。
▲基金B下跌到0.451元时的杠杆率高达6.2倍。计算过程是，（基金A的净值1.01元 * 2.3333 ＋  基金B的净值0.451元）/ 基金B的净值0.451元  = 杠杆率6.2倍。说明基金B在下跌时杠杆率在增大，因为基金A的变化属于四舍五入，所以分母更容易变小。也就是说，基金B下跌到接近下折算（基金B净值0.45元）时杠杆率可以高达6.2倍。说明转债型基金B在低位的反弹力度很大，除非遇到下折算。
▲转债型基金B在上涨时杠杆率在降低，因为分母比分子增速快。接近上折算仍然高达2倍。
▲转债型基金B在牛市里的最大特点是“吞吐量很大”。就像一个东北汉子可以喝二斤高度酒，这是“吞量很大”，他喝醉后“吐量很大”。150189转债进取一个大升段可以上涨70％，一个大跌段可以下跌40％，然后可能反弹90％，所以，一般情况下不会深度套牢大亏损，除非后面是大熊市，除非在最高价孤注一掷地满仓，除非违反止损纪律。
▲需要注意的是：一旦大跌，杠杆蜜糖就变成杠杆毒药，所以在高位要小心，不要轻易进入。止损点的设定很重要，不能在大跌中停留，更不能在熊市里停留。
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（2）不要买入母基金溢价率超过2％的基金B
▲ 要看母基金溢价率，不需要看基金B的溢价率。有5个基金B，溢价率分别是1％、5％、10％、15％、20％（ 150144 转债B）。许多人就买入1％那个。这是错误的，其实150144转债B是最低估的，因为它的母基金溢价率最低。也就是说，基金B溢价率不能说明哪个基金B较便宜，答案存在于母基金溢价率。
▲如果母基金的溢价率在1％，扣除各种损失，套利者无利可图，甚至是亏钱，所以T + 3日二级市场基本上没有套利盘的侵扰，所以在这种情况下的基金B溢价率就是安全的，我称之为安全溢价率。
▲如果母基金的溢价率在2％以上，许多人会去申购母基金。主力和会计算的人在T+1日和T+2日就会减仓，使得基金B的溢价率见顶下跌，所以母基金的溢价率2％以上对应的基金B价格是不安全的。
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（3）选择基金B一定要查看每日净值增长率
如果是新上市的杠杆基金，要查看每日净值增长率是否正常。尚未建仓的当然要回避。
有的基金B突然大涨，查看每日净值增长率却从未超过0.5％。很明显，这是债券型基金B。它的大涨，依仗的是没有申购套利盘的冲击，实际上是类似绩差股那样的博傻，缺乏业绩支撑，缺乏绩差股那样的高换手率，一旦暴跌难以出来。
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（4）没有学会计算的不宜参与上折算
因为上折算有溢价率损失（炒高就弥补）、基金A损失（只能间接弥补）、停牌日净值下跌损失等,没有学会计算，就无法分辨出哪些上折算不是赚钱机会。

（5）在上折算后遇到下折算会吃大亏
▲下折算发生在大跌之后，是缩股。溢价率要归零，在几天里损失大。下折算的净值没有减少，但杠杆率回到初始，回本难度增大。
▲只要不是大熊市，A5B5 股票型基金B不会遇到下折算的问题。因为上折算的基金B净值1元，下折算的阀值是基金B净值0.25元，相距0.75元，因为初始杠杆率只有2倍。
▲A7B3转债B在上折算后可能遇到下折算
因为下折算的阀值是基金B净值下跌到0.45元，因为A7B3转债B的初始杠杆率高达3.333倍，而且下跌到0.6元时杠杆率增大到5倍。
2015年2月，150144转债B在上折算除权后4个涨停到1.45元，之后下跌到0.625元，岌岌可危。说明不能在不断下跌中停留，说明对净值临近下折算的应该回避。

第十八节  基金B溢价率和母基金溢价率的计算
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一、基金B的溢价率的计算
▲溢价率的正规公式是：（价格 - 净值）/ 净值 = 溢价率。
经过整理是：价格 / 净值 - 净值 / 净值 = 溢价率。
进一步计算得到
▲较为简洁的公式：价格1.1 / 净值1 = 市净率1.1 – 1 = 溢价率10％
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二、溢价率在不断波动
溢价率在交易过程中随着价格和净值在不断变化。每天需要计算几次，以便掌握基金B的价格是否偏高。
基金B价格上涨时溢价率会升高。接近大升浪顶部的时候，主力为了出货在拉升，所以人气最旺盛，于是价格上涨速度会快与净值上涨速度。大涨的时候价格比净值跑得快，当然是溢价率较高。
基金B价格下跌时溢价率会降低。恐惧的时候，价格下跌比净值快。
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三、母基金溢价率的计算
（1）母基金溢价率 = 母基金价格 / 母基金净值 – 1。
（2）初始杠杆率2倍的A5B5 股票型的母基金溢价率 = （基金A价格 * 1倍  + 基金B价格） / （基金A的净值 * 1倍 + 基金B的净值）- 1 。因为基金A是基金B的1倍。
（3）初始杠杆率3.33倍的A7B3转债型的母基金溢价率 = （基金A价格 * 2.33倍 + 基金B价格） / （基金A的净值 *2.33倍 + 基金B的净值）- 1 。因为基金A是基金B的2.33倍。
（4）初始杠杆率1.67倍的A4B6 股票型的母基金溢价率 = （基金A价格 * 0.67倍  + 基金B价格） / （基金A的净值 * 0.67倍 + 基金B的净值）- 1 。因为基金A是基金B的0.67倍。