氨纶景气向好 龙头企业满负荷开工(002254,002064,000611)

为什么走势远不及友利控股 000584 ？？？

证券代码： 000611  证券简称：四海股份 公告编号：临 2013-02
内蒙古四海科技股份有限公司

2012 年度业绩预告修正公告
本公司及全体董事保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏。
一、 本期业绩预计情况
1、业绩预告期间：2012 年 1 月 1 日-2012 年 12 月 31 日
2、前次业绩预告情况：公司于 2013 年 3 月 12 日在《中国证券报》、《证券时报》、
巨潮资讯网发布了《内蒙古四海科技股份有限公司 2012 年度业绩预告》（公告编号：
临 2013-01）。预计业绩：归属于上市公司股东的净利润亏损约 5000 万元至约 5750
万元，预计基本每股收益亏损约 0.1554 元至约 0.1787 元。
3、修正后的预计业绩：√亏损 扭亏为盈 同向上升 同向下降
单位：（人民币）万元
项 目 本报告期 上年同期
归属于上市公
司股东的净利 亏损：约 4100 万元--约 4500 万元 盈利：584.87 万元
润
基本每股收益 亏损：约 0.1274 元—约 0.1399 元 盈利：0.02 元
二、业绩预告修正预审计情况
本次业绩预告修正已经注册会计师预审计的。预审计会计师事务所名称：中喜
会计师事务所有限责任公司。中喜会计师事务所有限公司经过预审计后认为公司作
出本次业绩预告修正的依据及过程是适当和审慎的，公司与审计机构——中喜会计
师事务所有限责任公司在本次业绩预告修正方面不存在分歧。
三、业绩修正原因说明
本次业绩预告修正主要系公司聘请了具有证券从业资格的资产评估机构以
2012 年 12 月 31 为基准日对公司参股公司浙江四海氨纶纤维有限公司进行整体评
估。按照中国证监会会计部发布的《上市公司执行会计准则监管问题解答》（2011
年第 1 期），投资方未同比例增资导致持股比例下降的，持股比例下降部分视同长期
股权投资处置。根据预评估数据，公司放弃对浙江四海氨纶纤维有限公司进行增资，
导致公司持有该公司的股权比例由原来的 43.415%下降至 22.264%，该事项使公司
2012 年度归属于上市公司股东的净利润亏损约为 4100 万元至 4500 万元。
四、其他相关说明
1、董事会对内部责任人的认定和处理情况：
公司董事会责令公司主管会计工作的负责人及会计机构负责人改正并作出检
讨。
2、董事会的致歉声明：
公司董事会对因业绩预告修正带来的不便向投资者予以致歉，公司将在以后的
工作中进一步加强会计的核算工作，以防止类似情况的发生。
3、本次业绩预告的修正公告是公司财务部门初步测算的结果，具体财务数据公
司将在 2012 年年度报告中详细披露。
4、公司指定的信息披露媒体为《中国证券报》、《证券时报》和巨潮资讯网
*。敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。
特此公告。
内蒙古四海科技股份有限公司
董 事 会
二〇一三年四月八日

2013-04-02 [资讯台]化工产品涨价增厚一季报业绩  (中国证券报)  
  　　伴随着一季度的正式收尾，上市公司一季报业绩轮廓初现。截至4月1日，两市共
  有422家公司披露了一季度业绩预告，业绩预喜公司占比超过61%。其中，98家预增（
  幅度50%以上），130家略增（增幅50%以内），另有29家公司扭亏。在业绩增长原因
  中，行业回暖、产品价格提升等成为关键词。
  　化工品涨价拉升首季利润
  　2012年受国内宏观环境趋紧以及市场需求不足等因素影响，多数化工产品呈现弱
  势运行。不过，这种情况自去年第四季度起逐渐发生改变。今年一季度，部分农用化
  工和化工化纤原料等产品景气回升明显，也相应推升了上市公司的一季度业绩。
  　华峰氨纶预计一季度净利润为1500万元-2100万元，上年同期公司亏损2735.81万
  元。对于扭亏原因，华峰氨纶称，受市场行情回暖的影响，氨纶价格比上年同期有所
  回升，销量比上年同期大幅增加。
  　氨纶行业去年持续低迷、销售价格低位徘徊，全行业陷入亏损局面。下半年起，
  由于企业限产保价、行业产能消化等因素，氨纶行业供需格局有所好转。今年一季度
  ，伴随传统旺季的到来，下游纺织行业对氨纶的需求量持续增长，氨纶行业迎来一波
  景气提升。
  　由于氨纶价格触底回升，业绩同样扭亏为盈的还有泰和新材，公司预计一季度净
  利润为1000万-1400万元，同比增长95.43%-173.61%。
  　部分农用化工品的价格同样出现上涨。几年前曾大幅飙涨的草甘膦价格在沉寂数
  年后，自去年下半年起显现复苏迹象，今年涨势更为明显。华星化工预计今年一季度
  扭亏，净利润在500万元以内，原因便是公司主导产品草甘膦价格有所上升，导致毛
  利率有所提升。
  　除了草甘膦外，随着农药需求的增加，农药原料吡啶，主要农药品种百草枯、麦
  草畏等价格均有不同程度上涨。主营农药的沙隆达预计一季度净利润为3507.5万元-4
  209万元，同比增长150%-200%，公司主要产品产销量及销售价格同比均有所上升。

  ●2013-04-01 [资讯台]氨纶业旺季复苏 细旦丝卖到脱销(凤凰财经)  
  　　随着传统旺季的到来，氨纶行业迎来一波景气提升。受益于新增产能有限以及上
  游原材料价格持续走低等因素，氨纶企业的生产价格有所恢复，已经站上成本线，并
  且氨纶品种中的“细旦丝”品种库存接近为零，卖到脱销。
  　“下游纺织行业尽管有所恢复，但仅是一种弱复苏。”浙江一家氨纶上市公司董
  秘表示，在下游纺织需求尚未有效恢复的情况下，来自供应端产能的影响就显得格外
  珍贵。“除了每年传统旺季因素影响外，氨纶这波景气提升主要是因为没有新增产能
  冲击。”
  　上述人士介绍称，2012年下半年开始，氨纶行业新增产能有限，行业步入产能消
  化阶段，供需格局开始好转。2012年氨纶的产能增速为7.4%，并且大部分在2012年上
  半年投放，同期2012年表观消费量增速达到12.7%；并且未来两年氨纶新增产能相对
  较少。
  　虽然国内主要氨纶上市公司库存均维持在很低的水平，但就这一领域不同品种的
  改善程度来说也有差异。其中，细旦丝在这轮旺季中表现不俗更是卖到脱销。因此，
  细旦丝品种占比较高的企业，其业绩弹性也将更大。
  　据了解，目前整个氨纶行业年产能为45万~50万吨，其中细旦丝平均占比3成。公
  开资料显示，就国内上市公司而言，华峰氨纶的产能为5.7万吨，细旦丝占比为50%，
  在全行业中细旦丝产品的比重最高。
  　此外，除了没有新增产能冲击的影响，原材料成本的下降对氨纶行业盈利也有不
  小的贡献。其主要原料之一的PTMEG（聚四亚甲基乙二醇醚）的售价从去年高点的每
  吨3万多元下降到目前的2.7万元。
  　据了解，我国目前PTMEG产能约30万吨，下游需求约90%为氨纶。方正证券化纤行
  业分析师张保平预计，到2013年，PTMEG将迎来产能投放的爆炸期，国电英力特、建
  峰化工等大量PTMEG新建扩建项目投产。
  　“若全部投放，氨纶上游原料PTMEG产能将增1倍。”张保平说，“PTMEG盈利将
  系统性下滑，这有利于氨纶生产企业。”此外，氨纶上游的另一原料MDI（聚氨酯）
  的价格则呈现稳定态势，这也将有利于氨纶生产。

  ●2013-03-26 [资讯台]氨纶行业扭亏为盈(上海证券报)  
  　　随着产能释放压力的减弱，和旺季需求的推动，近期氨纶行业出现回暖迹象，3
  月中旬以来，氨纶企业集体调价，主流品种每吨涨约400-500元，上周个别厂家报价
  调涨1000-2000元/吨。相比去年一季度旺季不旺的现象，今年一季度盈利情况大幅改
  善，目前氨纶价格已站上成本线，实现扭亏为盈。
  　主流报价方面，现40D销售范围维持在44000-48000元/吨，部分高端在50000元/
  吨；20D销售范围在52000-62000元/吨内调整，主要成交意向在58000元/吨。江浙氨
  纶市场整体稳定，20D报价在62000-68000元/吨。
  　行业持续低迷新增产能下降
  　氨纶作为曾经的贵族纤维，每吨价格曾超越10万元，但由于产能扩张速度过快，
  加剧了平民化步伐。目前氨纶产能约50万吨，近两年新增产能投放很快，平均年增长
  15%左右，而实际需求仅约40万吨，供过于求幅度近20%。受新增产能投放拖累，近三
  年氨纶价格持续下降，主流品种从高点每吨10万元，跌至去年低谷的4.5万元，幅度
  达55%。
  　但从去年下半年以来，行业的持续低迷，使得新增产能显著减少，而下游需求稳
  步增长，使得氨纶经营形势出现好转，行业整体开工率较高，部分企业接近满负荷。
  另外，据初步统计，未来2年累计新增产能仅约5%，供需格局开始向好，有利于支撑
  氨纶景气度进一步提升。
  　原料成本下降替代需求上升
  　作为氨纶的最主要原材料PTMEG，约占氨纶成本50%左右。2013年PTMEG将迎来产
  能投放的高峰期，初步估算产能将翻番。业内预计，在产能快速释放压力下，PTMEG
  价格下行是大概率，有利于氨纶行业整体毛利率提升。
  　另外，棉花价格的相对高位，也使得氨纶的替代性需求上升。受国家收储政策支
  撑，棉花价格自去年四季度以来，出现稳步回升，每吨涨幅逾1000元。同时，自年初
  开始，美棉一直保持着强劲的上涨态势，预计美棉将在投机基金多头持仓以及新年度
  植棉面积减小预期的影响下延续高位，也对国内棉花市场构成支撑。
  　从氨纶与棉花的价差来看，近三年以来处于持续回落通道，最新价差已低于历史
  均值，使得氨纶的替代性需求上升。
  　业内预计，上游原料纯MDI厂商惜售，给氨纶带来一定的成本支撑，下游织造业
  开工增加及订单量缓增。需求提升和产业链走向乐观预期心态的延续，使氨纶厂家仍
  有调涨心态。不过目前订单利润薄弱，短期内氨纶厂商重在消耗库存，市场行情将以
  稳为主。

2013-04-02 [资讯台]化工产品涨价增厚一季报业绩  (中国证券报)  
  　　伴随着一季度的正式收尾，上市公司一季报业绩轮廓初现。截至4月1日，两市共
  有422家公司披露了一季度业绩预告，业绩预喜公司占比超过61%。其中，98家预增（
  幅度50%以上），130家略增（增幅50%以内），另有29家公司扭亏。在业绩增长原因
  中，行业回暖、产品价格提升等成为关键词。
  　化工品涨价拉升首季利润
  　2012年受国内宏观环境趋紧以及市场需求不足等因素影响，多数化工产品呈现弱
  势运行。不过，这种情况自去年第四季度起逐渐发生改变。今年一季度，部分农用化
  工和化工化纤原料等产品景气回升明显，也相应推升了上市公司的一季度业绩。
  　华峰氨纶预计一季度净利润为1500万元-2100万元，上年同期公司亏损2735.81万
  元。对于扭亏原因，华峰氨纶称，受市场行情回暖的影响，氨纶价格比上年同期有所
  回升，销量比上年同期大幅增加。
  　氨纶行业去年持续低迷、销售价格低位徘徊，全行业陷入亏损局面。下半年起，
  由于企业限产保价、行业产能消化等因素，氨纶行业供需格局有所好转。今年一季度
  ，伴随传统旺季的到来，下游纺织行业对氨纶的需求量持续增长，氨纶行业迎来一波
  景气提升。
  　由于氨纶价格触底回升，业绩同样扭亏为盈的还有泰和新材，公司预计一季度净
  利润为1000万-1400万元，同比增长95.43%-173.61%。
  　部分农用化工品的价格同样出现上涨。几年前曾大幅飙涨的草甘膦价格在沉寂数
  年后，自去年下半年起显现复苏迹象，今年涨势更为明显。华星化工预计今年一季度
  扭亏，净利润在500万元以内，原因便是公司主导产品草甘膦价格有所上升，导致毛
  利率有所提升。
  　除了草甘膦外，随着农药需求的增加，农药原料吡啶，主要农药品种百草枯、麦
  草畏等价格均有不同程度上涨。主营农药的沙隆达预计一季度净利润为3507.5万元-4
  209万元，同比增长150%-200%，公司主要产品产销量及销售价格同比均有所上升。

  ●2013-04-01 [资讯台]氨纶业旺季复苏 细旦丝卖到脱销(凤凰财经)  
  　　随着传统旺季的到来，氨纶行业迎来一波景气提升。受益于新增产能有限以及上
  游原材料价格持续走低等因素，氨纶企业的生产价格有所恢复，已经站上成本线，并
  且氨纶品种中的“细旦丝”品种库存接近为零，卖到脱销。
  　“下游纺织行业尽管有所恢复，但仅是一种弱复苏。”浙江一家氨纶上市公司董
  秘表示，在下游纺织需求尚未有效恢复的情况下，来自供应端产能的影响就显得格外
  珍贵。“除了每年传统旺季因素影响外，氨纶这波景气提升主要是因为没有新增产能
  冲击。”
  　上述人士介绍称，2012年下半年开始，氨纶行业新增产能有限，行业步入产能消
  化阶段，供需格局开始好转。2012年氨纶的产能增速为7.4%，并且大部分在2012年上
  半年投放，同期2012年表观消费量增速达到12.7%；并且未来两年氨纶新增产能相对
  较少。
  　虽然国内主要氨纶上市公司库存均维持在很低的水平，但就这一领域不同品种的
  改善程度来说也有差异。其中，细旦丝在这轮旺季中表现不俗更是卖到脱销。因此，
  细旦丝品种占比较高的企业，其业绩弹性也将更大。
  　据了解，目前整个氨纶行业年产能为45万~50万吨，其中细旦丝平均占比3成。公
  开资料显示，就国内上市公司而言，华峰氨纶的产能为5.7万吨，细旦丝占比为50%，
  在全行业中细旦丝产品的比重最高。
  　此外，除了没有新增产能冲击的影响，原材料成本的下降对氨纶行业盈利也有不
  小的贡献。其主要原料之一的PTMEG（聚四亚甲基乙二醇醚）的售价从去年高点的每
  吨3万多元下降到目前的2.7万元。
  　据了解，我国目前PTMEG产能约30万吨，下游需求约90%为氨纶。方正证券化纤行
  业分析师张保平预计，到2013年，PTMEG将迎来产能投放的爆炸期，国电英力特、建
  峰化工等大量PTMEG新建扩建项目投产。
  　“若全部投放，氨纶上游原料PTMEG产能将增1倍。”张保平说，“PTMEG盈利将
  系统性下滑，这有利于氨纶生产企业。”此外，氨纶上游的另一原料MDI（聚氨酯）
  的价格则呈现稳定态势，这也将有利于氨纶生产。

  ●2013-03-26 [资讯台]氨纶行业扭亏为盈(上海证券报)  
  　　随着产能释放压力的减弱，和旺季需求的推动，近期氨纶行业出现回暖迹象，3
  月中旬以来，氨纶企业集体调价，主流品种每吨涨约400-500元，上周个别厂家报价
  调涨1000-2000元/吨。相比去年一季度旺季不旺的现象，今年一季度盈利情况大幅改
  善，目前氨纶价格已站上成本线，实现扭亏为盈。
  　主流报价方面，现40D销售范围维持在44000-48000元/吨，部分高端在50000元/
  吨；20D销售范围在52000-62000元/吨内调整，主要成交意向在58000元/吨。江浙氨
  纶市场整体稳定，20D报价在62000-68000元/吨。
  　行业持续低迷新增产能下降
  　氨纶作为曾经的贵族纤维，每吨价格曾超越10万元，但由于产能扩张速度过快，
  加剧了平民化步伐。目前氨纶产能约50万吨，近两年新增产能投放很快，平均年增长
  15%左右，而实际需求仅约40万吨，供过于求幅度近20%。受新增产能投放拖累，近三
  年氨纶价格持续下降，主流品种从高点每吨10万元，跌至去年低谷的4.5万元，幅度
  达55%。
  　但从去年下半年以来，行业的持续低迷，使得新增产能显著减少，而下游需求稳
  步增长，使得氨纶经营形势出现好转，行业整体开工率较高，部分企业接近满负荷。
  另外，据初步统计，未来2年累计新增产能仅约5%，供需格局开始向好，有利于支撑
  氨纶景气度进一步提升。
  　原料成本下降替代需求上升
  　作为氨纶的最主要原材料PTMEG，约占氨纶成本50%左右。2013年PTMEG将迎来产
  能投放的高峰期，初步估算产能将翻番。业内预计，在产能快速释放压力下，PTMEG
  价格下行是大概率，有利于氨纶行业整体毛利率提升。
  　另外，棉花价格的相对高位，也使得氨纶的替代性需求上升。受国家收储政策支
  撑，棉花价格自去年四季度以来，出现稳步回升，每吨涨幅逾1000元。同时，自年初
  开始，美棉一直保持着强劲的上涨态势，预计美棉将在投机基金多头持仓以及新年度
  植棉面积减小预期的影响下延续高位，也对国内棉花市场构成支撑。
  　从氨纶与棉花的价差来看，近三年以来处于持续回落通道，最新价差已低于历史
  均值，使得氨纶的替代性需求上升。
  　业内预计，上游原料纯MDI厂商惜售，给氨纶带来一定的成本支撑，下游织造业
  开工增加及订单量缓增。需求提升和产业链走向乐观预期心态的延续，使氨纶厂家仍
  有调涨心态。不过目前订单利润薄弱，短期内氨纶厂商重在消耗库存，市场行情将以
  稳为主。

【氨纶企业普遍无库存 计划再次提价】目前，江浙等地氨纶大厂表示走货良好，库存基本为零，随着4月下游纺织企业开工旺季到来，行业龙头华峰氨纶继上次提价1000元/吨后，4月将再次提价1000元/吨。多重利好因素齐集，氨纶行业有望迎来新一轮景气周期。

　2012年底以来，氨纶供需格局改善，行业主要企业均满负荷生产，行业2013年几乎没有新增产能企业纷纷开始提价。昨日基于氨纶行业供需格局向好，推荐华峰氨纶、泰和新材，股价逆势上涨，继续推荐；前期提示关注的吡啶-百草枯、草甘膦目前行业供应依然紧张，价格强势，继续看好。

　行业突发事件,但对整体不构成影响。日前一家国内氨纶企业因为保温材料期货导致两个氨纶装置受影响暂停生产,其他装置均正常运行。本次事件对该厂整体运行基本无影响。目前该厂氨纶产销状况良好,低库存,部分批号的货源紧俏。

　　化纤大部分行业库存出现上升,但氨纶库存仍在下降。目前化纤的大部分子行业,如粘胶短纤、涤纶、锦纶等库存出现了不同程度的提升,但是氨纶和粘胶长丝的库存从2月中下旬开始出现了下降,其中氨纶的库存下降程度较大,这说明氨纶下游厂家和中间贸易商的采购较为活跃。

　　1-2月纺织服装出口“开门红”,PMI数据暗示内需好转。今年前两个月,伴随着美国经济的好转,我国出口呈现结构性的复苏,纺织服装累计出口增长31.8%,2月单月增长69.6%,其中纺织品出口增长38.1%,服装及其附件出口增长94.4%。昨日,3月的汇丰PMI数据公布,制造业PMI初值51.7,高于2月终值1.3,环比及其增速均处于近两年来的较高位置。从分项看,制造业产出指数初值为52.8,比1月终值50.8上升2,为2011年4月24个月来的次高值,仅次于今年1月;新订单指数初值为53.3,比2月终值51.4上升1.9,为2011年2月以来26个月来次高值,同样仅低于今年1月值。二者均处于加速扩张。本月新订单指数初值继续高于产出指数初值,显示产出扩张得到来自需求的支撑,经济运行于良性轨道。

　　氨纶与上游原料价差持续增加,行业盈利能力有好转的趋势。目前氨纶与上游原料的价差按照“40D氨纶-0.78*PTMEG-0.2*纯MDI”计算,达到20070元/吨,高于2012年以来的平均价差18583.16元/吨,也高于2012年第四季度行业的价差,因此行业的盈利能力在同比和环比上看,都有提升,行业盈利能力向好的趋势确立。

　　行业估值较低,首次给予行业“看好”的投资评级。氨纶行业4年来的市净率和市销率来看,目前氨纶行业的估值要低于历史平均水平,市净率2.4倍,低于3.1倍的均值水平,市销率2.7倍,低于3.5倍的均值水平,未来存在一定的估值提升空间。因此,我们首次推荐氨纶行业,提示投资者关注华峰氨纶( 002064 )、泰和新材( 002254 )、友利控股( 000584 )