远离市场喧嚣——价值投机实践帖

 
  每次大跌，芸芸众生相总让人感慨颇多，其实本人已经说过了，下跌的原因其实就在于估值高了，向下修复是必然的事。本人还是强调那个观点，A股经历了07年的蓝筹股泡沫和10年的中小板泡沫，做空机制也在不断完善，未来金融资本对于估值会非常敏感和谨慎，不会轻易越雷池一步。这个市场真变得越发复杂，本人一直认为，在双边市场中，所谓技术的效应将变得越发不可靠，未来的市场一定会和欧美以及香港市场接轨，我等个人投资者要想生存，唯有转变思路，以机构化的思维指导自己的投资，方才是生存之道。
  本人今日在20.2元回补了全部筹码，再次回到鸵鸟状态。

关注持续！

持续关注！

静待后市检验 谢谢

  本周五开始将进入年报的密集披露期，一季报预告也将陆续公布，应该说大部分个股最后都会被证明是李鬼，估值向下修复是必然的趋势，估值风险是当下市场最大的风险。虽然本人认为华策影视当下的估值以年度来看很合理，但为了保险起见，今日还是进行了减仓。

  今日用一半仓位进行T+0操作对冲了一下下跌，目前中小板和创业板整体估值明显偏高了，这样的估值不进行修正是很危险的，整体估值修正的过程也会对华策影视的估值产生压力，但本人认为这一估值水平以年度来看很合理，会继续持仓等待3月末的一季报预告是否符合预期再定去留。

!

简单说一下华策影视晚上的收购公告，收购的海宁华凡主要从事艺人经纪业务，其实公司之前就已经有在尝试艺人经纪业务，此次通过收购进一步增加在这一领域的投入，这也是公司打造综合型影视公司战略的一部分。公司的核心团队来自香港TVB，现在的战略也基本沿着当年香港TVB的发展路径，从引进剧到自制剧再到电影、艺人经纪等全产业链，本人看好华策影视目前的发展战略，在中国，最好的创新就是模仿。
  本人预期华策影视今年全年的利润增速在36%左右，年末合理估值应该达到25元左右，目前动态PE28.6倍，相对于绝大多数创业板公司而言，这是一个很合理的估值。

 
  今天说点废话，最近市场波动剧烈，我的理解其实很简单，那就是普遍都贵了，资金在此出现了分歧。经过了07年的蓝筹泡沫和10年的中小板泡沫之后，金融资本对于估值必然变得越发理性和谨慎，不会轻易去突破合理的估值。放眼目前的市场，一季度尚未结束，许多公司就已经把全年的增长预期全部反应完了甚至还有透支，市场在此踌躇不前理所当然。这也是本人一直强调的影响股价的核心变量是盈利和估值，基于基本面研究的价值投资者就应该以这样的思维来思考问题，老在那猜走势实在不是个事。
  最近市场也出了一些妖股，比如冠豪高新、博盈投资、海虹控股等，许多所谓价值投机者经受不住诱惑冲了进去。本人所理解的价值投机是以成长为基础进行标的选择，以估值为辅助进行仓位管理的投资模式，和这股涨的猛不猛没有任何关系。本人一直说，投资有所为有所不为，做投资还是要有取舍的，类似博盈投资这种明显的老千做局股，应该离的远远的，好歹讲究点节操。
  就说这么多，先开会去了，改日有空专门谈谈我对投资的理解。

  大跌又大涨，估值回到接近动态30倍的水平，八成仓位继续持股。