第五枪

呵呵，不用说对不起，也不用说谢谢，只能说俺的水平还比较臭。

对不起，谢谢！
你出局了，那么 000821 就该涨了。这是我分析你前面的操作记录后得出的结果。

[引用原文已无法访问]

长线看好

回老家休假几天，回来之后就是这样的结果。痛苦！！！3.92元出局，手续费够本，还有点余钱吃顿晚餐。以后自己要谨记，大盘不好的时候，短线为主，因为对于自己这样没有退路的小散来说，只有积少成多方位上策。

内涵
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管理层收购MBO在证券市场发达的国家曾经风靡一时，在国外已有20多年的历史，但在中国，MBO近些年才开始试行并逐步兴起。中国更有专家将2003年定为MBO年。中国已有宇通客车、粤美的、深圳方大、佛塑股份等上市公司试行了MBO方案。
MBO
MBO
MBO在西方发起的动因主要是解决经理人代理成本等问题，意在解决公司的所有者结构、控制权结构及企业的资产结构。而中国的产权制度不同于西方的产权制度，这就决定了中国MBO的动因和特点决然不同于西方。同时，MBO在西方的兴起也是因为可以综合应用各种完善的融资工具的结果，而中国证券市场还缺乏有效的融资工具，因此在中国现阶段的MBO操作与国外的MBO操作必然有着明显不同的特点。本文试图结合中国企业的实际情况来分析MBO理论及其操作实践，力图诠释中国本土化的MBO方案，希望对MBO感兴趣的企业能够从中获益。
管理层收购，又称“经营层融资收购”，国内一般译为管理者收购、管理层收购或管理层融资收购，即为管理层利用杠杆融资对目标企业进行收购，具体来说是指目标公司的管理者或经营层利用借贷所融资本或股权交易收购该公司的股份的行为，从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组该公司目的、并获取预期收益的一种收购行为，是二十世纪七十年代在传统并购理论基础上发展起来的一种新型的并购方式，是企业重视人力资本提升管理价值的一种激励模式。通过收购，企业的经营者变成了企业的所有者，完成由单纯的企业管理者到企业主人的转变。MBO的实行，意味着对管理作为一种资源价值的承认。通常，上市公司管理层和员工共同出资成立职工持股会或上市公司管理层出资成立新的公司作为收购主体，一次性或多次通过其受让原股东持有的上市公司国有股份，从而直接或间接成为上市公司的控股股东。
MBO
MBO
MBO通过设计管理层既是企业所有者又是企业经营者的特殊身份，希望企业在管理层的自我激励机制，以及在高负债的外部约束下充分挖掘企业潜力，实现企业价值的最大化。也就是说，MBO最重要的目标是“做大蛋糕”，管理层在“蛋糕”的增量中利用融资杠杆获得超额利润，同时给MBO融资的一方也在增量“蛋糕”中获得高额回报。[2]

1“管理者收购”简介
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MBO（Management Buy-Outs）即“管理者收购”的缩写。经济学者给MBO
MBO
MBO
的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。由于管理层收购在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用，因而它成为20世纪70-80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。
从目前来看，国内进行MBO的作用具体表现在四个方面：一是解决国有企业“所有者缺位”问题，促进国企产权体制改革；二是解决民营企业带“红帽子”的历史遗留问题，实现企业向真正的所有者“回归”，恢复民营企业的产权真实面目，从而为民营企业的长远发展扫除产权障碍：三是帮助国有资本从竞争性行业中逐步退出；四是激励和约束企业经营者的管理，减少代理成本。由此可见，MBO被赋予了很高的期望，然而，从国内外的MBO实践中都可以看出，MBO并非适合所有的企业。实施MBO的企业至少要具备三个条件；首先，企业要有一定的管理效率空间；其次，企业处于竞争性较强的行业，如家电和一些成长性较好的高科技企业；第三点是企业要让人民让国家受益，才是关键之所在。[1]

MBO(管理层收购)的目的是什么？呵呵，你懂得！

还真是出口企业。

这货，主页这么多鸟语？貌似出口企业啊，人民币贬值或许对他有利！

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这货，研发投入比重比国家平均高不少。

技术研发
  京山轻机有很强的技术开发实力，每年均有5—10个新产品面市，1997年就被评为“湖北省高新技术企业”，1999年公司的企业技术中心被国家经贸委，财政部等四个部委认定为国家级企业技术中心，目前已在武汉建立中国纸制品包装机械行业唯一的国家级企业技术中心，并有200多名专业技术人员从事研究与开发，公司与华中科技大学联办研究生班，同时引进大批高新技术人才，进一步充实工程技术团队，目前公司已有硕士研究生以上技术人才48人。　 　 　
  近三年京山轻机的研发费用，占主营业务收入的比重分别为3.5％、4.12%、4.5%，保持逐年上升势头。公司技术中心的研发方向为：
  一是在主体上不断巩固提高，在不断提高瓦楞纸板生产线自动化水平的基础上，重点开发九层以上高速光、机电一体化的瓦楞纸板生产线、快换辊多功能单面瓦楞机、自动蜂窝纸板生产线等产品，同时不断引进国外先进技术，开发瓦楞纸箱自动成型后续设备，以提高产品的整体技术水平和附加值，抢占制高点。
  二是跨行业开发新的高新技术产品，积极与大专院校合作，大力加强对环保纸品机械的研发，以纸代木类纸品机械的研发。主要项目包括全自动高速印刷机，智能化管理系统，电脑控制的环保纸品机械，以纸代木机械等等。