中信证券第一次将海虹控股作为互联网医疗重点公司推荐

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中信证券 ——上市公司，国内规模最大的证券公司之一，中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，中信证券股份有限公司。

2014年2月24日，中信证券发表医药行业 最新专题研究报告：

《O2O之互联网医疗：以患者为核心，颠覆式地优化医疗资源配置和使用》

这篇报告认为：互联网必将成为一种重新配置医疗资源的强力工具，实现以患者为核心，优化医疗资源配置和使用，提升医疗效率。建议关注的我国互联网医疗相关的优秀公司有：

好大夫在线，九安医疗 ，宝莱特 ，海虹控股。

其中关于海虹控股的内容如下：

海虹控股，国内医疗福利管理的领先者，目前尚处于培育期。

海虹控股——国内医疗福利管理先行者

医保控费+政策支持催生国内药品福利管理需求。

2011年8月，人力资源和社会保障部《关于进一步推进医疗保险付费方式改革的意见》提出推进付费方式改革任务目标是：结合基金收支预算管理，加强总额控制并探索总额预付。2012年9月卫生部发布的《“健康中国2020”战略研究报告》明确推出611亿元预算全民电子健康系统工程，包括大型综合医院信息化系统标准建设和建立全民电子健康档案以及区域性医疗信息化平台三项工作。以上两项政策的明确，促使国内药品福利管理需求释放。

公司为国内药品福利管理（PBM）业务稀缺标的，业务拓展深度及广度进一步提升，但收费模式尚处探索阶段。

2009年12月公司出资300万美元（占50%股权）与美国药品福利管理龙头公司ESI合资成立益虹国际，正式涉足药品福利管理业务。目前，公司共建签约城市包括浙江、广东、广西、福建、安徽、河南、湖北、海南等近十个省份的十余个地市，在广度上拓展更多省市，“医保基金智能管理平台”已在杭州市的医保端及部分医院端成功并行。同时，公司去年与中国人民财产保险股份有限公司福建省分公司及中国人民健康保险股份有限公司广东分公司签署战略合作协议，近日又与中国人民健康保险股份有限公司结成战略合作伙伴，在北京市、广东省及青岛市开展合作试点工作，公司从事的医疗福利管理范畴由基本医疗保险服务扩展到商业保险服务，商业模式进一步完善。2012年公司PBM业务收入为972.93万元，同比增长179.5%。我们认为公司是国内PBM业务的稀缺标的，具备一定先发优势，凭借多年积累的临床医学数据库和高效的自动审核引擎（审核速度达到0.07秒/条），公司未来仍将领跑国内PBM行业。

电商平台市占率居首，渠道资源优势显著。

公司目前在29 省建立区域医药电子商务交易中心，并由87 家子公司运营，已打造覆盖全国范围最大第三方医药交易平台。公司全资控股的海南卫虹电子商务有限公司是CFDA批准的10家获得“第三方互联网药品交易平台资质”的企业之一，据中国电子 商务研究中心统计，2009年公司医药电子商务平台集中招采量948亿元，市场占有率23.7%，居首位。2013年上半年，公司医药电子商务及交易业务收入为1.06亿元，同比增长36%，营收情况逐步好转。我们认为电商平台与PBM业务可共用公司现有的渠道资源，实现资源整合，同时加快公司PBM业务的区域布局进度。