私募之路

600526  菲达环保




分析：公司净资产收益率低，毛利率不高，营业净利润低。
资产负债率高，财务费用支出大。
2013年资产负债率下降是由于公司完成定增，募集了资金。

2013年应收账款大由增长，造成应收账款周转率大幅下降，影响运营效率。

2014年上半年营业收入增长25.94%，净利润增长102.03%。
虽然公司业绩增长飞速，但主要原因是以前盈利基数低。

2014年公司继续非公司发行股票，已获证监会受理。
公司管理效率低，业绩不出色，却能连续定增，真是周瑜打黄盖。

300126  锐奇股份




分析：公司业绩不错，但近两年扣除非经常性损益的净利润是下降的，且净资产收益率呈下降趋势，其余盈利指标亦如此，说明公司的盈利能力和管理效率是有所下降的。

营业费用和期间费用增长相对较快。
尽管如此，公司股票在二级市场表现仍然很抢眼，近两年走出牛市行情。

2014年上半年营业收入增长11.64%，净利润增长10.48%，扣除非经常性损益的净利润增长32.35%。

002086  东方海洋




分析：近三年，行业低迷，公司营业收入持续下降，2013净利润大幅下跌。
净资产收益率呈下降趋势，其余盈利指标也跟随下跌。

资产负债率呈上升趋势，财务费用开支加大。
在行业低迷的时候，希望公司可以提升管理效率。
2014年上半年营业收入下降7.11%，净利润下降9.07%

000752  西藏发展




分析：财务数据表现一般，净资产收益率低。
营业净利率虽然不低，但近半利润分配给少数股东，是否存在猫腻。

2013年净利润大幅增长主要系因公司出售西藏天缘股权以及终止对厚地稀土的投资使得股权投资收益增加所致，投资收益1.17亿。

2014年上半年营业收入下降13.96%，净利润下降92.86%，上年由于投资收益，故盈利基数大，实际扣除非经常性损益后的净利润增长1.48%。

在主业低迷不振的情况下，公司计划收购天然水公司20%的股权。
近几年管理层已经证明了自己庸碌无为，如今进军饮用水行业，算是有点长进吧，只是不清楚这笔买卖是否划算。

300025  华星创业




分析：2013年业绩开始扭转下滑趋势，净利润大幅增长，公司管理效益提高。
除了毛利率下降，其余盈利指标都有所提高。

资产负债率相对较高，应当注意。
应收账款增长速度快，占总资产比例高，存在较大风险，导致经营活动现金净额经常为负。

2014年上半年营业收入增长58.06，净利润2618万，上年同期亏损725万。

601607  上海医药




2011年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：营业收入增长呈放缓趋势，净利润增长速度相对低一些，净资产收益率呈下滑趋势，其余盈利指标也是如此。

由财务数据可知，公司经营和管理效益较往年有所下滑。

2014年上半年营业收入增长13.68%，净利润增长10.79%。

目前估值合理，可关注。

000997  新大陆




2011年数据比率为调整对应后的数据比率

分析：近两年营业收入开始放量增长，2013年净利润更是大幅增长。
净资产收益率也大幅提升，盈利指标良好。
资产负债率虽然逐年提高，但财务费用却不断下降，大部分负债是免息的，且预收账款增长速度快，这是积极信号。

2014年上半年营业收入增长26.27%，净利润增长76.83%，扣除非经常性损益的净利润增长37.36%，业绩保持高速增长。

可以关注，进一步了解。

002224  三力士




分析：公司近两年净利润大幅增长，盈利能力不断提高。
净资产收益率和其余盈利指标均呈上升趋势。

2013年资产负债率大幅降低，是由于定增的原因。
公司营业成本和期间费用控制良好，经营和管理能力呈逐渐加强的趋势。
公司股票在二级市场也不断的创出新高。

2014年上半年营业收入下降1.05，净利润增长40.96%，受益于营业成本下降，毛利率提高。

002550  千红制药




分析：公司营业收入增长不稳定，净利润增长速度有加快的趋势。财务总体财务数据表现中规中矩。
2014年上半年营业收入下降14.77%，净利润增长20.11%，受益于毛利率的提高。

000506  中润资源




分析：2012年公司营业收入开始下降，当年投资收入2.68亿，如果扣除这部分收益，公司实际业绩是大幅下跌的。

2013年，各财务数据全面下跌，扣除非经常性损益的净利润大幅下降，毛利率锐减，存货和预收账款持续下降，公司经营出现问题，盈利能力减弱。

2014年上半年营业收入下降75%，净利润亏损1.14亿。

目前公司每股净资产1.67元，股价6元。