投资过鲁信，也来谈谈华仁药业，你是否是我心中的玫瑰？

肖钢：战略新兴板将与创业板市场错位发展
2015年06月26日 09:56作者：李丹丹来源： 编辑：东方财富网
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肖钢今日表示，将在上交所设立战略新兴板，与创业板错位发展，适当竞争。
　　“2015年陆家嘴论坛”于今日隆重揭幕，为期两天的论坛上，将围绕“新常态下的金融改革与扩大开放”主题，分别对经济新常态与中国金融改革深化、全球金融治理与金融监管改革等话题进行国内高规格对话。中国证券监督管理委员会主席肖钢发表主题演讲。（点击阅读>>>肖钢演讲实录）

　　证监会主席肖钢26日在2015陆家嘴论坛上表示，下一步证监会将进一步发展多层次资本市场体系，推动产品、服务、业务创新，有效支持创新推动发展战略。进一步做大主板、中小板，在上交所设立战略新兴板，与创业板市场错位发展，适当竞争。

　　·肖钢：切实完善新三板主办券商制度·

　　肖钢表示，新三板作为全国市场，要充分发挥其以机构投资者为主的制度优势，切实完善主办券商制度；规范发展区域性股权市场，使之成为企业投融资对接平台、企业改制规范平台；建立工商部门与区域股权市场的股权登记对接机制，推动股权质押融资；研究设立专门服务于区域性股权市场的小微证券公司试点，建立区域性市场与新三板的合作机制。

　　他表示，还要开展股权众筹融资试点，为创新创业者开辟新的融资渠道。进一步推动私募市场发展壮大，增强创新创业资本的有效供给，扩大创业投资、天使投资，吸引更多民间资本流向科技创新领域。

　　·肖钢：壮大主板中小企业板市场 推进交易所市场内部分成·

　　肖钢表示，下一步，证监会将加快多层次资本市场体系，推动产品创新、服务创新和业务创新，服务和完善市场功能体系，有效支撑创新驱动发展战略。要建立广覆盖、多渠道、低成本、高效率、严监管的多层次股权市场，进一步壮大主板、中小企业板市场，推进交易所市场内部分成。在上海证券交易所设立战略新兴板，与创业板错位发展。新三板作为全国性的证券交易场所，要充分发挥其以机构投资者为主的制度优势，场内业务与场外业务发展并重，公募与私募并举，健全小额、便捷、灵活、多元的投融资机制。全面增强服务创新型、创业型、成长型企业的能力。

　　·肖钢：加快健全适应创新创业的多层次资本市场体系·

　　下面我想借这个机会就“资本市场如何服务科技创新”谈一些认识。科技创新始于技术、成于资本，这是近几十年全球科技创新一个突出的特征。随着新技术革命的不断推进，人才技术和资本的结合更加紧密，科技创新的步伐更快，涉及领域更广。以前以大型企业主导科技创新的格局显著改变，中小型企业科技创新创业的优势日益凸显。科技型企业成长、壮大的周期也比过去大为缩短，不断地为各国经济社会发展注入新的动力和活力。

　　科技创新创业的风险特征不同于成熟型产业经济行为，必须高度依赖资本，因为靠自身的积累和银行贷款往往是不现实的。因此，加快健全适应创新创业的多层次资本市场体系，提供全面系统的投融资服务就显得至关重要。金融资本和产业资本的分离是创新创业的主要推动力。大家都知道生产资本和商品资本是构成现实生产要素的资本，也就是说，这些资本已经被投入到企业并发挥作用。靠这些资本发挥创新基本上不可行。而货币资本作为虚拟资本是每个企业的推动力和持续动力。股票和债券作为最具代表性的虚拟资本，将单一的企业产权分割成若干等额的所有权，将未来的收入变现到今天来用，将别人的资产当成自己的资产来使用。这就为企业管理注入了所有权和经营权相分离的内容，扩大了现实资源的内容，实现了资源跨时间和空间限制的配置和流动。这就为创新、创业提供了条件。

　　衡量一个经济体的创新能力固然要看有多少专利数量，带来多少新的商业模式，以及是否形成创新的文化，等等。但是，关键要看是否有一个灵活、高效的资本市场机制。主要表现在什么地方呢？风险资本投资的数额怎么样，并购重组的数额怎么样，发行上市的数量和金额有多少，以及由这些带来的经济增量是多少，企业增量是多少，就业的增量是多少。不久前，我看了一份资料，上海专利的数量不少，大概在124个国家里面排到第4位，高于硅谷。当然硅谷不是一个行政区划，是几十个镇形成的一片经济体。但是这些专利能够转化为经济增量、企业增量和就业增量到底有多少？我觉得是还可以再分析和研究的。

　　只有形成比较完备的资本投资机制以及相配套的中介服务体系，才有可能加速科技成果向现实生产转化，推动科技创新创业企业从无到有、从小到大，进而增强整个经济的活力，形成新的经济增长点。有研究表明，接受风险资本支持的企业往往在取得技术突破、开放新产品和创造工作机会方面要高于其他的企业。科技创新当然需要领先的技术，但是实践证明，核心竞争力并不在于是不是拥有这个先进的技术，而在于要拥有一流的创新人才，用最快的速度把技术转变为市场商品的能力。这里所说的人才包括创新型的企业家、专业技术人才和配套服务人才，要充分发挥人才的作用，就必须建立将知识合法转化为财富的机制，实现创新人才的知识资本化和知识产权股份的期权化。各种形式的企业管理成股权激励机制和员工持股计划，促进了人力资本的转化，实现了个人贡献与企业发展的利益共享。可见，科技创新不仅带动创业，促进就业，而且能形成创富的效应。只有让创新、创业、创富的机制有机对接，形成合力，才能真正落实创新驱动的战略。

　　·肖钢：当前中国经济发展正在步入新常态·

　　当前，中国经济发展正步入新常态，经济增速从高速转向中高速，经济结构从中低端迈向中高端，发展方式从规模速度型转向质量效益型增长，发展动力从要素增长转向创新驱动，与此同时，世界经济仍处于脆弱且复杂的复苏过程当中，新一轮产业分工进程加剧，经济结构调整加快，经济波动的短周期化特点明显。尤其在全球经济金融一体化背景下，各类风险在不同国家和市场快速传递，交叉蔓延。这些新情况、新变化对我国金融改革发展提出了新的挑战。

　　正是在这样的背景下，本次论坛的主题确定为“新常态下的金融改革与扩大开放”，并围绕经济新常态与中国金融改革深化，全球金融监管改革等相关重大热点问题开展深入探讨交流。希望与会嘉宾畅所欲言，就关心的问题各抒己见，为推动金融改革开放，促进金融更好地服务实体经济作出更好的贡献。我们相信在与会人士的共同努力下，本届论坛一定能够为持续推进中国金融业改革发展和对外开放，以及上海国际金融中心建设带来启迪和帮助。

　　·肖钢：开展股权众筹融资试点·

　　证监会主席肖钢表示，研究设立专门服务于区域性股权市场的小微市场，开展股权众筹融资试点，为创新创业开辟新的股权融资渠道。

　　肖钢表示，要规范发展区域性股权市场，使其成为投融资对接平台、政府扶持资金运用平台。要建立工商登记部门与区域性股权市场的登记制度，支持股权质押。研究设立专门服务于区域性股权市场的小微市场，开展股权众筹融资试点，为创新创业开辟新的股权融资渠道。进一步推动私募市场发展壮大，增强创新创业资本的有效供给，完善风险投资机制，扩大创业投资、天使投资，吸引更多民间资本流向科技创新领域。

现在就稀里哗啦了

华仁药业，以仁为本，以钱为心 

300110 ，庄家神威无敌，股价所向披靡 

诗尼曼衣柜与红塔创新投资战略合作
诗尼曼家居携手红塔创新战略投资协议签约仪式于5月26日下午，在广州市诗尼曼家居总部隆重举行。诗尼曼董事长辛福民、诗尼曼营销总经理黄伟国、红塔创新总裁孙晓等相关领导均出席了本次签约仪式。

作为创投界的大鳄， 红塔创新投资了如达安基因、大族激光、光电股份、烟台冰轮、万华化学、达安基因、沃森生物、先河环保等都为其行业中的翘楚企业，此次携手诗尼曼家居，标志着大家居行业的重量级企业正式与资本大鳄联袂。

诗尼曼家居创立于2003年，其以倡导健康公益、绿色环保为己任，在业界率先使用国内第一家“零甲醛”、不消耗森林资源的禾香板材料，开启了绿色健康家居的先河。诗尼曼的品牌理念是“温馨的家”，一句“相知、相伴、诗尼曼”道出了诗尼曼无言的家的内涵。

诗尼曼家居的衣柜产品风格有欧式、古典、现代、简约等十多个系列，今年在全国全面推出定制门窗产品系列，尤其以高端“静音门窗”为主打，倾力为消费者打造出“诗尼曼”舒适家居体验。

up

五、对交易完成后上市公司的市场地位、经营业绩、持续发展能力、
公司治理机制的分析 
（一）本次交易对上市公司持续经营能力的影响 
1、本次交易有助于上市公司医药主业升级，提高上市公司在医疗健康领域
的竞争力 
红塔创新具备丰富的医药领域投资经验，目前在管的10个上市公司中，华仁
药业及沃森生物、达安基因均属医药行业。红塔创新核心团队熟悉医疗健康行业
的发展趋势，通过与华仁药业多年合作，对华仁药业的战略规划、产品开发、市
场需求等有较为深刻的认识。本次交易后，红塔创新将根据华仁药业主业战略发
展的需要，利用其丰富的投资经验，为华仁药业寻找并培育适合的收购标的，促
进华仁药业做强主业，提升其市场地位和核心竞争力。 
2、本次交易能够显著改善公司财务状况，提升公司盈利能力，提高公司财
务安全性 
本次交易后，上市公司资产总额大幅增长，资产流动性提高，资产负债率显
著下降，财务状况更加稳健，抵御财务风险的能力得到极大提高。本次交易注入
盈利能力较高的创投业务，未来通过与上市公司医药主业的协同发展，上市公司
盈利能力将显著提升。有关本次交易对公司财务状况和盈利能力的影响分析详见
本节之“四、本次交易完成后上市公司财务状况、盈利能力分析”部分。 
综上，本次交易显著提升了上市公司财务安全性，有助于提高上市公司主营
业务的核心竞争力和市场地位，为公司长期、持续、健康发展提供了可靠保障。 
（二）本次交易对上市公司未来发展前景的影响 
1、交易后的整合计划 本次交易后，针对标的资产的特点，公司计划在业务、人员、财务等方面进
行整合，以充分发挥本次交易的协同作用，提高重组整合绩效。 
（1）业务整合 
服务于上市公司发展医疗健康产业的战略规划要求，本次交易后，红塔创新
的创投业务未来将以为上市公司提供优质并购标的、促进主业升级为主要目的，
利用医疗健康行业的投资经验及资源，为上市公司发现、培育符合公司战略规划
的标的资产，在适当时机注入上市公司，以提升公司在医疗健康行业的核心竞争
力和可持续发展能力。 
（2）人员整合 
优秀的管理及业务团队是红塔创新的核心资源。本次交易完成后,公司将保
持红塔创新核心经营团队的稳定性,以保证红塔创新经营的稳定性和持续发展。
公司将建立符合市场规律的有竞争力的薪酬体系，通过绩效考核机制和长效激励
机制等措施，充分发挥红塔创新专业投资团队的技术优势并保持专业人才的稳定
性。 
（3）财务整合 
本次交易完成后，上市公司将对红塔创新实行统一的财务管理，制定和实行
统一的重大会计政策和财务管理制度，并按照上市公司规范运作要求，根据红塔
创新的业务模式和财务管理特点，在内部控制体系、财务人员设置等方面搭建符
合上市公司标准的财务管理体系。 
2、公司未来发展规划 
综合分析公司的竞争优势、公司在医药医疗行业的品牌地位和行业的发展趋
势及红塔创新的投资经验和资源优势，公司制定了做大、做强医药健康产业的发
展战略，即：依托现有基础资源优势，动员全体资源，内生与外延并举，稳定布
局上下游，完成由大容量制剂药品的产品制造向综合医药健康产业集团的全面转
型。 
公司未来几年的发展规划包括： （1）稳定做强大输液业务：产品方向是巩固普通输液，加快发展治疗性、
营养性等有技术含量和门槛的输液产品；市场方面是巩固并开拓中高端市场，保
持较高的利润率。 
（2）迅速做大腹膜透析产品和服务：利用华仁药业在腹膜透析领域的先发
优势，集中资源扩大腹膜透析市场，利用红塔创新的资源，快速通过独立或合作
的方式建立较有规模的腹透服务中心，将公司建成为中国乃至亚洲最大腹膜透析
产品和服务提供商。 
（3）拓展新型医药包装业务：发挥公司在包装材料方面的制造资源优势，
开发非PVC复合塑料包材新的市场。同时发挥红塔创新投资平台作用，利用其积
累的行业资源，在医药包装领域开展投资收购，利用相关产业结构调整的有利时
机，力争尽快打造市场领先的华仁药业医药包装制造和服务业务板块。 
（4）适时进入新的医药医疗相关领域：华仁药业将利用红塔创新在投资方
面的经验，积极寻求生物技术、医疗服务、医疗信息技术和医疗器械等方面的投
资机会，为华仁药业培育相关资源，构建华仁药业大医药健康产业的发展格局。 （二）本次交易的必要性 
1、做强医药主业，提升盈利能力 
通过本次交易，上市公司将获得具有丰富投融资经验的专业团队和较大规模
优质资产，依托上市公司的原有业务基础和重组后良好的财务基础，上市公司将
在输液、腹透等核心业务上加快布局、深挖市场，实现主业发展的量与质的突破。 
2、发挥协同效应，增强持续发展能力 
通过本次交易的实施，华仁药业将获得红塔创新良好的投融资专业经验，红塔创新将获得华仁药业十余年市场开拓建立的市场基础和对医药行业的深刻理
解。一方面，红塔创新将会将其投资业务重点向具有良好发展前景的医药领域倾
斜，利用其专业经验为华仁药业的核心业务外延式拓展提供支持和服务，为华仁
药业主业的加快发展创造条件；另一方面，华仁药业将协助红塔创新发掘、开拓
医药生物及相关领域的投资机会，并提升红塔创新投资、服务、提升价值的产业
整合能力。华仁药业和红塔创新通过本次交易，能够较好的发挥各自业务的协同
效应，增强各自的持续发展能力。 
3、合理分散业务风险 
红塔创新经过十五年的发展，已经形成了专业的投资体系和优质的股权投资
成果，除持有的 10 家已上市公司非限售股份外，还持有 20 家非上市公司的股份。
随着上述 10 家上市公司股价的上涨或上述非上市公司未来通过首发、并购重组
或其他方式证券化或退出，重组完成后的公司将获得较好的投资收益，能够合理
分散公司的业务发展风险，提升公司的整体盈利能力。 
本次交易前，红塔创新持有上市公司 61,211,934 股股份，持股比例为 9.21%。
本次交易后，红塔创新将成为上市公司全资子公司。本次交易完成后，公司的控
股股东和实际控制人未发生变化，不会导致新增关联交易。为充分保护上市公司
的利益，上市公司控股股东、实际控制人、云南红塔集团、烟草兴云均出具了《 关
于减少和规范关联交易承诺函》。 
经核查，本独立财务顾问认为：本次交易构成关联交易，不会损害上市公司
及非关联股东的利益。

红塔创新的优势在于背靠大树“红塔集团”，作为非烟支柱来发展的，红塔烟草的非烟业务主要靠旗下的“红塔集团”承载，能源交通、烟草配套、建材木业、金融证券、酒店、房地产。 300100 未来可以预期的增发还是少不了红塔集团的提携，毕竟烟草主业利润高但掣肘多多，这是6783所不仅具备的，就是大财团的支持（政府毕竟孩子多顾不过来）。对于老股民，红塔创新还是颇为熟悉的，万华复利就是一个神话，所以眼光不用怀疑，人脉也不用怀疑，退出机制不仅有主板，还有北京新三板，上海股交中心“科创板”，看好就长期列为自选，默默波段就好。

千亿市值，就是在胡说八道。我也是刚研究华仁药业和红塔创投。红塔创投前几年可能是比现在状况好。翻了一下公告，近一两年投资的公司很少，上市的没有。持有的10家公司多是前几年上市的。给我的感觉是红塔创投现在的状况不如前。都是知道的，这轮行情起来之前，二级市场行情很弱，新股发行暂停。很多创投公司退出渠道几乎封死，停发新股就会要了他们的命，二级市场股价低迷，减持很不划算。其它创投公司包括红塔创投在内，投出去的资金低迷，参股公司少也是正常。不过，现在状况会越来越好。一旦实行注册制，状况会更好。所以说，投资创投股时间长了你就知道了，中国资本市场 大发展，新股发行状况越好，对它们越是利好。它们做业绩，每年只要上市2-3家公司，业绩就会很好。现在退出渠道也多起来了，其它公司资产重组等都是可以推出的，但没有新股发行上市收益大。现在还不清楚红塔创投有几家在走IPO程序，几家挂牌新三板。资料较少。我是看好华仁药业的，为什么？主要是与鲁信创投比较。其实之前，鲁信与电广传媒在投资时，选了鲁信。它其实没有电广走的好。可以查查鲁信创投与电广传媒的走势，电广传媒中间有过10送12股，股价总体是走大牛。鲁信现在走得好，注册制是一个方面，另一个方面主要是山东国资改革。鲁信在李功臣在的那一届投资及上市弄得很好。国企，有弊端都是知道的。就目前状况，我选择华仁药业。一个是股价的优势，鲁信55元多，华仁药业24元左右。看好华仁药业的另一个方面是，华仁药业其实是给了红塔创投医药平台的作用。投资向医药倾斜，好的医药公司可以优先由公司收购。特别是华仁药业的医药主业，一旦在红塔创投的帮助下转型升级，公司估值是可以大幅提升的。个人比较看好创投，主要是看中新股发行的暴利以及资金的循环创造利润的使用效率。另一方面，也一直想投资一只医药股。医药股很容易出大牛股。有好的技术，股价就会走牛。现在华仁药业资产重组红塔创投，正合我意。看好华仁药业民营企业背景。我是避免投资国企的。感觉一点遗憾的是，公司公告中没有创投一块目标规划。其实，也考虑多了，鲁信但是有，三年要做到.....。都成笑话了。红塔创投网上资料较少，希望各位股友多补充。祝投资愉快！

楼主的点评很中肯，不像有些人动不动就估吹千亿市值。