私募之路

000692  惠天热电




2011年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：近几年财务数据有些杂乱无章，公司管理有问题。营业收入增长缓慢，净利润不断下降，净资产收益率、毛利率和营业利润率低，资产负债率高，财务费用支出大。

2014年净利润增长238%，受益于成本降低，毛利率大幅提升。
公司能否就此改善业绩，迎来好的发展机遇？

002327  富安娜




分析：营业收入增长稳定（2013年受行业影响除外），净利润增长趋势有所放缓，但仍然保持良好的增长速度。

净资产收益率、毛利率和营业利润率均呈上升趋势，公司管理能力、盈利能力不断提升。

2013年存货和管理费用增长过快，需引起注意。

总而言之，公司净资产收益率优秀，毛利率高，业绩好，值得关注。

000553  沙隆达Ａ




2011年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：营业收入增长速度加快，净利润大幅增长，净资产收益率大幅提升，毛利率和营业利润率呈上升趋势，公司迎来良好的发展机遇。

有了业绩支撑，股价也大幅上涨。2014年净利润增长126%，目前13倍的市盈率，似乎有所低估。但股价有可能提前反应了未来业绩趋势，如果业绩仍然持续增长，则是低估；如果是业绩拐点，有可能面临的是回调。

002293  罗莱家纺




2011年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：2013年，营业收入开始出现下降，净利润也下降。

净资产利润率、营业利润率呈缓慢下降趋势，表明公司管理效益有所降低。

毛利率呈上升趋势，成本控制较好。

虽然公司经营状况有所下滑，但总体仍然优秀，业绩好。

2014年上半年净利润增长15%，全年业绩有望提升。

600332  白云山




2013年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：营业收入持续两年放量增长，净利润增长速度加快，净资产收益率、毛利率和营业利润率均呈上升趋势，公司盈利能力逐渐加强。

营业成本和费用应进一步控制好，尤其是销售费用，近两年增长过快，远大于营业收入的增长。

600599  熊猫烟花




分析：2012，2013年第四季度净利润均大幅亏损，2013年依靠处置非流动资产扭亏为盈。

2013营业收入开始下降，经营活动现金流量净额虽然为正，但额度极低。
净资产收益率低，管理效率低下。
应收账款呈下降趋势，这点表现算好。

2013年审计报告出具保留意见，存在造假的可能性，并且财务数据有些混乱，让投资者望而生畏。

2014年公司重组，公司拟以9.17元/股的价格发行约6000万股，向万载华海收购影视企业华海时代100%股权，进军影视业，同时涉足金融业，拟出资1亿元设立全资子公司熊猫资本管理有限公司，作为多元化发展的投资管理平台。

多重利好，股价也应声直上。
多元化经营是改变往昔业绩差生的形象，还是新的一轮资本炒作。

000661  长春高新




分析：公司营业收入增长稳定，2012年公司业绩大幅增长，2013年稍微有所下降。

经营活动现金流量净额为正，净资产收益率和毛利率较高，营业利润率也呈上升趋势。
公司经营状况正逐步提升，应收账款增长率和预收账款增长率指标也相对稳定。

医药行业的投资需要一定的专业常识，只依靠财务数据容易得出片面的结论。
……

600187  国中水务




2011年数据比率为对应调整后的数据

分析：2013年，公司各项财务数据开始高速增长。
净资产收益率有所提升，但管理效益不高。

营业利润率呈上升趋势，得益于营业收入的高增长。
资产负债率呈下降趋势，但应收账款增长过快，需引起警惕。

2014年上半年净利润增长79%。

002518  科士达




分析：公司营业收入增长稳定（2012年除外），净利润2013年开始恢复高速增长，经营活动现金流量净额也为正，毛利率和营业率呈上升趋势，公司盈利能力加强。

资产负债率逐步上升，应收账款和存货依然高增长。

公司经营逐渐改善，2014年上半年净利润增长40.74%。
公司股票2013年下半年走出一波大牛市行情，以目前的业绩看，有些高估，又或许公司隐藏重大利好消息尚未公布。

601992  金隅股份




2011年数据比率为对应调整后的数据比率2012年数据比率为对应调整后的数据比率
分析：营业收入增长稳定，净利润也开始缓慢增长，只是扣除非经常性损益后的净利润打了个折扣。
公司毛利率和营业利润率呈下降趋势，一方面是市场过于饱和，另一方面受房地产行业影响。
公司总体财务数据不错，只是二级市场的走势低迷。2014年上半年业绩预告增长10%左右，在14亿左右，若全年能增长10%，全年净利润有可能达到35亿，
目前公司市值为240亿，估值合理。但是否值得投资，还要重点看公司的发展潜力，毕竟业绩才是支撑股价的长久动力。可关注。