私募之路

002202  金风科技





2013年数据比率为调整对应后的数据比率

分析：2014年前三季度营业收入增长49.18%，净利润增长535.78%，扣除非经常性损益后的净利润增长991.70%，主要原因是第三季度投资收益大幅增长。

公司营业收入开始大幅增长，随着毛利率提高，2014年毛利率接近30%，公司净利润大幅提升，净资产收益率和其余盈利指标也大幅上升。

公司资产负债率呈上升趋势，财务费用支出大，2014年公司内定增发募集约3.6亿资金补充运营资金，同时借定增完成员工持股计划。

公司应收账款占营业收入比重高，资金回笼慢，严重影响公司的运营效率，存在较大隐患。
2013年期间费用增长较快，应合理控制费用的增长。

公司29日晚间公告，将以货币资金方式向全资子公司北京天润新能投资有限公司增资300,000万元，本次增资将根据天润新能项目建设进度进行分次增资。增资完成后天润新能的注册资本将达到420,000万元。

目前，公司发展趋势良好，可以关注。

000400  许继电气





分析：2014年前三季度营业收入增长14.36%，净利润增长58.31%，扣除非经常性损益后的净利润增长98.83%，业绩优秀。

自2012年，公司净利润开始大幅增长，净资产收益率和营业净利率均呈上升趋势，主要原因是2012年营业收入大幅增长，同时期间费用控制较好。

公司财务健康，经营活动净现金流表现良好，只是营业收入增长相对缓慢，另外应收账款占营业收入比重大，应加强应收账款的回收，提高公司经营效率。

公司业绩好，股票在二级市场表现也出色。

002098  浔兴股份





分析：2014年前三季度营业收入增长4.95%，净利润增长35.82%，扣除非经常性损益后的净利润增长25.32%。

自2013年，公司净利润实现较大涨幅，毛利率也呈上升趋势。

公司股票在二级市场表现优秀，行情一路上升。

尽管公司业绩有所改善，但与同行伟星股份相比，仍然有较大差距，目前估值也比伟星股份高。

000301  东方市场





分析：2014年前三季度营业收入下降34.55%，净利润下降45.24%，扣除非经常性损益后的净利润下降13.49%。表现较好的是毛利率提升5个点。

公司业绩有所改善，经营能力逐步提高，毛利率呈上升趋势，资产负债率呈下降趋势。
但2014业绩下降，营业收入大幅下跌，令公司蒙上一层阴影，市场前景不甚明朗。

002038  双鹭药业





分析：2014年前三季度营业收入增长8.15%，净利润增长20.48%，毛利率提高近5个点。

近两年营业收入和净利润增长有所放缓，净资产收益率略有下降，但仍然优秀，毛利率开始回升。
2013年应收账款和存货增长过快，资金回笼变慢，公司经营效率有所下降。

2014年中旬公司计划以不超过45元的价格回购1亿资金股份，说明管理层看好公司未来发展前景。
作为医药优质股，可以纳入自选观察。

600479  千金药业





分析：2014年前三季度营业收入增长16.82%，净利润下降13.16%，扣除非经常性损益后的净利润下降20.38%。

营业收入增长稳定，净利润2014年开始下降，营业成本和期间费用增长过快，导致毛利率和营业净利率呈下降趋势。

资产负债率呈上升趋势，应收账款增长过快，资金回笼慢，公司经营效率下降。

2014年公司计划以11.58元/股定增募集约5亿资金用于补充流动资金，大股东认购过半，受此利好刺激，公司股票行情迎来大幅度上涨。

000069  华侨城Ａ





分析：2014年前三季度营业收入增长11.36%，净利润下降3.11%，扣除非经常性损益后的净利润增长13.86%。而第三季度的这三项数据均下降。

受行业影响，2014年公司净利润有可能下降，近几年公司净资产收益率和营业净利润均呈下降趋势。
表现较好的是，近两年公司经营活动现金大幅净流入，资产负债率略有下降。

作为旅游地产股，公司品牌知名度高，净资产收益率优秀，业绩不错，可关注。

000876  新希望





2011年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：2011 年，公司完成了农牧产业整体上市的重大资产重组，剥离了乳业和房地产资产，公司的主营业务集中于农牧并辅以投资，提升资产的安全性，形成了以饲料生产、畜禽养殖、屠宰及肉制品加工的农牧产业一体化经营。  
2014年上半年营业收入增长3.78%，净利润增长12.03%，扣除非经常性损益后的净利润增长4.93%。

2014年公司以8.64元/股的价格定增募集约30亿资金，将用于补充上市公司流动资金，暂时没公告什么重大项目。

目前公司主营业务毛利率低，公司大部分利润来自民生银行股权的投资收益，因此，改善主营业绩显得尤为重要，募集资金应该与此有关。

601588  北辰实业





分析：2014年前三季度营业收入下降11.64%，净利润下降37.33%。

2013年营业收入开始出现下降，净利润增长幅度低，2014年，行业开始低迷，净利润大幅下降。

公司表现较好的是，2012，2013年经营活动现金大幅净流入，公司现金有所增长。

与行业严峻形势相比，公司股票2014年实现大幅增长，优秀的表现显然异于公司的表面财务数据，详情有待进一步了解。

000592  平潭发展





分析：2014年上半年营业收入下降0.03%，净利润增长135.44%，扣除非经常性损益后的净利润增长50.11%。

2014年公司开始介入污水处理业务，另外以不低于10.68元/股的价格定增募集20亿元，在平潭打造健康医疗旅游"一条龙"产业。公司有志于多元化经营，改善经营业绩。

公司以往业绩差，但随着平潭升级为综合试验区，有可能成为自贸区后，作为平潭唯一的上市公司，将迎来重大机遇。福建省政府已经确定十二五期间平潭投资基础开发的金额达 2500亿，公司旗下业务将大幅度受益，并且在税收政策也有优惠。

在良好的预期下，公司股价一路攀高。
理想很美满，现实的业绩会是怎样，留待以后观察。