私募之路

600480  凌云股份





2011年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：营业收入增长稳定，但增长趋势有所放缓。
2013年净利润扭转下降的趋势，开始正增长。

净资产收益率近几年呈下降趋势，2013年稍微有点提升。
公司毛利率和营业利润率均呈下降趋势，公司盈利能力下降。
资产负债率逐年提高，财务费用支出加大。

2014年第一季度净利润增长54%，净资产收益率大幅提升。
若全年能保持良好发展势头，公司业绩有望大幅增长。

002095  生意宝




分析：营业收入近两年虽然稳定增长，但营业成本增长速度过快，导致毛利率呈下降。
 
资产收益率和营业利润率呈下降趋势，公司经营效益有所下滑。
2013年作为金融互联概念股，曾走出牛市行情。

000970  中科三环





2012年数据比率为对应调整后的数据比率
2013年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：2014年第一季度净利润下降46%。
从财务数据知道公司属于强周期性行业，跟随稀土行业起伏。
从2012年开始，公司业绩开始下降，目前仍然处于下降趋势。

002166  莱茵生物





分析：近两年营业收入增长速度加快，但直到2013年，公司才开始扭亏为盈，有所好转，营业利润率为正。

公司毛利率在行业内偏低，资产负债率偏高，且呈上升趋势。
2013年期间费用控制能力有所提高，增长速度相对缓慢。

公司总体状况仍然让人担忧，经营活动现金流量净额一直为负，扣除非经常性损益，公司盈利大打折扣。
2014年第一季度净利润为负。

600660  福耀玻璃





分析：营业收入增长稳定，净资产收益高，管理能力优秀。经营活动现金流量净额一直为正，毛利率和营业利润率相对高，且呈上升趋势。

公司为优秀的业绩股，2014年上半年净利润增长24%，目前市盈率接近10倍，不到目前净利润增长率的一半，估值相对低。

600251  冠农股份





分析：营业收入增长稳定，净利润增长趋势有所下降。
 
毛利率不仅呈下滑趋势，而且低，营业成本上升快，主业经营难以盈利。

营业利润率高主要受益于联营企业的投资收益。

资产负债率逐渐下降，财务费用支出减少。

应收账款突然大幅增长，存货和预收账款减少，需引起注意。

还有，公司所得税很低，与净利润严重不匹配，是什么原因？

002507  涪陵榨菜





分析：公司营业收入（除2012年外）增长稳定，但有放缓趋势，如果增长继续继续下滑，有可能影响公司业；净利润增长速度也呈下降趋势，尤其是2013年，下降幅度大，增速低于营业收入的增长。

净资产收益率呈上升趋势，是个良好的信号，公司管理效益逐年提升。
毛利率和营业利润率均呈上升趋势，公司产品竞争力持续提高，期间费用的控制也有进步。

目前公司估值尚没有太大的吸引力。

300001  特锐德





分析：2013年，公司经营状况虽然得到较大改善，营业收入增长103%，净利润增长47%，但仍然存在不少问题。

净利润的涨幅不到营业收入涨幅的一半，盈利质量不高。
毛利率和营业利润率呈下降趋势，反应了公司竞争力有可能持续下滑，费用仍然没有得到合理的控制。
2014年，第一季度净利润增长80%，业绩高速增长的同时，能否消化掉已存在的问题？

300033  同花顺





分析：公司营业增长收入缓慢，不景气。净利润年年下降，导致净资产收益率下滑，管理效益低。

毛利率略有下滑，营业利润率下降幅度大，公司盈利能力下降，费用控制能力弱，以致净利润越来越低。

公司经营状况不佳，业绩不好。一方面受行业持续低迷影响；另一方面，公司内部管理能力欠缺，导致费用上升。

2014年7月，公司与东吴证券签订战略合作协议，相互利用彼此资源，优势互补，能否带来实质性的收益？

公司尝试做出改变，也算是一种进步。

002336  人人乐





分析：营业收入增长趋势下降，以至负增长，净资产收益率低，费用居高不下，营业利润低。

2012年公司出现亏损，2013年，业绩有所好转，但公司前景依然黯淡。
一方面行业竞争激烈，毛利率难以提升，另一方面，公司对目前的困境暂时束手无策。