雅砻江水电

从目前进展来看，真正的消纳问题在2016年后会很严重。
雅砻江中游开发已经出发，大渡河装机也在不断上升。
雅安-武汉特高压被否，让大渡河明年面临更大的弃水压力，明年大渡河发电能力的增加，却要面对没有通道可送，可谓悲催之极。从国投答复看下游的2摊和桐子林发电如何消纳，也是没有办法的，只能靠调节库容在淡季多发点应付。
但2016年后雅砻江中段大规模投资也要面对的通道建设的滞后局面，暂时还看不到解决的可能。
国家电网十二五规划在争吵中完成的很不理想，未来通道建设要等到十三五规划出台了，也就是说等新的规划出来再建设起码都是2016年以后的事，
国投虽然也是“国”，但在十三五电力规划上，也未必说得上话。

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数据分析：
一、管锦电源组数据
1、国网直调电量上网：三季度分别为：64.69，70.70， 68.13合计：203.52  
2、国投季报电量上网：三季度分别为：51.66， 74.50，77.40合计：203.56

结论：管锦电源组三季度所有的电量全部由国网直调消纳，设计的20%左右留四川电网根本没用。

苏锦特高压送电能力有限，如果汛期管锦电源所有机组满发，肯定送不了，四川电网又消纳不了，真是个大问题。
二滩的消纳一年不如一年，明年桐子林投产，在二滩附近，怎能保证消纳？
二滩送重庆的电网是不是能进行改造，提高送重庆的能力。把二滩、桐子林、官锦的多余电量全部送到重庆。看看有没有可能性？
国家电网和国家开发投资公司都是国字号，努力应该有希望的。

今年1月至8月，我国新能源汽车累计生产31137辆，同比增长328%。其中，纯电动乘用车生产16276辆，同比增长近7倍，运行过程“电成本”仅为“油成本”的10%左右，经济性优势凸显，替代燃油车的长期趋势确定。

长枪手说的观点：3.金沙江的注入；4.电价的提升空间。
不赞成。
----------------金沙江的注入。与锦、官电站成本肯定不能比，接下来我们可以看的。
----------------电价的提升空间。这是有历史背景的，当时三峡移民是以政治任务来完成的，要提升帐算不清。当时移民讲政治服从的帐与现在讲市场经济的帐说不清了。因此，电价的提升空间十年内难说。
至于对674的10%的大渡河股权（这和金沙江相比不是一个等级），这是常理，什么量什么价，大股东在市场上从来不会白送。到是10%的大渡河股权必须考虑历史与地缘因素。可以肯定绝对不会高于金沙江二个电站注入900的估值的。

0.7？理由呢？把计算过程，写下，大家探讨一下。

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听行家分析数据

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如果把70%的股份分期注入压力会更小些。
900的金沙注入应该还是要参考PE的，现在900本身才12倍，注入的不可能过高，以其业绩释放后的15倍比较合适.
从以下信息估计两电站2000多万千瓦造价应该在1700亿以上。每千瓦应该也在9000左右。发电量900亿度，如果向家坝扩机还会多些。每千瓦时0.3482元的电价，盈利估计会超100个亿，初期加退税因素达到150亿也是可能的。
向家坝水电站累计完成投资684.47亿元 
发布时间：2014-07-14 浏览次数：336 
 
溪洛渡水电站累计完成投资752.2亿元
来源： 作者： 发布时间：2014年01月17日 点击数： 97 次 字体：[小 大]
　　

600900 今年一定不止0.6，我判断三季报就相差无几了，全年应该在0.7以上。大家可以和2012年做个比对，半年和三季度的电量相当，从半年盈利情况看，2014的高出15%。900现阶段的优势在于:1.可以分享上游四大水库的调节了，三季度几大水库蓄水仍发了900多亿度电，出乎意料；2.丰厚的分红政策；3.金沙江的注入；4.电价的提升空间。674的优势在于：1.盘小，有送转空间；2.10%的大渡河股权和川电收购（这和金沙江相比不是一个等级）。
900收购金沙我判断会以现金和债务为主，对业绩提升还是会很明显。两投明年后业绩也将至少在5年内处于平稳态势，如果分红政策不提高，恐怕2015之后会沉寂一段时间了。大家要有个思想准备。

600900 今年的涨幅和674差不多，考虑到两者目前基本相同的估值，674目前并没有获得溢价的待遇。

674资产注入，机组投产后对业绩提升的增量，是600900无法达到的，所以674应该获得估值上面的提升。

大多数机构对 600900 今年业绩预测是0.6参照这个标准，600900股本比 600674 大7倍，单纯从PE等同角度674按每股业绩1.65股价也起码要20.79啊
昨天国投电力投资者交流会上公司明确锦官电源组造价可以控制在9000元/千瓦以内。接下来观察长江三峡集团要给600900注入金沙江的几个电站出什么价，他们评估，我们参照，雅砻江水电又一次被发现价值低估的机会，这个是最有说服力的。期待着。