002509天广消防重组行情即将展开

消防行业属于“大行业，小公司”，景气度较高，预计14年行业总体规模约1700亿，营业收入上亿的消防企业凤毛麟角，三家上市的消防企业天广消防(6.93亿)、中国消防(4.49亿)、坚瑞消防(3.51亿)和上海青浦消防(1.2亿)市场占有率仅1%。


天广消防(6.93亿)——市值90.7亿
2014年7月1日以来涨幅93%
坚瑞消防(3.51亿)——市值44.7亿
2014年7月1日以来涨幅121%
上证指数7月1日以来涨幅110%，威海广泰涨幅100%，中安消涨幅158%，中国消防172%

4月份5个涨停仅仅只是补涨，并未反映出重组价值

非公开发行购买资产并募集配套资金交易预案，拟发行股份24915.39万股，收购中茂园林100%股权和中茂生物100%股权，发行价格10.07元/股，并发行1000万股，募集配套资金10070万元。
其中中茂园林评估价为120,759.80 万元，预估值增值率为91.55%；中茂生物100%股权预估值为130,138.14 万元，预估值增值率为483.57%。

美晨科技重组赛石园林，后者的评估值为6.01亿元，增值率为377.96%。
东珠景观借壳东方银星，预估值为22.25 亿元，较未经审计的账面价值增值达222.64%。
云南旅游收购江南园林80%的股权，评估值4.82亿元，评估值增值率230.04%。
丽鹏股份收购华宇园林，评估值为10.01亿元，增值率64.75%。

中茂园林买的相当便宜

华宇园林，评估值为10.01亿元，增值率64.75%；2015年至2017年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于1.30亿元、1.69亿元和1.98亿元。
中茂园林评估价为120,759.80 万元，预估值增值率为91.55%；15-17年净利润为1.27、1.77、1.97亿元，复合增速为19.7%。
中茂生物15-17年净利润为9956万、1.47亿、1.78亿元,复合增速为26.2%。

本次交易中茂园林作价对应15 年PE 为9.5倍，中茂生物作价对应15 年PE 为13 倍，定价较为合理。

天广一季度净利润3490.78 万，同比增13.19%，预计2015年1月至6月归属于上市公司股东的净利润6,231.71万元至7,931.27万元，同比变动幅度10.00%至40.00%。
2014年净利润1.2亿，2015年按20%增速计算，净利润1.44亿，给予50倍PE，估值72亿。
2015年中茂园林利润1.27亿，对标岭南园林60亿，估值50亿。
2015年中茂生物利润1亿，对标星河生物30亿，估值50亿。
发行后总股本7.16亿股，估值172亿，合理价格24元。



增发后罗伟广将成为第三大股东！