丹邦科技 真正的价值投资长线大牛股

跟踪丹邦科技几近3年，股价最高值也涨了近3倍。如果说前期股价显示的市场预期，那么现在公司已经开始进入业绩兑现期(2014年半年报收入、净利润增长近40%）未来三年净利润将每年以50%的速度增长。

看一个公司的长期投资逻辑，即所谓的价值，首先看市场，然后看行业产品进入壁垒。
首先看市场，柔性电路板（FPC）是一个充分竞争的行业。06-08年，山寨市场的兴起，推升了大批的FPC厂商，价格大幅下跌，引无数实业英雄竞折腰。经过行业的洗牌，以及智能手机对FPC需求的大幅增加(功能机1-2条/部，到智能机10条/部以上，iPhone达到12-15条/部)，引来FPC行业需求的大幅增长。公司受制于环保，产能过去今年一直没有大幅扩张，现在IPO募投产能是原有产能的4倍，公司占客户的需求比例不到10%，产能释放基本没什么问题，所存在的小问题在于公司东莞新厂自身推进的速度(2014年中报显示推进速度在加快)。
壁垒。公司过去50%以上雷打不动的毛利率足以说明一切。2013年下半年、2014年上半年毛利率落到50%以下，仅仅是因为新厂投产初期良率、产能利用率较低等短期影响导致，未来将逐步向上。
杀手锏，国内少数的几家具备核心技术的材料供应商。公司原来的经营路径是从FCCL(FPC上游原材料)到FPC，这个过程保持50%的毛利率。增发项目做的事情是实现FCCL上游原材料PI膜的产业化。根据招股书的数据12.5um的PI膜价格达到160万/吨，公司增发项目利润测算的价格预估仅为90万元/吨，50%的净利润率，产能300吨。如果90万/吨，利润将达到1.3亿，如果按160万/吨测算，利润将达到2.4亿，等于再造一个丹邦科技。
估算公司的净利润值最高可达到5亿元，现在市值60亿元，仅12倍，意味着未来还有3倍空间。未来三年每年增速超50%是超高概率事件。难得的价值投资长线大牛股！