私募之路

000929  兰州黄河




分析：公司营业收入增长缓慢，净资产收益率低，财务数据乏善可陈。

2014年上半年营业收入下降10%，净利润增长22.62%，扣除非经常性损益后的净利润增长87.20%。

600543  莫高股份




分析：公司营业收入一直原地踏步，业绩也一般。

2013年业绩亏损的主要原因是资产减值损失8000万和营业外支出4000万。
2013年营业成本大幅上涨，造成毛利率下降；管理费用也大幅上升，应引起注意。
2013年预收账款增长加快，算是个好的信号。
 
2014年上半年业绩虽然有所下降，但毛利率大幅提升。

600365  通葡股份




分析：公司财务数据表现一塌糊涂。营业利润率和营业净利率虽然有所改善，但主要原因是受益于非经常性损益。

2013年资产负债率大幅下降是由于定向增发募集5.3亿资金，主要用于高品质甜型葡萄酒技术改造项目及葡萄酒营销网络建设。

2014年上半年营业收入增长19.93%，净利润151万，增长82.25%，但扣除非经常性损益后的净利润亏损541万。
营业成本增长75%，导致毛利率下降。

虽然上半年的财务并没有得到改善，但股票在二级市场已经迎来一波上涨行情。
往后的业绩已经会有所提高。

000869  张裕Ａ




分析：近两年，营业收入和净利润开始下降，净资产收益率大幅下跌，其余盈利指标也呈下降趋势。

2013年应收账款增长速度加快，应引起注意。

虽然公司业绩不如以前，但各项指标仍然健康，可耐心等待业绩改善。

2014年上半年净利润下降13.85%，但近期股票强势上涨了30%多，是否暗示业绩将迎来拐点。

600406  国电南瑞




2011年数据比率为对应调整后的数据比率
2013年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：公司总体业绩优秀，管理效益高，盈利能力强。
营业收入和净利润增长趋势有所放缓，净资产收益率仍然较高，但缓慢下降，其他盈利指标也呈下降趋势。

公司应收账款增长较快，占总资产比例高，应警惕。

2014年上半年营业收入几乎没增长，净利润只增长3.68，但扣除非经常性损益后的净利润增长39.36。

600717  天津港




分析：公司近几年业绩表现一般，2013年营业收入增长速度有所加快，但净利润仍然缓慢增长，且毛利率有所降低，原因在于营业成本增长较快。

2013年应收账款有所下降，应收票据大幅增长，算是个积极信号。

2014年上半年营业收入增长41.77%，但营业成本增长50.74，导致净利润只增长5.59%。
现在航运开始复苏，市场前景逐渐明朗，公司业绩要想大幅增长，营业成本必须控制好。

002165  红宝丽




分析：近几年公司业绩呈下降走势，净资产收益率逐年下降，营业利润率也呈下降走势，说明期间费用没有控制好。
还有，应收账款增长偏快，也造成资金周转速度降低。

2014年上半年净利润大幅增长732%，比去年全年净利润还要高。
2014年上半年资产减值损失同比减少6200万，这是造成利润大幅增长的主要原因。具体原因还需进一步了解。

2014年毛利率比往年有所提升，这是个积极信号。

600233  大杨创世




2011年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：行业不景气，公司营业收入持续下降，净资产收益率、毛利率和营业利润率均呈下降走势，公司活动现金流量净额表现良好。

2013年，应收账款大幅下降，资金有所回笼，算是个好的信号。
公司经营状况还不差，只能耐心等待行业复苏。

002175  广陆数测




分析：2014年公司拟以每股15.92元的价格，非公开发行合计不超过4459.80万股，募集资金总额不超过7.1亿元，有可能布局文化传媒领域。

公司原先的业务发展一般，各财务数据缺乏亮点，盈利能力弱，净资产收益率低。
2013年开始收购中辉乾坤（北京）数字电视投资管理有限公司100%股权，进军文化产业。

公司股票在二级市场表现良好，呈向上走的走势，目前市值30亿。
如果没有后面的定增，有人愿意花10亿买下这公司吗？

300075  数字政通




2011年数据比率为对应调整后的数据比率
2012年合并汉王智通资产负债率，存货大幅增加

分析：2012年营业收入开始大幅增长，净资产收益率呈上升趋势，受收购业务影响，毛利率和营业利润率呈下降趋势。

应帐账款增长过快，会使公司的资金的周转速度和运营效率降低。
营业成本和期间费用增长过快，导致净利润增长率远低于营业收入的增长率。

2014年上半年净利润增长28%。