私募之路

300106  西部牧业




分析：2013年营业收入首次出现下降，净利润连续两年下滑，净资产收益率呈下降趋势，资产负债率逐年上升，财务费用支出大。

存货和销售费用增长过快，应引起注意。
公司近几年表现不佳，经营状况不容乐观。

2014年上半年营业收入增长20.82%，净利润增长25.68%。
也许，2014年是个好的开始。

002490  山东墨龙




分析：2013年资产减值损失1.35亿，同比增长12倍。
2014年上半年营业收入增长17.34，净利润同比下降79.74%。

公司2010年年底上市，上市后业绩便开始下滑。净资产收益率和毛利率呈下降趋势，资产负债率逐年上升，导致财务费用支出加大。
2013年管理费用大幅上涨，不知是何原因。

002144  宏达高科




2011年数据比率为对应调整后的数据比率
2012年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：2014年上半年营业收入下降14.42%，但净利润0.75亿，大幅增长56.42%，主要受益于投资收益同比增加4500万。

近两年，公司营业收入呈下降趋势，净资产收益率也有所下降，销售费用增长速度过快。

好的方面是，毛利率有所提高，资产负债率呈下降趋势。

300147  香雪制药




分析：2013年营业收入增长速度继续加快，净利润大幅上涨，净资产收益率呈上升趋势，公司盈利和管理能力不断加强。

需要注意的是，公司营业成本增长过快，毛利率有下降趋势。
资产负债率相对行业过高，财务费用支出大。
应收账款和存货增长过快。
 
2014年上半年营业收入增长64.66%，净利润增长62.39%。

000099  中信海直




分析：公司营业收入增长缓慢，2013年净利润增长速度开始加快，行业景气度趋势向好。
营业利润率和营业净利率表现良好。

近几年净资产收益率缓慢提升，但业绩表现一般，如何提高营业收入，提升毛利率是公司改善业绩的关键。

600037  歌华有线




分析：营业收入增长缓慢，毛利率低，扣除非经常性损益的净利润是亏损的，每年的业绩依靠政府补助。

公司手持大量现金，然而扣除非经常性损益的净资产收益率为负。
国企的通病一览无余。

000786  北新建材




分析：公司近两年营业收入增长虽然有些放缓，但净利润增长良好。
净资产收益率逐年提升，公司管理效益高。
毛利率和其余盈利指标也呈上升趋势，公司盈利能力不断加强。

资产负债率呈缓慢下降趋势，营业成本和期间费用控制良好，公司经营状态好。
公司财务数据表现优秀，值得关注。

2014年上半年营业收入增长16.58%，净利润增长34.79%。

002283  天润曲轴




分析：2013年，公司业绩迎来大幅增长，营业收入和净利润均大幅增长，其余盈利指标也有所增长。

值得注意的是，公司的净资产收益率较低，管理能力仍然有待提升。
另外，2013年应收账款和销售费用也大幅增长。

2014年上半年营业收入增长12.76%，净利润增长36.86%。

公司总体效益还不高，但业绩数据呈上升趋势。
二级市场上，公司股票也走出小牛行情。

000581  威孚高科




分析：2012年公司非公开发行股份，募集28亿多资金。导致当年净资产收益率大幅下降。

2013年业绩开始恢复增长，净利润扭转下滑趋势，各盈利指标均有所提升，由于募集资金，资产负债率有所下降。
公司总体业绩优秀，营业利润率和营业净利率高。

2014年上半年营业收入增长22.61%，净利润增长58.02%，业绩继续呈上升趋势。
可关注。

000626  如意集团




分析：营业收入虽然增长稳定，但营业成本增长更快，造成毛利率越来越低，扣除非经常性损益，公司已经持续亏损。

资产负债率高，导致财务费用支出大，更是雪上加霜。
另外，管理费用增长过快。
2014年上半年净利润增长28.43，但扣除非经常性损益，实际公司经营亏损1亿。
毛利率低是造成公司无法盈利的重要因素。