震荡市中如何布局

我们认为短期内大盘最好有一次下跌整理的过程，充分清洗市场的浮躁，并为后期健康上涨奠定基础。未来市场的总体判断：宏观层面看政策是否有实质性放松，如果暂时看不到，就老老实实关注A股场内外资金面变化，比如融资融券、QFII、RQFII、沪港通预期下的资金流入等等。

在中报披露中，保险资金截止上半年权益投资仓位非常低，未来会不会继续加码，这对于股市的影响都比较显著。总体上，目前A股机会大于风险，市场震荡仍是比较好的买进机会。

深耕新型成长股。新的蓝筹

价值投资派最近提出了两种观点，一种是把握金融为代表的蓝筹股的估值修复机会；另外一种观点建议把握超跌白马股（新蓝筹）个股的修复机会，这类观点指出，在同等级别上涨行情当中，新蓝筹要比老蓝筹的超额收益大，而在基本面获得的安全性都是比较高的。

我们认可后一种观点，这些超跌白马股有些公司还可以保持快速增长，甚至略高于行业均值的水平，对于一些市值300、500亿元的大公司来说，的确可以新蓝筹去衡量，但在是行业内市值偏小的公司，也有可能表现出很强的业绩弹性——好行业中后起之秀。

所以，细分来看，超跌白马股中小市值品种具备了成长潜力。在3季度甚至较长一段时间里，我们主要聚焦政策驱动和市场驱动的交集，真成长是核心。政策驱动从“四个小组”+新兴产业 中着手，市场驱动从互联网、大数据、智能穿戴、大健康等新经济 层面着手，从而把握两轮驱动的共振点。