国安新龙头横空出世——300101国腾电子

北斗卫星导航,国家战略，国家强力推动，潜力无限

国新办就北斗卫星导航系统提供区域服务一周年情况举行发布会
 
  　　 国务院新闻办公室定于2013年12月27日（星期五）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请北斗卫星导航系统新闻发言人、中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其，中国卫星导航定位应用管理中心主任柳其许，交通运输部综合规划司副司长苏杰介绍北斗卫星导航系统正式提供区域服务一周年等方面情况，并答记者问。中国网现场直播，敬请关注！

看好！

 国腾电子（  300101  ）炒作逻辑：  
  
  1.本次订单规模符合我们之前对公司的判断，由于订单落地时间接近年底，我们估计90%以上的订单将于2014年执行，公司北斗市场龙头地位进一步巩固。
  
  2. 行业层面，完全符合我们年度策略会上对北斗行业的判断，2013年将成为北斗爆发元年。子行业层面，特种行业将率先爆发。公司层面，公司技术领先优势明显，特种行业技术引领市场的方式注定公司获得大比例市场份额。按照特种行业招投标经验，一旦进入采购名单，三年有效期，也意味着公司未来三年订单高增长无忧，将充分享受北斗市场高增长。公司芯片和终端产业链垂直一体化，掌握最大产业话语权，公司未来业绩高增长持续有保障。

国腾电子：重大合同公告
公告日期：2013-12-25
证券代码： 300101   证券简称：国腾电子  公告编号：2013-056

  成都国腾电子技术股份有限公司
  重大合同公告

  本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏。

  近期，成都国腾电子技术股份有限公司（以下简称“公司”）旗下控股子公
司成都国星通信有限公司（以下简称“国星通信”）与客户陆续签订了数份产品
销售合同（以下简称“本合同”），合同总金额 32,274.69 万元，占公司最近一
期经审计会计年度营业总收入的 159.78%。

  一、 合同的风险提示
  公司在本合同执行过程中在法规政策、履约能力、技术、产能、市场、价格
等方面基本不存在不确定性和风险。但鉴于本合同涉及金额较大，交付验收的环
节流程较长，本合同存在履行交付期限延长的风险。

  二、 交易对方介绍
  本合同交易对方与公司及国星通信不存在关联关系，且为公司的传统客户，
曾多次向公司采购产品，具有良好的信用。

  三、 合同对公司的影响
  1. 本合同金额约占公司最近一期经审计会计年度营业总收入的 159.78%，
合同的履行将对公司的营业收入和营业利润产生积极影响，公司将根据本合同要
求以及收入确认原则在相应的会计期间确认收入。
  2. 本合同的履行对公司的业务独立性不构成影响，公司主要业务不会因履
行合同而对客户形成依赖。

  四、 董事会对公司及国星通信和交易对方履约能力的分析说明
  1. 公司及国星通信有能力、有信心按照合同约定时间和要求完成生产备货
与产品交付，具备良好的履约能力。
  2. 客户为公司长期客户，具备良好的信用和履约能力。

  五、 保荐机构核查意见
  公司保荐机构中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投证券”）对
国星通信本次签署的产品销售合同进行了核查并认为：
  1. 公司及国星通信具备本合同的履约能力。但本合同所涉金额较大，对公
司的内部管理、资金周转等方面提出了更高的要求，公司需要进一步加强对采购、
生产和物流等环节的管理，以确保本合同的顺利实施。
  2. 本次交易客户曾多次向国星通信采购产品，其资金来源具有保障，具备
本合同的履约能力。

  六、 律师法律意见
  公司法律顾问国浩律师（上海）事务所就国星通信签署的本合同之合法性、
真实性和有效性等事项进行了核查并出具法律意见：
  本次交易的交易双方具备签署合同的合法资格；本次交易数份产品销售合同
真实签署，合同内容未违反法律、行政法规的强制性规定，合法有效。

  七、 其他相关说明和备查文件
  1. 公司承诺将在定期报告中披露本合同的后续履行情况。
  2. 备查文件：
  1）中信建投证券股份有限公司关于成都国腾电子技术股份有限公司子公司
成都国星通信有限公司日常经营重大合同交易双方履约能力之专项核查意见；
  2）国浩律师（上海）事务所关于成都国腾电子技术股份有限公司签署重大
合同的法律意见书。

  特此公告。

  成都国腾电子技术股份有限公司
  董 事 会
  二〇一三年十二月二十四日

【国腾电子(  300101  )中标大单？北斗喜迎收获期】
  
  
  齐鲁证券 陈运红　　国腾电子大单标志着北斗招标进入“放量阶段”。国腾电子旗下子公司国星通信公告签订销售合同3.23 亿，占12 年销售收入的比重为160%。北斗导航2012 年底投入商用，13 年正经历一代和二代产品的切换期，这导致国防军工项目进展晚于预期。从近来北斗企业调研情况判断，部分军工导航产品已经到定型阶段，14 年北斗国防军工项目有望迎来井喷期。结合前期的海格通信（11 月11 日国防机构客户的1.52 亿合同）以及国星通信此次的中标，北斗军工招标已经进入放量阶段。
  
  　　14 年看好北斗板块。北斗关系国家安全，市场规模在12 年底为40.5 亿元，预计到2020 年产值2000亿元，年均增速超过50%，具备长期投资价值。短期来看，北斗芯片（成熟后年规模70 亿元）和终端（年规模70 亿元）等北斗上游行业将是投资首选。我们此前判断北斗1-2 年内北斗是以政策驱动为主，建议重点关注军工（潜在市场规模100 亿元）和车载示范项目的落地情况。
  
  　　对业绩影响积极。公司此前斥资5100 万元收购国星通信股权，按照对两位自然人收购的对价估算，收购完毕后公司控股权将由56%提高到90%左右，有利于强化公司北斗产业布局。预计国星通信此次的合同执行周期可能为2-3 年，按照军工合同一般的利润水平估算，总的业绩贡献为4800 万元。
  
  　　调整公司2013-2015 年可实现的EPS 分别为0.08 元、0.43 元和0.75 元，北斗行业在未来5 年有望保持高增长态势。维持国腾电子“买入”投资评级，目标价为23-25 元，对应15 年PE 为31-33 倍。