体育游戏第一股之300130新国都潜力分析

一、重组的基本面变化：

序号	重组前	置入标的基本面	重组方案
名称及代码	总股本（亿股）	标的名称	净资产（亿）	预估值（亿）	增值率	重组披露日	置出资产（亿）	增发股份（亿股）	增发价	2014-2016业绩承诺（亿元）
1	300130新国都	1.143	深圳范特西100%		8.4		2014-2-21	无	0.566	14.84	0.79/1/1.3

接上表
序号	名称及代码	重组后的基本面	估值（股价）定位及比较
行业及地位	总股本	2014预计净利润（亿）	每股收益（EPS)	当前股价	对应2014动态市盈率（PE)	市盈率估值假设	股价定位（元）	对应市值（亿元）	估值判断
1	300130新国都	移动支付（POS机）+体游	1.709	1.25	0.73	29.70	41	50	37	63	23.13%

二、基本面的亮点1、重组实施：拟以14.84元增发5660万股，置入国内第一家从事实时体育网页游戏的专业开发公司-范特西科技，重组后，总股本1.709亿股，成为了A股第一只游戏行业中的细分行业-体育游戏的上市公司（转身为：移动支付终端软硬件+体育游戏的双主营格局。2、股权激励：拟实施股权激励计划，以2013年净利润为基数，2014年、2015年和2016年净利润增长率分别不低于10%、20%和30%，行权价15.32元/股(稳定增长有保证）。3、项目实施业绩贡献预期：A、注册资本调整为4.08亿元的控股子公司苏州新国都（公司股权占96.32%），投资的电子支付苏州研发基地项目（产品：第一年完成系统软件50套、POS软件30万套），若项目顺利，预计2015年达产，预期年实现净利润10601万元（忽悠成份大）。B、以自有资金300万美元收购POS设备公司Exadigm股权20%，计划两年内实现2万台POS机的销售,今年可取得销售收入的突破，并贡献业绩。三、估值判断依据：1、2014年公司业绩预测数： 重组标的范特西科技承诺，2014年、2015年、2016年实现的净利润分别不低于0.79亿元、1.00亿元和1.13亿；根据股权激励计划，预计2014年公司原主营可实现利润4600万元（扣非后），在不考虑其它潜在获利因素，公司2014年重组后预计可实现净利1.26亿元，每股收益0.74元。2、游戏板块重组标的重组后的估值比较：A、2014年，重组后的002174梅花伞，总股本3.023亿股，当前价75.39元，对应市盈率59倍，300315掌趣科技，总股本8.1936亿股，当前价32.57元，对应市盈率56倍，002354科冕木业，总股本2.23亿股，当前价45.29元，对应动态市盈率54倍，300148天舟文化，总股本2.5854亿股，当前价35.39元，对应的市盈率65倍----。B、公司的估值定位：公司当前价30.61元，对应的重组后市盈率42倍，参照游戏重组板块的市盈率，可给予45-60倍市盈率估值，则对应的股价运行区间是33.30元--44.30元。四、结论： 作为A股市场，体育游戏第一股的300130新国都，目前低估着，今后，大概率存在着补涨行情的机会。

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