私募之路

000541  佛山照明





分析：营业虽然稳定增长，但业绩增长有些乏力，2012年净利润大幅增长是由于处置非流动资产的缘故，实际上净资产收益率呈下降趋势，毛利率和其他盈利指标均有所下滑。

公司资产负债率低，公司财务状况良好。
营业成本和期间费用控制能力仍然需要加强。

2014年上半年营业收入增长27.71%，净利润增长23.46%，扣除非经常性损益增长15.38%。

2014年，佛山照明(000541)参股公司拟借壳东源电器上市，对公司业绩是利好。

000525  红太阳




2013年数据比率为对应调整后的数据比率

分析：营业增长趋势放缓，近两年净利润大幅增长，受益于营业成本的降低，毛利率提高，各盈利指标呈上升趋势。

资产负债率仍然居高不下，财务费用支出大。
应收账款增长率过快，资金回笼慢，运营效率降低。
期间费用增长相对过快。

2014年上半年营业收入增长0.53%，净利润增长75.76%，原因是毛利率大幅提高。

000418  小天鹅Ａ




分析：2013年营业收入开始恢复增长，但扣除非经常性损益后的净利润却持续下降，净资产收益率呈下降趋势。

虽然公司总体经营状况有所下滑，但公司毛利率呈上升趋势，另外，预收账款大幅增长，算是积极信号。

2013年销售费用增长过快。

2014年上半年营业收入增长24.41%，净利润增长43.17%。业绩明显大幅增长，公司经营有可能迎来拐点，股票也走出向上的趋势。

600269  赣粤高速




分析：营业收入总体增长乏力，扣除非经常性损益后的净利润持续下降，净资产收益率呈下降趋势，公司经营效益逐渐减弱。

经营活动现金净流量也缓慢下滑。
资产负债率逐渐提高，财务费用支出较大。

2013年净利润大幅下跌主要原因是财务费用大幅增长，以及资产减值损失比上年多出近3亿造成的。

2014年上半年营业收入下降0.82%，净利润下降3.83%。

600611  大众交通






分析：近几年公司主营业务发展几乎停滞，业绩呈下降趋势，2013年有所好转。

净资产收益率逐年下降，毛利率和营业净利率也呈下降趋势。
值得关注的是公司持有的金融股权，包括可出售的金融资产和持有非上市的金融资产，其中包括可能IPO的国泰君安证券的股权。由于这部分资产成本较低，给公司带来较丰厚的账面利润。但由于不可持续性，因此，只能享受合理估值。

关键还是要大力发展主营业务，给投资者可持续性的预期。

2014年上半年营业收入增长0.12%，净利润增长5.82%，扣除非经常性损益后的净利润下降8.97%。

不好意思。我对你的执着非常敬佩！但难听点说，你是在浪费TGB资源，建议封帖

002375  亚厦股份




分析：营业收入稳定增长，但增长速度呈下降趋势；净利润增长率也有所下滑，但仍然保持高增长率。
经营活动现金净流量表现有些起伏。

净资产收益率和毛利率以及其他盈利指标，均呈上升趋势，公司竞争能力和综合管理能力不断提高。

资产负债率不断上升，主要原因是应付账款的增长。
公司营业成本和期间费用控制良好。

公司业绩优秀，经营能力不断进步。

2014年上半年营业收入增长19.81%，净利润增长31.02%。业绩的增长速度有所下滑。

600530  交大昂立




分析：营业收入增长缓慢，2013年开始下降，公司发展似乎陷入困境。
净资产收益率低，公司管理效益差。

公司保健品业务发展不如人意，持续亏损，公司业绩靠投资分红和出售兴业证券股权维持。值得表扬的是，公司投资业务做得不错，持有兴业证券和国泰君安证券的股权，撑起公司的脸面。

2014年上半年营业收入下降5.71%，净利润下降43.35%，原因是去年出售兴业证券的股权。
扣除非经常性损益后的净利润增长952.16%，主营业务总体开始有起色，

002324  普利特




分析：公司营业收入保持高速增长，净利润近两年增长较快，净资产收益率呈上升趋势，公司综合管理能力不断提升。
 
公司财务虽然数据不错，但仔细观察，却存在不少问题。

一是，近几年公司净利润在增长，但经营活动现金净流量均为负（2013年除外），因此公司需额外借债维持经营，导致资产负债率逐年上升。

二是，应收账款占营业收入比例呈上升趋势，且增长速度过快，其中可能隐藏了较大的风险。

三是，2013年营业成本和期间费用大幅增长。

因此，公司的盈利质量需要打个折扣，实际经营情况可能也存在隐患。

2014年上半年营业收入增长22.42%，净利润增长11.21%，扣除非经常性损益后的净利润增长4.10%。

000998  隆平高科




分析：公司业绩不错，营业收入和净利润均稳定增长，净资产收益率缓慢上升，经营活动现金净流量持续增长，各盈利指标良好。

资产负债率略有些高，以致财务支出大。

2014年上半年公司营业收入下降14.08%，净利润增长25.49%，扣除非经常性损益的净利润增长57.02%。
实际2014年上半年营业利润同比下降25.78%，业绩增长的原因是少数股东权益并入了净利润。

2014年定增募集35亿资金，实际控制人变为中信集团。

公司希望通过引进战略投资者，降低财务风险，改善资本结构。同时借此输入中信集团的管理理念和企业文化，提升企业软实力；另一方面，借助中信集团的全球化业务布局，全面拓展海外市场。

公司股价目前有些高估，但重组无疑利好题材炒作，但对公司长久经营是否帮助，重组后能否协同管理好企业，还不得而知。