私募之路

002424  贵州百灵




分析：公司营业增长趋势放缓，但毛利率不断提升，净利润持续增长，净资产收益率呈上升趋势。

资产负债率缓慢上升，应收账款增长相对较快。
2013年，营业成本，销售费用以及管理费用得到较好的控制。
公司经营和管理能力均在提升，二级市场的股票也不断地创出新高，只是目前估值不便宜。

2014年上半年营业收入增长8.63%，净利润增长11.97%。

300117  嘉寓股份




分析：营业收入稳定增长，净利润增长不稳定。
净资产收益率和其他盈利指标均呈下降趋势，公司管理和盈利能力在下降。
经营活动现金流量净额为负，公司需要举债维持经营，因此资产负债率呈上升趋势，财务费用自然随之增长。

存货增长速度过快，导致存货周转率下降，变现能力减弱。
公司需加强营业成本和期间费用的控制，提高毛利率和营业利润率。

公司的经营和管理能力有待提高。

2014年上半年营业收入增长32.52%，净利润增长7.78%。

2014年公司拟定增募集8.6亿资金，用于提升公司综合竞争力和市场占有率。

资金都是逐利的，因此公司有做大做强的愿景。但以公司往昔平庸的表现，依靠喊口号就想改善经营业绩是不实际的。

公司经营都是有惯性的，要想改变，要么靠内力，通过内部改革，引进新的考量机制，提高管理效益；要么借外力，引进新的管理人员，做出更好的决策，提高公司业绩。
有募集资金的帮助，只要公司有决心，业绩的提升还是大有希望的。怕只怕，公司不作为，只是配合资本市场炒作，图谋自己的利益，达到圈钱的目的。

002441  众业达




分析；营业收入增长趋势放缓，2013年净利润开始出现下降，净资产收益率和其他盈利指标近几年呈下滑趋势。

经营活动现金流量净额为负，导致公司需要筹资，间接引起资产负债率上升，财务费用支出加大。

应收账款增长速度相对较快，影响企业运营效率。
公司应加强成本控制，提高毛利率和营业利润率。 

公司业绩虽然不错，但经营状况和盈利能力均有所减弱。

2014年上半年营业收入同比增长13.50%，净利润增长8.46%。

600429  三元股份




2012年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：扣除非经常性损益，公司连年亏损，资产负债率越来越高。
通过几年财务数据，知道公司管理层平庸无能，主营业务难以盈利，销售费用支出太大。

2014年上半年营业收入同比增长21.49%，净利润1.79亿，主要受益于2.54亿非流动资产处置损益，实际扣除非经常性损益的净利润亏损0.76亿。

另外，2014年政府补贴近2亿元，将计入全年业绩，估计全年净利润将较为可观。

2014年，公司准备非公开发行股票预案，计划定增募集40亿资金改善公司经营和管理，如果能成功增发，通过提高管理效益，有可能扭转公司主业亏损状态，达到盈利，否则就只能通过变卖资产和政府补助维持生活。

002434  万里扬




分析：2013年营业收入开始下降，但净利润大幅上涨，主要受益于对外委托贷款的收益。
实际上，扣除非经常性损益后的净利润却是下降的，并且近几年持续下降，公司主营业务盈利能力持续减弱。

公司资产负债率呈上升趋势。

2014年上半年营业收入下降4.00%，净利润增长51.27%，扣除非经常性损益后的净利润增长10.58%。

自2013年后，公司业绩持续大幅增长的原因是受益于对外委托贷款的收益。

000422  湖北宜化




2013年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：公司是化工行业，周期性比较强。
2013年，毛利率下降，导致公司盈利大幅下降，净资产收益率低。
资产负债率一直居高不下，财务杠杆是把双刃剑，在行业低迷时，将吞噬利润。
近两年应收账款增长加快，也反应了市场不景气。
预收账款的持续增长，给公司带来良好的经营现金流。

2014年上半年营业收入增长12.76%，净利润下降84.21%。

公司股票在二级市场低迷了三年，如今开始走出向上的趋势，有可能预示行业将缓慢复苏。

002130  沃尔核材




分析：2013年营业收入大幅增长，却没有相应转化为净利润的增长。 
净资产收益率呈下降趋势，公司管理效益下滑。
其余盈利指标的趋势也在下降，公司盈利能力在减弱。

资产负债率在提高，财务费用支出加大。
前几年应收账款增长快，导致占营业收入比重大，影响运营效率和资金周转，并且加大坏账的风险，2013年情况相对有所好转。
营业成本和期间费用有待进一步压缩。

2014年上半年营业收入增长16.85%，净利润增长51.97%。
业绩开始改善。

600055  华润万东




2013年财务数据比率为对应调整后的数据比率

分析：公司业绩增长不稳定，净资产收益率不高，业绩缺乏亮点。

2014年上半年营业收入下降9.73%，净利润下降36.46%。
鱼跃医疗大股东将入主华润万东，受此利好消息，股票复牌截至今天，已迎来三个涨停。
显然，华润万东易主受市场看好，首先鱼跃医疗的业绩相对好些，两者结合，可实现资源互补，再者民营机制更利于提高管理效益。

600151  航天机电




分析：公司主营业务是光伏，正遇上行业的低迷期，2012年严重亏损，大伤元气。
2013年业绩大幅增长，但有一半净利润是转让股权收益，属于非经常性损益。
其次，毛利率虽然较上年大幅上涨，但仍然不高。

公司资产负债率高，虽然定增后有所下降，但仍然较高，财务支出大。
应收账款占营业收入比例高，存在较大风险，严重影响公司经营活动现金流入，造成资金运营效率低。

2014年上半年营业收入增长24.83%，净利润下降80.09%。

加油阿!