私募之路

600898  三联商社




分析：公司业绩一般，扣除非经常性损益的净资产收益率呈下降趋势，管理效益缓慢下滑。

商业连锁是一个充分竞争的行业，犹如逆水行舟，不进则退。

2014年上半年营业收入增长5.23%，净利润增长23.28%。

近两年中小板和创业板的大多数股票，好比是站在风浪口的猪，能飞翔并非因为长出业绩的翅膀，是大风一直在吹。

000852  江钻股份




分析：2013年，公司业绩开始下滑，净资产收益率开始下跌，其余盈利指标也呈下降趋势，公司盈利能力不如以前。

2014年上半年营业收入下降14.47%，净利润下降84.63%。
2014年，公司拟以13.65元/股的价格向不超过10名特定对象发行不超过1.2亿股，预计募集资金总额不超过18亿元，用于向石化集团收购其持有的机械公司100%股权

本次收购完成后，上市公司的资产规模和盈利能力将有明显提升。

另外，公司将所持江钻天祥全部股权（占51%）和隆盛化工全部股权（占65%）,以截止6月30日净资产评估值，折合6020.76万元，转让给中国石化。

上述举动将有利于公司聚焦于主营业务，提高公司长期盈利能力。

002572  索菲亚




分析：公司经营业绩好，营业收入和净利润均保持良好增长。
净资产收益率和毛利率呈上升趋势，公司盈利能力逐步提升。

存货增长过快，未必是件好事。
2013管理费用增长过快是增加了股权激励的原因。

2014年上半年营业收入增长34%，净利润增长28%。

600663  陆家嘴




2013年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：2013年公司经营情况有所改善，净资产收益率呈上升趋势。
预收账款大幅增长，公司市场前景良好。
存在的问题是，营业成本和销售费用增长较快。

2014年上半年营业收入增长14.18%，净利润增长16.48%。

公司业绩虽不差，但目前股价也不便宜，业绩没太大的投资亮点。

600633  浙报传媒




2011年数据比率为对应调整后的数据比率
2012年数据比率为对应调整后的数据比率
2013年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：2011年公司完成重组。
2013年公司通过定增，收购盛大娱乐旗下的杭州边锋和上海浩方公司，增厚公司业绩。

公司意图通过收购快速切入新媒体领域，整合在传统媒体业务上的内容优势和收购标的在新媒体业务上的平台优势，实现浙报传媒向全媒体业态经营的快速转型。

通过资本市场的炒作，公司股票在2013年走出大牛行情。

虽然业绩大幅增长，但也隐藏了很多问题。
首先，收购会带来短期利好，但整合是个问题，处理不好，将影响公司发展；其次期间费用增长过快。

2014年上半年营业收入增长33.87%，净利润增长63.48%。

601199  江南水务




分析：营业收入增长有些缓慢，净利润增长趋势放缓，净资产收益率呈下降趋势，公司管理效益还有待提高。
存货代表子公司市政工程公司新增项目工程施工，存货大幅增长，发展势头良好。预收账款增长速度快，公司经营活动现金流表现强劲。
期间费用有待进一步压缩。
如何提高营业收入是关键。

002126  银轮股份




分析：2013年业绩大幅增长，主要原因是营业收入增长和毛利率提升，净资产收益率和其余盈利指标也得到提高。

值得注意的是，由于资产负债率的提高，财务支出加大。另外，应收账款也大幅增长，期间费用还有待进一步控制。
2014年上半年营业收入增长35.65%，净利润增长106.76%。营业收入开始加速增长，公司全年业绩令人期待。
另外，公司处于汽车行业的上游端，受汽车需求影响。

000012  南玻Ａ




分析：2013年业绩大幅上涨，净利润增长459%，当年投资收益9亿多。
2013年各盈利数据全面回升，净资产收益率高，资产负债率和应收账款均呈下降走势，期间费用控制良好。

2014年上半年营业收入下降7.75%，净利润增长66.58%，其中有3.2亿是投资收益，扣除非经常性损益的净利润实际下降24.82%，由于上年净利润基数高，如果下半年没有额外的大笔投资收益，那么全年业绩是下降的。

另外，今年上半年公司的主营业绩并不理想，营业收入有所下降，并且股票在二级市场近一年的表现有些低迷，也可能反应了业绩趋势。

最近股票呈上升趋势，是否预示着明年的业绩将会好转？不得而知。

002019  鑫富药业




分析：2013年经营活动现金净流量大幅增长，公司经营开始改善。

2014年上半年营业收入增长30%，净利润大幅增长10倍。毛利率和各盈利指标均大幅提升。

目前，公司迎来良好的发展机遇，产品毛利大幅提高，并且公司定增及收购事项获证监会核准，拟发行股份购亿帆生物和亿帆药业100%股权。
亿帆生物100%股权的交易价格为14.79亿元，亿帆药业100%股权的交易价格为26748.28万元。
亿帆生物、亿帆药业2013年分别实现净利润8672.39万元、3092.23万元。

只是二级市场的股票走势有可能提前透支了企业的成长。

002568  百润股份




分析：2013业绩大幅下降，公司财务数据表现一般。
2014年上半年营业收入增长30.58%，净利润增长70%，业绩大幅回升。

2014年百润股份收购大股东公司，拟增发55.63亿资金购买股权账面价值为2.45亿元，净利润仅仅为2021.15万元的鸡尾酒公司，此次收购的评估增值率高达2207.21%。

该鸡尾酒公司2013年营业收入同比上升216.75%，今年上半年营业收入同比增长524.38%，并且承诺2014年度至2017年度净利润将分别不低于2.22亿元、3.83亿元、5.44亿元和7.06亿元。

大股东想钱想疯了，高价收购自己手里的资产，最后承受损失的无非是些不知内情的小股东。
真是奇葩的资本市场，为所欲为。