精达股份(600577):B2B改造传统主业正式起航,建议增持!

精达股份(600577)近期缩量整固逢低关注

公司是中国最大的特种电磁线制造和销售商。通过参股民生电商，将利用B2B平台扩大公司知名度、降低销售费用和扩大出口，实现传统业务的稳定增长；通过收购恒丰铜业和顶科扩产，努力开拓军工、通信和新能源汽车领域。该股近期缩量整固，后期量能若能配合，仍有上行机会，建议逢低关注。 精达股份(600577):B2B改造传统主业正式起航,建议增持!

■申银万国
投资建议及估值.公司2013,2014,2015年净利润分别为1.32亿元,2.05亿元和2.
93亿元,三年复合增速为36%;考虑2.68亿股增发,全面摊薄2013,2014,2015年公司EP
S为0.14, 0.21,0.30元,对应的PE分别为32倍,21倍和15倍.与片面追求转型,追逐市
场热点的企业不同,公司的转型更多是立足于传统的制造优势,通过横向的应用拓展
和纵向的销售模式创新来实现公司的业务转型.目标价为6.3元,相当于2014年30倍P
E,较当前股价有43%的上涨空间.
与市场认识的不同之处:
1,市场偏好纯新兴的产业,而忽视新经济对传统产业的改造.我们认为转型不仅
仅体现为一些新的产业兴起, 也体现为新模式(包括采购,生产,销售,服务等各个环
节)对传统产业的改造.而且基于传统制造优势的新模式改造对企业而言,风险更小,
确定性更强.
2,市场认为公司转型带来的影响有限.我们认为公司致力打造的B2B平台依托于
公司自身传统的制造优势, 同时结合民生电商的资金优势,信息传递优势,供应链金
融优势, 能够相对更加容易的获取客户信息,促成交易,有利于公司市占率的进一步
提升.
股价表现的催化剂将来自非公开增发完成,公司产品在新能源车/充电桩得到充
分应用,B2B业务的进展和对销售的促动.