任凭风浪起，稳坐钓鱼船（600694大商股份）

如何认识大商股份，怎样把握趋势，有几点想法与大家商榷。

从大股东的角度看，问题主要是没有获得相对控股权。大商集团从股市得来的好处全用来集团扩张了，这也使其从一个小商场变成了一个年销售收入过1000亿元的大集团，今年还可能进入世界500强。但对上市公司的控制却留下了不可挽回的战略失误：大商国际、大商管理的股权加在一起也不过17.33%。于是，茂业国际 5%的举牌，就使决策者慌了。
上市公司控股权是不得不弥补的漏洞，也可以说必须不计代价弥补的漏洞，大商集团为此也进行了努力。然而，2013年两次重组增发方案全都以失败告终。究其根源，他们太猖狂了，真把上市公司当成提款机了，无论是重组资产的标的价值，还是收购资产的价格，都没有得到股民的认可，超低的信用使大股东失去了股民的信任。信用危机一直绵延至今。
从主力机构的角度看，2009年以前对大商是看好的，所以拼命挤入，也使得大商股份的股价节节攀升。然而茂业国际的介入搅乱了格局。茂业不仅关注投资利益，更有蛇吞象的野心。所以，大商集团侵吞上市公司资产的潜规则被打破了。茂业的介入从一定时期内造成了股价的下跌，但从长期看，对改善大商的治理结构、提升财务透明度起到了至关重要的作用，这也带来了近两年大商股份漂亮的报表。将来大商股份如果能突破100元大关，茂业居功至伟。
2013年，大商集团重组增发的53元对价较其本意来说，其实是让步的，但茂业不依不饶，方案最终没有通过。问题主要集中在两点：（1）注入的资产与上市公司分割不清；（2）注入资产的市盈率过高。不解决这些根本问题，只靠压低价股迫使股民就范，绝不是正途，然而在中国股市也不是行不通的。
自重组失败后，上市公司信息全面封锁，特别是近期，除了1月1日公布了一个无关痛痒的垃圾信息《 大商股份关于增加指定信息披露报刊的提示性公告》外，一点儿有价值的信息也没有，正常吗？大股东的用意十分明显，就是想用股民的失落情绪打压股价，跟随前期步步走弱的大盘，其目的已经基本达到。但大商的基本面在这里，中国最大百货零售股份公司，盘子不大，业绩好，持续增长稳定，净资高，未分利润高，重组预期，大股东增发价高于市价，门店持续扩张中，自产自销可以发展自己上下游产业——物流业、包装业，还可以涉电商，大股东控股率低，包括国有股和民营及茂业股东都有举牌可能。然而，无论怎样封锁消息，年报还是要批露的，重组预期也迫在眉睫，估计大股东也不敢再造假了，预计年报4元/股以上，大商的价值优势在整个股市已经无出其右。
大机构其实对大商的价值一直青睐，但问题迟迟得不到解决，渐渐失去信心，特别是重组失败后，大商股价一路下滑，沉不住气的机构急于外逃，还坚持的机构也在打压股价，目的是摊低成本。但下滑肯定是有限度的，25元是极限。茂业介入的成本是相对比较高的，如果再下滑，茂业必定会出手的，这其实也是大商集团、大机构包括广大股民都不愿看到的。大商集团虽然绝大多数时期都跟倔牛一样刚愎自用，但在根本问题上还是希望大商股份有更好发展的，虽然它的着眼点是从上市公司攫取更高的利益。
急迫的控股权之争使大商股份重组增发提上日程，原来53元的对价都没有获得通过，大股东急于压低股价以获得股民的认可，机构也想用更低的成本建仓。然而，随着市场反弹，在股市里用银子压低股价成本太高了，撑不住了。当前，吧里莫名其妙的一些唱空的捣蛋者，主要来自于两个方面：一是大股东的托，配合重组增发计划压低股价；二是庄托，刻意制造舆论利于庄家吸筹。这与前期股价下跌时恰恰相反。体现在融资融券账户中，前期融券，一票难求，现在想融多少融多少。唱空的目的就是要压低股价。这说明了什么？说明空要转多了，多头利用唱空的舆论攻势开始吸筹，先知先觉的机构已经悄悄入驻。一波震憾性的逼空行情正在酝酿！
一般有大行情的股票，开始都是有点滞涨的，但放弃之后，想以更低的成本进入，那一定会踏空，所以，小散们，锁好筹码，任凭风浪起，稳坐钓鱼船吧！