全新一代绿色建筑聚焦“抗霾”----000863霸气显露

三湘股份( 000863 )调研报告:地产文化加速融合 开启泛娱乐新篇章
国泰君安　　2015-08-20 　　　　　[ 大 ] [ 中 ] [ 小 ]　　打印
  公司收购印象后地产文化两大主业将加速融合，开启泛娱乐新篇章。①观印象将打造全新商业模式，增强其演艺项目生命力；②文化板块助力地产板块打造高雅艺术气息，实现两大业务协同发展；③激励机制到位，公司未来将进入空间广阔的大娱乐、大旅游行业。公司现有储备用地约143 万平，各地产项目资源将逐步实现销售结算，收购观印象将同时促进旅游地产业务的开拓，上调2015-17 年EPS 为0.43/0.51/0.59 元（+0.05/0.06/0.08 元），上调目标价至24.48 元，增持。 
  观印象商业模式发生变化，生命力更强。①原有项目运作模式单一，公司在地方旅游产业链中重要性不高且持股比例较低，营销及内容更新存在滞后，盈利能力较为一般。②本次注入上市公司后观印象将实现市场化运作，未来新增项目持股比例提高，营销和内容更新程度将大幅提升。③新项目在地产团队配合下将升级为以演艺为核心的综合体开发模式，收入规模提升，单一项目盈利能力增强，生命力更强。 
  公司“地产+文化”双主业并行；文化板块助力地产板块全面升级，实现两大业务全方位协同发展。①公司自身地产板块储备丰富，燕郊项目受益京津冀一体化发展，同时公司坚持绿色环保科技领先概念，未来将持续打造特定区域内的结构性地产项目。②文化板块将提升公司地产业务的文化内涵和高雅艺术气息，打造高端特色地产。 
  核心团队激励到位，公司迈入高景气文化旅游行业，发展空间无限。①文化项目是公司未来所有业务发展基石，文化演艺团队和地产团队是公司业绩增长的核心驱动力；地产团队已完成股权激励3100 万股，以张艺谋为核心的创作团队预留有300 万股股权激励且未来或有更多激励机制，两大团队利益趋于一致，②公司将向旅游演艺上下游产业链延伸，迈入更广阔的大旅游、大娱乐领域，发展进入新阶段。 
  风险提示： 项目审批未获通过的风险；观印象的协同效应低于预期。

公告日期：2015-08-19
　　证券代码： 000863  证券简称：三湘股份
三湘股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2015-005
投资者关系活动类别
  特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观  
其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名  中信证券 姜娅 杨亦然 孙小文 郑飞 朱艳 陶超凡
国联证券 张帆 陶雯雯 梁靓怡 曹亮
汇丰晋信 李志 段炼炼 
华泰柏瑞基金 赵劼
天冶基金 梁莉
上海圣雅资产管理有限公司 姜旸
弘尚资产 蒋小东 
华安基金 鲍清
珩生资产 戴明
敦和资产 王菁
民生加银资金管理 李德宝
上投摩根 熊林
海富通基金 张炳炜
沈文龙
时间  2015年8月13日星期四 下午14:15-15:30

地点  中鹰黑森林售楼处三楼会议室
上市公司接待人员姓名  徐玉、邹诗弘、沈国良
投资者关系活动主要内容介绍
  1）燕郊项目情况，目前进展如何？
燕郊项目目前周边毛坯房均价在1万/平左右。具体位置在河北省廊坊市三河市燕郊开发区，靠近两个高速并且都有出口，规划北京地铁延伸段经过，离北京天安门30公里左右，紧挨北京的六环，比怀柔等更近，与通州隔河相望，占地面积36.16万平方，建筑面积117.93万平方，土地尚不符合交付条件，具体土地情况公司定期报告中均有说明。公司正在积极推进。

2）湘芒果文化投资公司项目情况
徐汇滨江项目是公司和湖南电视台、电广传媒有限公司、湖南发展有限公司共同合作开发的商业写字楼项目。该地块地理位置优越，位于徐汇滨江西岸传媒港，距东方“梦工厂”仅1.7公里，是一块以传媒为特色的片区，以办公和商务为主，项目建成后会有相关的文化传媒企业入驻。

3）张江项目和前滩项目情况
张江项目今年已开工；
去年年底公司获得的上海前滩“地王”，楼面价6.6万元，预计将于明年动工，力争打造全球精品型住宅。

4）崇明项目情况
该项目从今年3月份起开始动工。

5）三湘财富广场三号楼项目情况
即将预售，已经刊登广告。

6）南翔三湘海尚名邸项目情况
拟于今年或明年进行房屋交付。

7）公司房地产业务情况介绍
公司以房地产开发为主业，公司从建筑、建材到开发建设直至物业管理的全产业链发展，主要开发区域以上海为主的长三角、珠三角及京津冀地区，公司走绿色科技地产路线从产品以德系简约风格精装修产品为主的绿色科技地产，公司在节能绿色科技方面拥有业内领先的太阳能与建筑一体化、地源热泵、空气净化系统与建筑一体化技术等。

8）公司开发项目投入资金来源
拿地是自有资金，项目预售后回笼部分资金，其他通过银行的借款等方式，去年公司也完成了非公开股票发行。

9）公司后续还会有持续的拿地计划，一般拿地经过怎样决策的？
作为一家房地产开发为主业的上市企业，拿地是必须的，我们有专门部门做市场调研做分析再论证项目收益。

10）从重组预案披露来看对于观印象团队未完成业绩的补偿条件相对比较低是出于什么考虑？
本次收购对业绩补偿方面考虑到了文化演艺项目可能的业绩波动性，所以主要目标是2015-2017年三年累计业绩的承诺。另外，也是出于激发团队创作热情的考量，我们不希望更多经营上的限制和压力约束了艺术创作的自由度，艺术家的灵感、新生力量的引进培养和团队旺盛的创作生命力将是业绩承诺的主要保证。

11）观印象纳入上市公司管理架构后，对后续发展尤其是新导演培养方面怎么考虑的？
在张艺谋导演的带领下，保持团队的相对稳定和艺术创作的相对独立性，加大对新生代导演和演员的培养投入，建立有利于人才队伍建设的激励机制。公司已实施股权激励中已预留的300万股是给观印象团队的，未来公司还会实施限制性股票激励计划。

8月首周供需双降 上海领涨一线城市
2015-8-17
来源：财新网

8月首周，各线城市延续7月调整态势成交下滑明显，一线城市仅上海、深圳成交上涨，二、三、四线城市均跌多涨少。市场供应方面，一线城市土地交易冷清，二线城市供需环比回落。
数据显示，8月首周，一线城市中上海成交涨幅较大，环比上涨13.35%，其次是深圳环比上涨6.86%。而北京成交跌幅较大，环比下跌11.38%，其次是广州，环比下跌28.46%；二线城市中成交面积环比3涨13跌，武汉成交涨幅最大，环比上涨30.84%，而呼和浩特成交跌幅最大，环比下跌68.80%。；三四线城市成交面积环比12涨21跌，三明成交涨幅最大，环比上涨595.24%。而建阳成交跌幅最大，环比下跌65.96%。
根据中指研究院监测数据，8月首周，40个主要城市土地推出量环比减少29%，成交量环比减少19%，出让金环比减少56%。其中，19个城市无土地推出，28个城市无土地成交。其中，一线城市土地交易冷清，北京、深圳未推地。二线城市供需环比回落，出让金减少4成。出让金方面，南京在8月首场土地拍卖会上成功出让两宗地块并以63.2亿元位居出让金榜首，天津、温州分列其后。除三甲外，其余城市出让金不足10亿元。

新房成交创六年来新高 7月楼市“战高温”迎大捷
2015-8-14
来源：新闻晨报

135万平方米！这是作为传统淡季的7月上海楼市创下的一手住宅成交量。近六年来每年7月，商品住宅成交量均未超过90万平方米，而今年7月商品住宅成交量却延续了二季度的火热行情。尤其是高端商品住宅交易始终保持高位，近三月成交量更是突破千套。
自“330”新政实施以来，上海新房市场成交量就持续高热，即使是被冠以传统淡季的7月也丝毫不见降温，成交价格走势更是一路高歌，已连续四个月呈现上涨趋势。7月的淡季不淡可以理解成是上半年火爆成交一个惯性的延续。
不过，在8月首周，由于新增供应不足等原因，交易速度已明显放缓。对于下一阶段走势，有专家认为，楼市将由上半年的高端改善住宅变为以刚需成交为主；且从上半年“集中、爆发、快速”的上涨趋势，将渐渐演变成下半年“温和、平稳、理性”的上涨。
135万平方米成交量打破淡季行情
上海链家市场研究部监控数据显示：2015年7月，上海市商品住宅的供应量为96.8万平方米，环比上涨14.7%，同比上涨2.3%；成交量为134.6万平方米，环比下滑8.9%，同比上涨92.0%；成交均价为34639元/平方米，环比上涨0.9%，同比上涨31.5%。供求比方面，7月供求比为0.7:1，已连续5个月呈现供小于求的态势，上海商品住宅库存压力得以进一步缓解。
自2010年楼市调控不断升级以来，近六年的7月商品住宅成交量始终处于低位，均未超过90万平方米，即使是2013年楼市全面反弹，7月成交量也仅为77万平方米，仅高于该年春节月份2月，因此近年来7月也被成为传统楼市淡季。而今年7月商品住宅成交量却延续了二季度的火热行情，高达近135万平方米，创下自2010年以来近六年的同期新高，一改近年来楼市淡季的说法。
中高端项目入市步伐加快
得益于今年政策对改善型置业的支持，今年中高端项目入市步伐明显加快，成交量表现更是节节攀升，逐渐取代刚需产品，成为当前市场的交易主力。从7月成交量榜单前十项目来看，低于2万元/平方米的项目已经绝迹，2-3万元/平方米之间的项目也仅有3个，其余均为成交均价超过3万元/平方米的中高端项目，在前十项目中占比高达七成。
“金九”及以后行情仍可期待
对于7月楼市的火爆行情，全国房地产经理人联盟上海商业地产专业委员会常务理事黄欣伟表示：“分析7月份这波热销行情，无外乎几大诱因所致。有的是很多原本有改善置业计划的股民，决心落袋为安，使得近期中高端项目销售相当火爆；有的价格优势突出，在一些近期土地成交价格大幅上升的区域，周边项目纷纷加速开盘，仅仅楼板价就足以让性价比凸显出来；有的是产品恰恰满足了刚需刚改的置业需求，尤其是在上海二胎政策放开后，家庭置业不仅更关注3房及以上户型，对于面积功能也不是越紧凑越好，其实也是有‘螺丝壳里做道场’的升级要求的。”
对于后市，上海中原研究咨询部高级经理龚敏认为，今年以来一线城市房价率先上涨，加之房地产属于实体，其资产具有稳定的保值增值性，且预计利好政策仍将持续，虽然8月楼市随着供应减弱和天气炎热会有所降温，但9-12月行情仍值得期待。

三湘四季花城牡丹苑 首开在即——科技住宅 亲民价格
2015-8-13来源：新浪乐居今年伊始，在新政不断地加持利好下，上海楼市回暖迹象明显，三季度依然呈现出百家争鸣的全盛之势，然而许多购房者将目光集中在了近年来风头正劲的松江新城，尤其是该板块内的三湘四季花城项目收官之作牡丹苑，在样板房开放之际就已吸睛无数，人气爆棚。据悉，在样板房开放当天，就有约150组客户到场，完美展现了这一压轴巨作未开先热的非凡魅力。典型轨交大盘 同享名校环伺目前购房主力的刚需置业，首先考虑的问题仍然是出行是否便利。从交通的便捷性来看，牡丹苑属于典型的轨交房，项目与9号线松江大学城站仅隔一条嘉松南路，步行5分钟内即可到达。除此之外，小区东面即是松江客运中心总站，拥有松重线、松朱线、松莘线、嘉松线等十多条公交线路，项目周边道路宽敞通达，规划中的T2有轨电车、沪杭高速、沪渝高速……即便自驾出行也十分便捷，交通便利性无出其右。从人文环境看，牡丹苑拥有丰富的教育资源，以及深厚的文化底蕴。三湘幼儿园、大学城幼儿园、上海外国语大学(中小学部)等专属学校，松江大学城7所国家重点高校，为孩子的学业生涯平步青云；同时，广富林遗址、佘山国家风景区、西林禅寺、方塔园、醉白池等历史文化景点环绕周边，人文气息四散飘溢。一站式生活配套 构筑人气聚集地依傍便利的交通，我们能够切身感受到这里浓浓的生活氛围。从牡丹苑的样板房中向外望去，可清晰地看到这里生机勃勃的繁华景象。3万平米市民广场，闹中取静。5分钟生活圈，楼下即达三湘财富广场、三湘四季花城商业街、邻里中心。5分钟车程，到达万达广场、月星家居等，美食、购物、金融、电影、运动、时尚、家居一站式体验，堪称繁华所在。作为总建筑面积达52万方的气势大盘，三湘四季花城历经10年几乎见证了松江新城从花开到硕果累累的发展进程。目前，项目所在区域乃是松江区域核心地段，集现代交通、繁华商业、成熟配套、人文景观于一体，已构成十分完善和谐的生活体系，成为名副其实的人气集聚地。品质+科技+亲民 人气大盘再创地标级现象三湘集团一直引以为傲的德系品质精装修，可以堪称区域内典范。此次收官之作延续了集团一贯的高品质传承，在细节打造上潜心雕琢。项目采用新风净化+全热交换+置换送风系统，“吉博力”同层排水系统、大金中央空调系统、双层中空玻璃、外遮阳卷帘等，在节能环保健康等方面，为业主提供了最严苛的品质保障。舒适清新的居住环境，俯瞰繁华的都市夜景，人生的追求不过尔尔。据悉，此次三湘四季花城牡丹苑主推约85-117平米精装两房，仅180套左右，3.1米层高，乃区域内层高标杆。在房价水涨船高的今日，要找到地段、配置、品质、口碑均优质的房子已经实属不易，同时兼具亲民价格的更是少之又少，从这点出发，三湘四季花城牡丹苑的产品性价比是绝无仅有的。作为区域内的标杆性大盘，三湘四季花城牡丹苑的超高性价比一枝独秀，这种看得见的实惠，让刚需人群、投资人群，均能轻松入手。

排序 名称 相关资讯 净流入
1 美好集团 股吧 资金流 研报 4.78亿
2 海航投资 股吧 资金流 研报 1.71亿
3 苏州高新 股吧 资金流 研报 1.16亿
4 三湘股份 股吧 资金流 研报 1.05亿
5 冠城大通 股吧 资金流 研报 9892万

二季度一线城市楼市成交量及均价创下近5年新高 
2015-8-10
来源：经济参考报

二季度，全国楼市量价普遍上涨。针对北上广深等30个典型城市监测统计发现，二季度30个典型城市楼市成交量和成交价均大幅上涨。其中，四大一线城市楼市成交量、成交均价创下近五年新高。
根据官方数据显示，2015年二季度，30个典型城市商品住宅成交均价为12187元/平方米，环比增长11%，同比增长16.2%，成交均价创历史新高。业内人士分析认为，一方面，二季度房地产市场成交量的大幅上涨带来成交价格的较大涨幅；另一方面，前期市场高土地成本的一些项目集中入市，也进一步推高了房价。
二季度一二线城市房价涨幅尤为明显。在价格方面，一二线城市成交均价都创下历史新高，由于三线城市去库存任务较重，成交均价环比增幅轻微下跌。在成交量方面，二季度，一二三线30个典型城市商品住宅成交面积分别为1225、4209和923万平方米，环比增幅分别为68.4%、43.8%和66%，同比增幅分别为83.6%、39%和54.8%。
值得一提的是，二季度一线城市成交量同比和环比涨幅最大，成交面积超过2012年四季度1216万平方米，创近五年历史新高，成交均价则达到历史新高。
业内人士分析预测，“随着政策效应的进一步释放以及购房者看多心理的转变，预计3季度将进一步巩固楼市复苏的成果”。

三湘股份(图)2015-08-11 22:10:39　来源: 京华时报(北京)分享到：0

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　　三湘股份7月中旬宣布拟以19亿元收购观印象100%股权，观印象以张艺谋等为核心导演团队，是国内实景演出项目制作的标杆企业。该股从7月24日到8月3日的7个交易日连续拉涨停，8月4日遭到四家机构席位的大举卖出，当日换手率达36.69%。此后，三湘股份在13元到16元的区间震荡，最近5日换手率分别是

　　44.54%、34.60%、26.41%、20.94%、24.32%，总换手率达187%多。

　　龙虎榜显示，昨天三家机构席位联手买入1.6亿余元，联同两家营业部，买入量占当天成交量的35%以上，而五家卖出席位的成交量仅占6%。

　　点评：昨天买入量第一的机构席位出手就是1亿余元，在换手率极其充分的情况下，可以认为有新机构入驻，后市向好。

三湘股份:2015年8月7日投资者关系活动记录表
公告日期：2015-08-11
　　证券代码： 000863 证券简称：三湘股份
三湘股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2015-004
投资者关系活动类别
  特定对象调研分析师会议
媒体采访业绩说明会
新闻发布会路演活动
现场参观  
其他（请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名  国泰君安许娟娟陈均峰王毅成
信诚基金管理聂炜
兴业基金刘方旭
安邦资产张愈强
华润元大基金张磊
大摩华鑫基金徐达
华安基金崔莹
汇添富基金郑慧莲
时间  2015年8月7日星期五晚21:00-23:00

地点  朱家尖-印象普陀–会议室
上市公司接待人员姓名  徐玉、邹诗弘
投资者关系活动主要内容介绍
  1）  请先介绍印象普陀项目
《印象普陀》是一部独特的山水实景力作，完美地结合了普陀的地域特性，将场景、声、光与表演融为一体。《印象普陀》准确把握了普陀丰厚的观音文化及其自身的品牌特征，代表了当地旅游文化市场的特质与高度。
印象普陀大剧场选址舟山朱家尖观音文化苑，其间一座高114.9米的千丈崖上彩绘的一尊观音大立像壁画高69米，面积达2,000平方米。观众可以在此亲见这座“海上莫高窟”。
观印象的全资子公司印象山水原持有舟山市普陀印象旅游文化发展有限公司30%的股权。

2）地产企业现在转型的很多，公司将来是否会淡出地产行业？
中国房地产市场由黄金十年走入白银时代，很多房地产公司转型。虽然房地产行业趋势性机会减弱，但是结构性机会还是大量存在，人们对生活品质的追求、房屋更新换代等等，对空气、保温性、节能型、噪音都提出了更高的要求。绿色地产细分市场大有作为，如我们现在推出的产品，市场认同度高，销售业绩好，盈利能力强，投诉率低，我们坚定地看好绿色地产的发展，并希望全国更多的同行加入到绿色地产行列中来，提高国内绿色建筑的开发水平，为中国节能环保事业做出贡献。因此公司收购观印象后是地产+文化双主业并重的局面。
上市公司已规划本次交易完成后，公司也将积极开展品牌授权和品牌营销业务，如选择旅游或演艺相关产业与有实力的合作方，在景区的覆盖范围内乃至全国地区，利用观印象的品牌价值和核心导演团队的声望，实现旅游、文化及地产各相关产业联动发展所带来的收益增长。
此外，上市公司将有望借助观印象的品牌和主要合作艺术家的个人号召力，进一步提升市场形象，增加文化积累，营造高端的市场氛围，实现高雅艺术与高端地产的完美结合。

3）观印象主要合作导演以及导演团队的传承问题
观印象自成立以来至今，始终是国内实景演出项目制作的标杆企业，打造了以张艺谋导演为首，聚集张艺谋、王潮歌、樊跃三位著名导演的核心创作团队，至今核心创作团队保持稳定，未发生变动。
观印象已成为行业内的龙头企业，具有较高的品牌价值和声誉，三位导演作为观印象的主创人员自观印象成立以来始终为观印象做出贡献，对观印象取得现有行业地位有重要作用。目前，观印象已形成一整套项目开发、策划、创意、实施的流程和丰富经验，为了进一步发挥观印象的品牌价值，凭借三位导演在行业内的号召力，未来观印象将逐步筹划吸收并大力培养更多的新生代年轻导演参与到核心创意工作中，以张艺谋为首的核心导演团队将更多承担项目策划工作，新生代实景演出导演的成长、成熟会成为观印象业绩持续稳定增长的有力保证。

4）观印象的盈利模式如何？
观印象取得的演出项目业务收入主要包括四部分：
第一类是制作费收入，该部分收入为固定收入，创作及导演收费金额由观印象及总导演根据工作内容及预估的工作量与委托方协商确定，并根据项目开展进度按阶段收取，该部分收入一般在公演前收取完毕。
第二类是维护费，在公演后的演出期间内按合同约定收取。
第三类是票房版税（票房分成），票房分成收入根据演出票房收入按合同约定比例进行收取。
第四类是其他收入，如旅游纪念品收入，根据销售收入按比例分成收取。
后三项都会给公司带来持续的现金流，我公司非常看好观印象的持续盈利能力。

5）除了既定的盈利模式以外，公司收购观印象是否考虑了其他的溢出收益？
上市公司已规划本次交易完成后，利用观印象对接独有、稀缺旅游资源的优势，大力拓展旅游衍生品业务。由于观印象的演出均位于国内最顶级的旅游景区，这些景区蜚声海内外，游客的认知度和认可度较高。因此，通过结合景区当地的自然文化内容，深入挖掘和整合文化资……