000902 新洋丰 生态农业，化肥龙头

根据重组方案，中国服装 拟以现有的全部资产及负债，和洋丰股份和杨才学等45名自然人持有的新洋丰肥业100％股权进行等值置换，差额部分由中国服装向洋丰股份和杨才学等45名自然人定向发行股份购买。重组完成后，中国服装的主营业务将由纺织印染和纺织品贸易转变为磷复肥的研发、生产和销售，资产质量和盈利能力将得到根本改善。


拟注入资产估值合理盈利能力强


　　据业内资深人士分析，本次重组的资产定价还是比较合理的。方案公布后中小投资者对方案的广泛认可也说明了这一点。


　　本次交易的定价以资产基础法评估结果为依据，资产账面价值约17.68亿元，预估值约为25.16亿元，增值率约为42.31％，且评估增值主要原因为取得土地、房屋时间较早，账面成本较低，近几年房地产市场价格与账面成本相比有很大幅度的上涨。该人士介绍，“资产基础法反映当前资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，强调的是评估基准日各部分资产的重置代价。从稳健和谨慎角度，本次评估选定以资产基础法评估结果作为新洋丰肥业拟置入资产股东全部权益价值的最终评估结论更为合理。此外，同行业上市公司云天化 去年公布的重组预案显示，资产评估增值率高达112.12％；沙隆达公告预案中拟购买从事农化品业务的资产评估增值率为102.34％。另外，中国服装的置出资产评估增值也达到48.60％。”


　　新洋丰肥业2010年度、2011年度、2012年度净利润分别为3.82亿元、4.76亿元和3.71亿元。按照重组完成之后中国服装6.25亿股总股本计算，2012年每股收益为0.59元。而此前中国服装公布的年报显示，2012年亏损4,417.48万元，同比下降1608.32％，每股收益仅为-0.17元。重组完成后上市公司盈利能力将大幅提高。


　　预计重组完成后，2013年将实现净利润约4.2亿元，每股收益达0.67元。有分析师指出。参照同行业上市公司史丹利 、金正大 20倍左右的市盈率，中国服装的合理股价应该在13元-15元之间，而停牌前股价仅为7.22元，存在较大的上涨空间。