金路集团：正在质变的石墨烯龙头

金路集团：正在质变的石墨烯龙头

虽然实际控制人发生了重大变化，但金路集团（000510.SZ）却得到了市场的追捧。短短两个月时间，金路集团已经从最低点上涨了近5成。

　　金路集团股价的上涨与其正在进行的技术投资不无关系。

　　早在2013年12月中下旬，《超快长循环寿命锂硫电池：基于石墨烯的三明治结构》的论文在中科院各地或全国材料类网站上被广泛转载。

　　据悉，中科院金属研究所沈阳材料科学国家（联合）实验室的成会明课题组论文《超快长循环寿命锂硫电池：基于石墨烯的三明治结构》发表，该论文主要讲的是高容量、长循环寿命、低成本及环境友好的新型石墨烯锂硫（Li-S）电池的研发。这一研发取得锂电池技术的革命性突破。

　　受益于技术革命该项科研成果取得突破的主要有四点：

　　一是该电池理论比能量为2567 Wh/kg，目前常用锂电池能量密度约140Wh/kg，因此新型锂硫电池的储电能力是目前锂电池的18倍以上。相当于将比亚迪(002594,股吧)E6电动汽车700kg电池，缩小约95%或只需要35kg以下。

　　二是该电池一次充电多在6分钟以内可以完成。

　　三是其循环次数及电池寿命高于目前锂电池百倍，电池寿命超过30年。

　　四是使用该电池的电动汽车使用成本，约相当于燃油汽车的20%。

　　毋庸置疑，中科院金属研究所研发的该项目与金路集团高度相关。

　　2014年3月12日晚，金路集团发布公告称，公司与金属所前期的合作，主要包括石墨烯散热材料、石墨烯功能涂层、石墨烯复合材料的制备技术与应用技术研发，石墨烯材料在电池中的应用技术研发，石墨烯三维网络材料应用技术研发等；2014年年度研发计划包括：石墨烯在锂离子电池、锂硫电池、导电油墨以及防腐涂层中的应用研发。

　　很多投资者对这个事件没有判断，对如何定性分析这个事件没有概念。为此，笔者将对这个事件的发生进行独立的定性分析。

　　笔者做投资21年，对金路集团还是比较熟悉的。但是说实话，前20年我基本没有关注过这只股票。近期也只是因为中科院金属所有这项科研究成果才引起了笔者关注和仔细研究，深度研究则让笔者越发感觉金路集团或将成为典型的质变股。

　　电池原材料的供应商

　　要对金路集团的质变进行定性分析，首先要对中科院金属所的科研成果进行定性分析，然后再对金路集团和中科院金属所锂硫电池科研成果的关系进行分析。只有当这些东西都搞清楚了之后，我们才能明白金路集团到底该如何定位。

　　首先，中科院金属所锂硫电池科研成果技术突破的定性分析。

　　中科院金属所锂硫电池科研成果所取得的技术突破，可以说是革命性的。四项突破中，最具有价值的是充电时间缩短到6分钟以内。因为充电时间才是制约新能源汽车能否广泛应用的关键。大家试着想一想，如果一辆汽车充电需要几个小时，哪怕是一两个小时，假设我们国家每年的新能源汽车销售量达到500万辆以上，保有量超过3000万辆或5000万辆，那会出现一个什么情况呢？到处都是充电站或充电桩，因为充电时间长，每个司机都恨不得在自家停车位处建一个充电桩。而按照我们国家对用电的管理政策和手段，根本就达不到这点。正因为不可能让满大街的汽车都停在那里充电，因此，制约新能源汽车大规模推广的因素，首要的就在于充电时间。当充电时间降到6分钟以内时，新能源汽车就可以大规模推广了。

　　至于电池重量大幅度下降、使用寿命超过30年、降低运行成本等，这些成果也很重要，但它们只是经济因素，而不是革命性的技术突破。

　　这个判断做出以后，我们相信锂电池的革命由于此项技术即将在中国诞生，新能源汽车大规模推广的革命性的电池技术即将出现。

　　其次，金路集团和中科院金属所锂硫电池科研成果的关系也值得深思。

　　金路集团3月12日的公告表明，中科院的这项革命性技术，并不是金路集团和中科院金属所共有，而是中科院金属所自己独有。但是金路集团与金属所前期的合作，简单地说，即石墨烯材料在电池及电池以外的应用科研成果，金路集团拥有50%的股权比例。此外，2014年，金路集团和中科院金属所将会合作研发石墨烯在锂离子电池、锂硫电池、导电油墨以及防腐涂层中的应用事项，这些成果金路集团拥有50%的股权。

　　换句话说，中科院革命性锂硫电池中使用的相关石墨烯材料等，只要是双方合作研究成果的，肯定使用金路集团与中科院金属所共同研制的材料；两家研究成果所制成的其他产品，还可以使用到锂硫电池以外的领域，或者卖给社会上其他需求者。这些共同的收益，金路集团占到50%。

　　石墨烯先行者

　　最后需要考虑的问题是，一项技术的突破能否让金路集团成为质变型的公司？

　　金路集团3月12日晚的公告，具体讲清楚了公司与中科院金属所革命性锂电池的关系，以及他们在锂电池、锂硫电池等材料方面的合作关系。这个公告，可以让市场给金路集团做出正确的定性。就是说，如果金路集团拥有中科院金属所锂硫电池革命性技术50%的所有权，那么金路集团的定位应该是锂电池股；如果没有这个所有权，那么它的定位应该是石墨烯龙头股。

　　从目前来看，可以判断金路集团至少将有望成为石墨烯板块的龙头公司。

　　因为这个公告改变不了如下事实：

　　第一， 改变不了中科院金属所锂硫电池研发的革命性技术突破的事实。

　　第二，让市场更加看清楚了，在中科院金属所制备锂硫电池过程中，包括石墨烯在内的一些材料，只要双方合作中有的，中科院金属所肯定使用双方合作的材料。

　　因此，我们对金路集团的定性为，以后至少是中科院金属所革命性的锂硫电池生产材料提供商。金路集团因为和中科院金属所的合作，背靠中科院金属所的革命性技术，未来将转型成为石墨烯行业龙头。

　　同时，我们认为，中科院金属所未来进行锂硫电池中试和产业化推进过程中，金路集团因为前期的合作项目，极容易成为第二大股东，参股该项目。

　　最后需要说两点的是，中科院金属所的锂硫电池，还只是在实验室里制备出来的样品，离中试、产业化还有一段漫长的路程要走。这个必须要注意。还有，金路集团对投资者的回答如下：“锂硫电池为金属所前期独立研发的成果；后续双方在石墨烯材料及其应用技术与产业化技术研发方面的合作，包含石墨烯材料在电池中的应用技术研发；在后续合作期间产生的所有与石墨烯相关的知识产权和技术成果归双方共有；如果后续合作期间开发的技术由于金属所前期已申请专利而不能申请专利，金属所承诺其前期申请的与此相关的专利和技术成果归双方共有。”这最后的承诺，给了市场更多的想象空间。 中国经营报