新华联000620---北京通州区战略地位飞升

一：新华联000620背靠新华联集团 。公司为新华联集团旗下唯一 A 股上市平台，集团持股 58.74%，涵盖地产、矿业 、石油、化工、金融等多个产业板块的大型现代民营企业集团。公司

实际控制人傅军任职全国工商联副主席、第十一届、第十二届全国政协委员，中国民
间商会副会长等，拥有广泛的人脉资源。
 土地储备充足，业绩有支撑。公司在北京以及二三四线城市等地土地储备充足，我们
测算公司目前 NAV 约为 197 亿元，当前市值具有较强安全边际。公司是注册在北京
通州唯一上市公司

二： 北京通州区战略地位飞升
公司是注册在北京通州区唯一上市公司，2012 年北京首次提出将通州打造为城市
副中心，随后在 2013 年和 2014 年北京市政府工作报告中，也都明确要求加快通
州的建设，通州定位北京市副中心且在京津冀中处于桥头堡位臵。
1) 通州区是北京重点发展的新城之一，副中心定位。通州发展目标是区域服务
中心、文化产业基地、滨水宜居新城，通州将与北京 CBD 东扩相呼应，打造
更高端的商务环境，形成面向环渤海、面向东北亚的“首都门户”。
2) 地理位臵优越，占据京津冀“桥头堡”位臵。通州区自身制定了“京津冀商
旅港湾”的定位，目前通州是北京唯一同时与河北及天津相邻的地区，在京
津冀发展规划中占据桥头堡位臵。
3) 《通州区商务产业发展规划研究（2014—2020）》已于近期落地，通州新城
重点打造运河北京文化 商务中心区。根据规划，按照副中心标准，通州区社
区商业应实现网点齐全、业态合理、业种丰富、功能完备、便民利民的基本
配臵格局，2020 年，通州区计划实现常住人口人均社区商业面积达到 1 平方
米的目标（数据显示，发达国家人均社区商业面积 1.5-1.8 平方米，而北京目
前仅为 0.7 平方米）。另外，根据北京市文化创意产业功能区建设发展规划
（2014-2020 年），未来通州新城核心区产业发展的重点是现代服务业和文化
创意产业，重点打造运河北京文化商务中心区。
随着通州战略定位提升，以及包括万达广场（已部分完工）、环球影城主题公园、
通州新地标“彩虹之门”在内的一批重点工程逐步推进，有望凭借独特上市公司
地位获得区域成长红利。

三：文化旅游综合开发商转型稳步推进
在住宅地产受到国家宏观调控背景下，公司自 2011 年起逐步向文化旅游综合开发
商转型，实现住宅、商业、旅游多业态的协同效应。 同时，公司由单一“开发商”
角色转变为“开发商+运营商+服务商”，对于部分商业、酒店等较优质运营物业
积极自持运营，确保长期可持续稳定收益的实现。
文旅综合开发商已初具雏形。从项目分布看，公司在早期获得的土地主要以住宅
项目为主。2011 年公司完成借壳上市后，公司加大了对商业物业和文化旅游物业
的拓展。目前，从占地面积口径看，公司文化旅游地产项目储备已经占公司现有
土地储备的 48%，超过住宅项目储备的 36%和商业物业的 16%。

四：3、积极筹建和参股银行，打通金融渠道
公司 15 年 1 月再次参与长沙银行扩股认购，未来将继续加大对长沙银行投资，持
股比例达 5.7%，同时，2013 年 10 月，公司作为共同发起人之一积极筹建民营银
行（公司拟持股 10%）；同时，公司控股股东新华联控股 为大兴安岭农商行第一大
股东、天津滨海农村银行第二大股东、宁夏银行第三大股东，未来将依托控股股
东资源涉足更广的金融领域。
另外，公司积极运用资本市场工具丰富融资渠道。14 年完成借壳上市以来首次资
本运作，以 7.03 元发行价格募集 21 亿元投资于三个地产项目，控股股东认购比
例达 20%。同时，通过发行公司债实现低成本融资，募集资金约 13 亿元，资金成
本 7.5%。

五：收购金六福，有望以香港为支点进行海外布局
公司正在筹划收购集团旗下从事生产及分销葡萄酒及中国白酒等业务的港股公司金六福，目前已获得董事会和股东大会表决通过，交易完成后，公司将持有金六
福 50.41%的股权，成为控股股东，我们预计此次通过收购集团旗下香港上市公司
平台，更重要的是看中其平台价值，未来为海外项目布局提供支撑平台。
公司在海外项目上，一方面将稳步推进现有的马来西亚南洋度假中心项目和韩国
济州岛锦绣山庄国际度假项目开发建设，另一方面，也将加大投资力度，继续在
欧美澳等移民热点国家和地区寻求合作机会，积极推进海外战略布局。同时，公
司将积极拓展海外融资渠道，降低融资成本，促进海外项目建设。